HIP Blueprint: Vše obchodovatelné, odemykání trilionové představivosti Hyperliquidu $Aster byl naprosto parabolický a poslal sektor Perp DEX do plnohodnotného FOMO šílenství. Na horkou minutu byl HyperLiquid v podstatě králem on-chain perpetuals a držel polovinu trhu. Ale pak, z ničeho nic: 1 miliarda, 2 miliardy, 5 miliard, 10 miliard, 50 miliard... To jsou čísla, která $Aster vytáhli za pouhého půl měsíce. Podíl $Aster na trhu se během okamžiku zvýšil z nuly na 80 %, čímž se celý sektor otočil. Hyperliquidův kousek koláče se silně scvrkl. Znamená to ale, že HyperLiquid je toast? Ne, ani zdaleka. Pokud se na Hyperliquid díváte jen jako na nějaký vysoce výkonný Perp DEX, přicházíte o skutečnou alfu, skutečný příkop. Kromě zabijáckého párovacího motoru a hluboké likvidity je jeho skutečným tahem velkého mozku budování ekosystémové infrastruktury, která zvládne všechny finanční hry v řetězci: od ekosystému DeFi poháněného HyperEVM, přes spotové obchodování až po budoucí platformu pro budování nejrůznějších derivátů. Jádrem tohoto plánu jsou standardy HIP (Hyperliquid Improvement Proposals). Nejedná se jen o nějaké nudné technické upgrady; Jsou to základní protokoly určené k optimalizaci a vytváření nových arén pro obchodování v řetězci. Tento podrobný ponor rozebere hlavní standardy HIP, které jsou již v provozu nebo se připravují, a zkontroluje, jaké bolestivé body řeší a jak vytvářejí jedinečný, nekopírovatelný ekosystém Hyperliquid. 「HIP-1 —— Spuštění aktiva bez povolení」 HIP-1 je nativní token standard na Hyperliquid L1, v podstatě jejich verze Ethereum ERC-20. Umožňuje jakémukoli degenu vytvářet zastupitelná aktiva přímo v řetězci, aniž by potřeboval něčí svolení, a jakmile je vyražen, je okamžitě obchodovatelný. Základní flexibilita HIP-1 je "spuštění tokenu jedním kliknutím + okamžité zalistování". Nasazovačům stačí nastavit název tokenu, minimální přesnost jednotky, minimální obchodní jednotku a maximální nabídku – obvyklí podezřelí. Ve srovnání se spouštěním tokenů na jiných řetězcích má HIP-1 několik pikantních zvratů: > Všechny tokeny HIP-1 automaticky získají knihu objednávek inicializovánou přímo na HyperCore (Perp DEX) a jejich cena je uvedena v USDC. To je naprostá změna hry ve srovnání s jinými řetězci, které používají AMM pro počáteční likviditu. > O nákladech na nasazení jakéhokoli tokenu HIP-1 se rozhoduje v "holandské aukci", konkrétně v lineární ceně z původní ceny na 500 $HYPE. Navíc je tu skvělá funkce zvaná "Bodové poprašování". Jednoduše řečeno, automaticky zametá tyto malé, zbylé zůstatky tokenů ve vaší peněžence a převádí je na USDC. Protokol sdruží několik malých zůstatků a poté provede "tržní prodejní příkaz", který je změní na USDC a odešle jej zpět uživateli. Pokud je částka tokenu skutečně mikroskopická, prostě se spálí. HIP-1 je základním pilířem ekosystému Hyperliquid. Zamyslete se nad tím, jak ERC-20 změnil hru na Ethereu, a pravděpodobně si uděláte obrázek o tom, jak velké to je. 「HIP-2 —— Nativní motor likvidity」 HIP-1 vyřešil problém se spuštěním tokenu, ale všichni víme, že to je ta snadná část. Skutečným problémem je přinášení likvidity, zejména u čerstvých aktiv v rané fázi zjišťování ceny. HIP-2 je nativní řešení vytvořené k řešení tohoto dilematu "studeného startu likvidity". Na rozdíl od poolů AMM jde HIP-2 přímo do knihy centrálních limitních objednávek. Není třeba, aby se uživatelé opičili ručně; Protokol, který se řídí předem zakódovaným vzorcem pro tvorbu trhu v řetězci, automaticky zadává nabídkové a poptávkové příkazy kolem aktuální ceny a obnovuje knihu objednávek každý jednotlivý blok. Tento nativní mechanismus automaticky propojuje tokeny HIP-1 s nativními tvůrci trhu. Dokáže udržet rozpětí mezi nabídkou a poptávkou těsnější než 0,3 % každé 3 sekundy, což vede k lepšímu zjišťování cen a kapitálové efektivitě, a dokonce doplňuje profesionální tvůrce trhu. 