Opinie: Tokenized aandelen zijn slechts de som van hun delen

In juni haalde investeringsplatform Robinhood de krantenkoppen met een aankondiging dat het tokenized Amerikaanse aandelen en ETF's - inclusief die van particuliere bedrijven zoals OpenAI en SpaceX - zou lanceren voor zijn Europese klanten. Sindsdien zijn tokenized aandelen een van de populairste onderwerpen in crypto.

De terugslag die Robinhood kreeg van OpenAI voor het aanbieden van de private equity van het bedrijf zonder toestemming, deed weinig om het enthousiasme te temperen. Analisten van Bernstein blijven inderdaad een mooie toekomst voorspellen voor tokenized aandelen. Als en wanneer ze met succes traditionele financiën (TradFi) samenvoegen met gedecentraliseerde financiën (DeFi), duiden bullish voorspellingen voor deze opkomende sector op nieuwe mogelijkheden voor eigendom en uitwisseling van activa.

Toch ligt het ware potentieel van tokenized aandelen niet alleen in het plaatsen van deze traditionele activa op een blockchain. De echte revolutie begint wanneer deze activa echt composable worden binnen het DeFi-ecosysteem, waardoor geheel nieuwe use-cases worden ontsloten voor bedrijven en hun investeerders.

De belofte en valkuilen van vroege tokenisatie

De markt voor tokenized aandelen maakt een snelle expansie door, wat wijst op een duidelijke verschuiving in de manier waarop traditionele activa worden waargenomen en gebruikt binnen de digitale economie. In de afgelopen maand is de totale waarde van alle tokenized aandelen in omloop met meer dan 20% gestegen tot meer dan $ 465 miljoen, volgens gegevens die op RWA.xyz zijn gepubliceerd.

Ondertussen groeide het maandelijkse overdrachtsvolume van het activum met meer dan 280% tot meer dan $ 287 miljoen. Eerdere gegevens gepubliceerd door CoinGecko onthulden dat de tokenized aandelensector van Real World Assets (RWA's) met bijna 300% was gegroeid – een stijging van meer dan $8,6 miljoen alleen al sinds het begin van 2024.

Afgezien van Robinhood die de tokenized aandelenarena betreedt, hebben andere grote spelers in de industrie ook soortgelijke sprongen gemaakt. BNB Chain is onlangs toegetreden tot Ondo Global Markets Alliance om meer dan 100 Amerikaanse aandelen, ETF's en fondsen on-chain te brengen via tokenized aandelen. Andere gecentraliseerde beurzen zoals Kraken bieden ook tokenized in de VS genoteerde aandelenhandel aan, en Coinbase is van plan zijn eigen $COIN aandelen te tokeniseren.

Ondanks deze indrukwekkende groei en toenemende institutionele betrokkenheid, biedt het simpelweg tokeniseren van een eigen vermogen - op zichzelf - weinig inherente waarde buiten een digitale vertegenwoordiging. Het enige wat dit doet, is een bestaand activum overbrengen naar een gedistribueerd grootboek zonder noodzakelijkerwijs nieuwe nuts- of financiële primitieven te ontgrendelen.

Hoewel betrouwbare blue-chip-aandelen met een lage volatiliteit theoretisch zouden kunnen dienen als robuust onderpand in DeFi, brengen volatiele aandelen bijna geen enkele waarde met zich mee. Gedecentraliseerde financiering is een volatiele sector die stabiliteit nodig heeft. Het nut van tokenized equity blijft ook beperkt als het niet naadloos kan worden geïntegreerd in bredere gedecentraliseerde protocollen.

Inderdaad, vroege stappen in tokenized aandelen bieden weinig tot niets meer dan traditionele markten al bieden, waardoor de fundamentele innovatie die DeFi te bieden heeft, wordt gemist.

