Opinia: Tokenizowane akcje to tylko suma ich części

W czerwcu platforma inwestycyjna Robinhood trafiła na pierwsze strony gazet po ogłoszeniu, że wprowadzi tokenizowane amerykańskie akcje i ETF-y – w tym te należące do prywatnych firm, takich jak OpenAI i SpaceX – dla swoich europejskich klientów. Od tego czasu tokenizowane akcje są jednym z najgorętszych tematów w kryptowalutach.

Gwałtowna reakcja, z jaką Robinhood spotkał się ze strony OpenAI za oferowanie private equity firmy bez zgody, nie ostudziła entuzjazmu. Rzeczywiście, analitycy Bernstein nadal przewidują świetlaną przyszłość dla tokenizowanych akcji. Jeśli i kiedy uda im się połączyć tradycyjne finanse (TradFi) ze zdecentralizowanymi finansami (DeFi), optymistyczne prognozy dla tego wschodzącego sektora wskazują na nowe możliwości posiadania i wymiany aktywów.

. Jednak prawdziwy potencjał tokenizowanych akcji nie leży wyłącznie w umieszczeniu tych tradycyjnych aktywów na blockchainie. Prawdziwa rewolucja zaczyna się, gdy aktywa te stają się naprawdę komponowalne w ekosystemie DeFi, odblokowując zupełnie nowe przypadki użycia dla firm i ich inwestorów.

Obietnica i pułapki wczesnej tokenizacji

Rynek tokenizowanych akcji doświadcza szybkiej ekspansji, sygnalizując wyraźną zmianę w sposobie postrzegania i wykorzystywania tradycyjnych aktywów w gospodarce cyfrowej. W ciągu ostatniego miesiąca łączna wartość wszystkich tokenizowanych akcji w obiegu wzrosła o ponad 20%, przekraczając 465 milionów dolarów, zgodnie z danymi opublikowanymi na RWA.xyz.

Tymczasem miesięczny wolumen transferów aktywów wzrósł o ponad 280%, osiągając ponad 287 milionów dolarów. Wcześniejsze dane opublikowane przez CoinGecko ujawniły, że sektor tokenizowanych akcji aktywów świata rzeczywistego (RWA) wzrósł o prawie 300% – co stanowi wzrost o ponad 8,6 miliona dolarów tylko od początku 2024 roku.

Oprócz wejścia Robinhooda na arenę tokenizowanych akcji, inni główni gracze w branży również dokonali podobnych skoków. BNB Chain niedawno dołączył do Ondo Global Markets Alliance, aby wprowadzić ponad 100 amerykańskich akcji, ETF-ów i funduszy do łańcucha za pośrednictwem tokenizowanych akcji. Inne scentralizowane giełdy, takie jak Kraken, również oferują tokenizowany obrót akcjami notowanymi na giełdzie w USA, a Coinbase zamierza tokenizować własne akcje $COIN.

Jednak pomimo tego imponującego wzrostu i rosnącego zaangażowania instytucjonalnego, zwykła tokenizacja akcji – sama w sobie – oferuje niewielką nieodłączną wartość poza cyfrową reprezentacją. Wszystko, co to robi, to przeniesienie istniejącego zasobu do rozproszonej księgi bez konieczności odblokowywania nowych prymitywów użytkowych lub finansowych.

Podczas gdy niezawodne akcje blue chipów o niskiej zmienności mogą teoretycznie służyć jako solidne zabezpieczenie w DeFi, niestabilne akcje nie przynoszą prawie żadnej wartości. Zdecentralizowane finanse to niestabilny sektor, który potrzebuje stabilności. Użyteczność jakiegokolwiek tokenizowanego kapitału również pozostaje ograniczona, jeśli nie można go bezproblemowo zintegrować z szerszymi zdecentralizowanymi protokołami.

Rzeczywiście, wczesne kroki w kierunku tokenizowanych akcji oferują niewiele lub nic więcej niż tradycyjne rynki, tracąc w ten sposób fundamentalną innowację, jaką ma do zaoferowania DeFi.

