Opinião: As ações tokenizadas são apenas a soma de suas partes

Em junho, a plataforma de investimentos Robinhood ganhou as manchetes com o anúncio de que lançaria ações e ETFs tokenizados dos EUA – incluindo os de empresas privadas como OpenAI e SpaceX – para seus clientes europeus. Desde então, as ações tokenizadas têm sido um dos tópicos mais quentes em criptomoedas.

A reação negativa que Robinhood pegou da OpenAI por oferecer o private equity da empresa sem consentimento fez pouco para diminuir o entusiasmo. De fato, os analistas da Bernstein continuam a prever um futuro brilhante para as ações tokenizadas. Se e quando eles fundirem com sucesso as finanças tradicionais (TradFi) com as finanças descentralizadas (DeFi), as previsões otimistas para este setor emergente sugerem novas possibilidades de propriedade e troca de ativos.

No entanto, o verdadeiro potencial das ações tokenizadas não está apenas em colocar esses ativos tradicionais em um blockchain. A verdadeira revolução começa quando esses ativos se tornam verdadeiramente componíveis dentro do ecossistema DeFi, desbloqueando casos de uso totalmente novos para empresas e seus investidores.

A promessa e as armadilhas da tokenização

de ações O mercado de ações tokenizadas está experimentando uma rápida expansão, sinalizando uma clara mudança na forma como os ativos tradicionais são percebidos e utilizados dentro da economia digital. No mês passado, o valor total de todas as ações tokenizadas em circulação subiu mais de 20%, ultrapassando US$ 465 milhões, de acordo com dados publicados na RWA.xyz.

Enquanto isso, o volume de transferências mensais do ativo cresceu mais de 280%, atingindo mais de US$ 287 milhões. Dados anteriores publicados pela CoinGecko revelaram que o setor de ações tokenizadas de Ativos do Mundo Real (RWAs) cresceu quase 300% – um aumento de mais de US$ 8,6 milhões apenas desde o início de 2024.

Além da Robinhood entrar na arena de ações tokenizadas, outros grandes players da indústria também deram saltos semelhantes. A BNB Chain juntou-se recentemente à Ondo Global Markets Alliance para trazer mais de 100 ações, ETFs e fundos dos EUA on-chain através de ações tokenizadas. Outras exchanges centralizadas, como a Kraken, também estão oferecendo negociação de ações tokenizadas listadas nos EUA, e a Coinbase pretende tokenizar suas próprias ações $COIN.

No entanto, apesar desse crescimento impressionante e do crescente engajamento institucional, simplesmente tokenizar uma equidade – por si só – oferece pouco valor inerente além de uma representação digital. Tudo o que isso faz é transferir um ativo existente para um livro-razão distribuído sem necessariamente desbloquear novos utilitários ou primitivos financeiros.

Enquanto ações blue-chip confiáveis e de baixa volatilidade poderiam teoricamente servir como garantia robusta em DeFi, ações voláteis não trazem quase nenhum valor. As finanças descentralizadas são um setor volátil que precisa de estabilidade. A utilidade de qualquer capital tokenizado também permanece limitada se não puder ser perfeitamente integrada em protocolos descentralizados mais amplos.

De fato, os primeiros passos em ações tokenizadas oferecem pouco ou nada mais do que os mercados tradicionais já oferecem, perdendo assim a inovação fundamental que o DeFi tem a oferecer.

Composability as a New Equity Income Engine

Dentro da indústria de criptomoedas, os desenvolvedores há muito tempo se concentram na construção de ferramentas modulares que interagem perfeitamente com um ecossistema on-chain. Essa é a promessa de composabilidade, e também é o que poderia diferenciar as ações tokenizadas se elas forem usadas como mais do que apenas réplicas digitais de ações tradicionais.

Essencialmente, a capacidade de composição permite que diferentes protocolos DeFi interajam e construam uns sobre os outros, formando o que poderia ser descrito como "blocos de Lego interconectados". Quando falamos sobre ações tokenizadas em relação à composabilidade, supomos que um ativo poderia ser usado em vários aplicativos.

A divisão de um capital próprio nas suas partes constituintes poderia, por exemplo, gerar novos fluxos de rendimento e permitir estratégias financeiras complexas impossíveis de alcançar nas finanças tradicionais.

Vamos considerar uma jornada teórica para tal patrimônio tokenizado: uma ação da Amazon. Depois de adquirir uma ação tokenizada da Amazon on-chain, em vez de simplesmente mantê-la, um investidor poderia depositar essa ação em um pool de liquidez da Amazon/USDC em uma exchange descentralizada como a Curve. A partir dessa posição, o investidor poderia ganhar taxas de swap e receber tokens de protocolo nativos como CRV e CVX, além de quaisquer dividendos da Amazon.

Levando a eficiência de capital ainda mais longe, esses ganhos – juntamente com os tokens de provedor de liquidez subjacentes – também poderiam ser canalizados para outra plataforma para gerar mais receita.

A potencialidade final seria usar a própria posição autocomposta. Por exemplo, um investidor pode cunhar uma nova stablecoin apoiada por esse ativo gerador de rendimento ou tomar um empréstimo contra ele para alavancar ainda mais sua posição na Amazon, ganhar mais rendimento ou até mesmo fundos fora da rampa para gastos no mundo real.

Essa interação intrincada de protocolos e ativos destaca como a composabilidade cria utilidade em camadas, indo além da simples tokenização.

Construindo o futuro das ações

À medida que o governo dos EUA continua a avançar em sua atual agenda pró-criptomoedas, a convergência entre ecossistemas financeiros tradicionais e descentralizados deve continuar em ritmo acelerado. O enorme crescimento que já vimos no setor de RWA não vai desacelerar, e veremos ações tokenizadas cada vez mais entrarem em criptomoedas.

A chave é tornar essa entrada de capital útil. Ao transformar ações em ativos digitais verdadeiramente combináveis, a indústria pode aumentar a estabilidade e a resiliência do DeFi. Tal abordagem poderia fortalecer um ecossistema notoriamente volátil, incentivando o crescimento e a integração de uma classe de ativos robusta e resistente ao mercado urso.

Em última análise, o futuro das ações tokenizadas não é simplesmente digitalizar os ativos existentes. Pelo contrário, reside na sua capacitação através de finanças descentralizadas. Ao concentrarmo-nos na capacidade de composição, podemos desbloquear estratégias financeiras sem precedentes e criar um cenário financeiro mais dinâmico, acessível e resiliente.

Tal evolução pode representar um passo significativo para a convergência do TradFi com o DeFi, garantindo que as ações tokenizadas se tornem ainda maiores do que a soma de suas partes.

Disclaimer: As opiniões neste artigo são do próprio escritor e não representam necessariamente as opiniões de Cryptonews.com. Este artigo destina-se a fornecer uma perspetiva ampla sobre o seu tema e não deve ser tomado como aconselhamento profissional.