Composability als een nieuwe motor

aandeleninkomsten Binnen de crypto-industrie hebben ontwikkelaars zich lang gericht op het bouwen van modulaire tools die naadloos samenwerken met een on-chain ecosysteem. Dat is de belofte van composability, en het is ook wat tokenized aandelen zou kunnen onderscheiden als ze worden gebruikt als meer dan alleen digitale replica's van traditionele aandelen.

In wezen zorgt composability ervoor dat verschillende DeFi-protocollen op elkaar kunnen interageren en op elkaar kunnen voortbouwen, waardoor ze vormen wat kan worden omschreven als "onderling verbonden Lego-blokken". Als we het hebben over tokenized aandelen in relatie tot composability, veronderstellen we dat een activum in meerdere toepassingen kan worden gebruikt.

Het opsplitsen van een eigen vermogen in zijn samenstellende delen kan bijvoorbeeld nieuwe inkomstenstromen genereren en complexe financiële strategieën mogelijk maken die in de traditionele financiële wereld onmogelijk zijn.

Laten we eens kijken naar een theoretische reis voor zo'n tokenized equity: een Amazon-aandeel. Na het verwerven van een tokenized Amazon-aandeel on-chain, in plaats van het simpelweg vast te houden, kan een belegger dit aandeel vervolgens storten in een Amazon/USDC-liquiditeitspool op een gedecentraliseerde beurs zoals Curve. Vanuit deze positie zou de belegger swapvergoedingen kunnen verdienen en native protocoltokens zoals CRV en CVX kunnen ontvangen, naast eventuele Amazon-dividenden.

Om de kapitaalefficiëntie nog verder te vergroten, kunnen dergelijke inkomsten - samen met de onderliggende tokens van de liquiditeitsverschaffer - ook naar een ander platform worden geleid om meer inkomsten te genereren.

De ultieme potentie zou het gebruik van de automatisch samengestelde positie zelf zijn. Een belegger kan bijvoorbeeld een nieuwe stablecoin slaan die wordt gedekt door dit rendementgenererende activum of er een lening tegen aangaan om zijn Amazon-positie verder te benutten, meer rendement te behalen of zelfs geld af te stoten voor uitgaven in de echte wereld.

Zo'n ingewikkeld samenspel van protocollen en activa laat zien hoe composability gelaagd nut creëert, dat verder gaat dan eenvoudige tokenisatie.

Bouwen aan de toekomst van tokenized aandelen

Terwijl de Amerikaanse regering haar huidige pro-crypto-agenda blijft volgen, zal de convergentie tussen traditionele en gedecentraliseerde financiële ecosystemen zich snel voortzetten. De enorme groei die we al hebben gezien in de RWA-sector zal niet vertragen en we zullen zien dat tokenized aandelen steeds meer crypto betreden.

De sleutel is om die kapitaalinstroom nuttig te maken. Door aandelen om te zetten in echt composable digitale activa, zou de industrie de stabiliteit en veerkracht van DeFi kunnen verbeteren. Een dergelijke aanpak zou een notoir volatiel ecosysteem kunnen versterken door de groei en integratie van een robuuste, bearmarktbestendige activaklasse aan te moedigen.

Uiteindelijk gaat de toekomst van tokenized aandelen niet over het simpelweg digitaliseren van bestaande activa. Het ligt eerder in hun empowerment door middel van gedecentraliseerde financiering. Door ons te concentreren op composability, kunnen we ongekende financiële strategieën ontsluiten en een dynamischer, toegankelijker en veerkrachtiger financieel landschap creëren.

Een dergelijke evolutie zou een belangrijke stap kunnen zijn in de richting van de convergentie van TradFi met DeFi, waardoor tokenized aandelen nog groter worden dan de som der delen.

Disclaimer: De meningen in dit artikel zijn van de schrijver en vertegenwoordigen niet noodzakelijkerwijs de mening van Cryptonews.com. Dit artikel is bedoeld om een breed perspectief op het onderwerp te bieden en mag niet worden opgevat als professioneel advies.