Komponowalność jako nowy silnik dochodu z akcji W

branży kryptowalutowej programiści od dawna koncentrują się na budowaniu modułowych narzędzi, które bezproblemowo współdziałają z ekosystemem on-chain. Jest to obietnica komponowalności, a także to, co może wyróżnić tokenizowane akcje, jeśli będą używane jako coś więcej niż tylko cyfrowe repliki tradycyjnych akcji.

Zasadniczo, komponowalność pozwala różnym protokołom DeFi na interakcję i budowanie na sobie, tworząc coś, co można opisać jako "połączone ze sobą klocki Lego". Mówiąc o tokenizowanych akcjach w odniesieniu do komponowalności, zakładamy, że aktywa mogą być używane w wielu zastosowaniach.

Rozbicie kapitału własnego na części składowe może na przykład wygenerować nowe strumienie dochodów i umożliwić realizację złożonych strategii finansowych, niemożliwych do zrealizowania w tradycyjnych finansach.

Zastanówmy się nad teoretyczną podróżą dla takiego tokenizowanego kapitału: akcją Amazona. Po nabyciu tokenizowanych akcji Amazon w łańcuchu, zamiast po prostu je trzymać, inwestor może następnie zdeponować te akcje w puli płynności Amazon/USDC na zdecentralizowanej giełdzie, takiej jak Curve. Z tej pozycji inwestor może zarabiać na opłatach swapowych i otrzymywać natywne tokeny protokołu, takie jak CRV i CVX, wraz z wszelkimi dywidendami Amazon.

Zwiększając efektywność kapitałową jeszcze bardziej, takie zyski – wraz z bazowymi tokenami dostawcy płynności – mogą być również kierowane na inną platformę w celu generowania dalszych dochodów.

Ostateczną potencjalnością byłoby użycie samej pozycji złożonej automatycznie. Na przykład inwestor może wybić nowy stablecoin oparty na tym aktywie generującym zyski lub zaciągnąć pożyczkę pod zastaw go, aby jeszcze bardziej wykorzystać swoją pozycję Amazon, uzyskać większy zysk, a nawet fundusze poza rampą na wydatki w świecie rzeczywistym.

Tak skomplikowana interakcja protokołów i aktywów podkreśla, w jaki sposób komponowalność tworzy wielowarstwową użyteczność, wykraczając poza prostą tokenizację.

Budowanie przyszłości tokenizowanych akcji

Ponieważ rząd USA kontynuuje realizację swojego obecnego programu pro-kryptowalutowego, konwergencja między tradycyjnymi i zdecentralizowanymi ekosystemami finansowymi będzie postępować w szybkim tempie. Ogromny wzrost, który już zaobserwowaliśmy w sektorze RWA, nie zwolni tempa i zobaczymy, jak tokenizowane akcje coraz częściej wchodzą w kryptowaluty.

Kluczem jest to, aby ten napływ kapitału był użyteczny. Przekształcając akcje w prawdziwie komponowalne aktywa cyfrowe, branża może zwiększyć stabilność i odporność DeFi. Takie podejście mogłoby wzmocnić notorycznie niestabilny ekosystem, zachęcając do wzrostu i integracji solidnej, odpornej na bessę klasy aktywów.

Ostatecznie przyszłość tokenizowanych akcji nie polega tylko na digitalizacji istniejących aktywów. Polega raczej na ich upodmiotowieniu poprzez zdecentralizowane finanse. Koncentrując się na komponowalności, możemy odblokować bezprecedensowe strategie finansowe i stworzyć bardziej dynamiczny, dostępny i odporny krajobraz finansowy.

Taka ewolucja może stanowić znaczący krok w kierunku konwergencji TradFi z DeFi, zapewniając, że tokenizowane akcje staną się jeszcze większe niż suma ich części.

Zastrzeżenie: Opinie zawarte w tym artykule są własnymi opiniami autora i niekoniecznie reprezentują poglądy Cryptonews.com. Ten artykuł ma na celu przedstawienie szerokiej perspektywy na jego temat i nie powinien być traktowany jako profesjonalna porada.