「HIP-3 —— Trh s deriváty bez povolení」 HIP-3 povyšuje Hyperliquid z jediné burzy na "platformu pro budování burz", což umožňuje každému staviteli bez povolení roztáčet svůj vlastní trh s trvalými kontrakty na HyperCore. Aby byl trh legitimní a uživatelé v bezpečí, musí stavitelé vsadit alespoň 500 000 HYPE jako marži a tento pytel zůstane uzamčen po dobu 30 dnů i po uzavření trhu. Mezitím jsou tvůrci trhu v podstatě svými vlastními šéfy: mohou přizpůsobit vše od typů kolaterálu, orákul, limitu pákového efektu a míry financování a jsou na háku za udržování orákul a manipulaci s vypořádáním. Poplatky za obchodování na trzích HIP-3 jsou ve výchozím nastavení dvojnásobné než na hlavním trhu. Poté, co se protokol sníží, může až 50 % dodatečných poplatků jít přímo stavitelům. Pokud se stavitelé dostanou do úzkých manipulací orákula nebo škodlivými operacemi, mohou validátoři hlasovat pro přímou konfiskaci a spálení svých vsazených $HYPE, čímž ekonomicky ochrání neutralitu a důvěryhodnost trhu. Někteří OG nazývají HIP-3 "AWS likvidity". Stejně jako AWS propojuje vývojáře s infrastrukturou pro vytváření internetových aplikací, HIP-3 poskytuje finančním budovatelům vysoce výkonnou infrastrukturu (párovací engine, kniha objednávek, sdílenou likviditu), kterou potřebují k rozjezdu trhů s deriváty. Stavitelé mohou okamžitě využít bitvami prověřenou základní technologii Hyperliquidu, aniž by spálili spoustu času a kapitálu od nuly. 「HIP-4: Futures na události, nová predikční tržní meta」 HIP-4 není nějaký oficiální návrh; je to komunitou řízený standard, který upekli OG z Framework Ventures, Kalshi a Bedlam Research, vyvolaný šíleným humbukem kolem predikčních trhů. Cílem je zavést nový obchodní standard pro predikční trhy přímo na platformě Hyperliquid. Predikční trhy nemají "spotovou cenu" a nepotřebují denní kanály orákula ani sazby financování jako perpetuály; Výsledkem je obvykle binární "ano nebo ne" a kurzy se mohou divoce vychýlit. Pravidla HIP-3 nutí ceny pohybovat se po malých krůčcích a je výchozím nastavením kontinuálních cen a sazeb financování. Autoři HIP-4 tedy usoudili, že logika HIP-3 je pro predikční trhy příliš pomalá, což degenům usnadňuje front-run a arbitráž. HIP-4 představuje zcela nový playbook, který je mnohem více v souladu s událostmi: > Zahodí binární výslednou strukturu tak, aby odpovídala událostem "ANO" a "NE"; > Zbavuje se orákul a sazeb financování, přičemž ceny jsou 100% řízeny trhem; > Svěží nový systém marží. Marže pro každý obchod je "pravděpodobnost odpovídající zakoupenému množství". Pokud například kupujete 10 jednotek "snížení sazeb Fedu v říjnu" a existuje 50% šance, že k tomu dojde, pak vám stačí pouze 5 $ (10 * 50 %) jako marži; > Otevírací ceny začínají modelem veřejných nabídek; > Zcela bez povolení a nasazovatelé dostanou sladkou 50% slevu z poplatků. Samozřejmě, že "bez povolení" neznamená "žádná překážka vstupu". Navrhovatelé počítají s tím, že každý, kdo chce nasadit trh, stejně jako v případě HIP-3, musí vsadit tučný pytel $HYPE (asi 1 milion). A ne, ten 1 milion $HYPE není jednorázový výdaj. Pokud každá událost dostane svůj vlastní slot, může být tento slot znovu použit. Jedna událost skončí, další vklouzne dovnitř a vyřadí všechny nadbytečné, neohrabané procesy vytváření trhu. Tento návrh ještě nezískal oficiální souhlas, ale můžete cítit energii z komunitních stavitelů ekosystému HyperLiquid, což ukazuje, jak zásadní jsou pro inovace a provoz HyperLiquid. 「Konec」 Zatímco zbytek odvětví je stále v zákopech a bojuje o denní aktivní uživatele Perp DEX, transakční poplatky a pobídky k likviditě, Hyperliquid hraje dlouhou hru. Neplýtvá energií na krátkodobé pumpy a nehoní se za objemem obchodů. Místo toho vytrvale, cihlu po cihle, používá různé standardy HIP k vybudování základních "Lego bloků" pro tvorbu aktiv, likviditu, deriváty a predikční trhy. Zřeknutí se odpovědnosti: Tento obsah slouží pouze pro vzdělávací účely a nepředstavuje finanční poradenství. Protokoly DeFi s sebou nesou značná tržní a technická rizika. Ceny a výnosy tokenů jsou vysoce volatilní a účast na DeFi může vést ke ztrátě veškerého investovaného kapitálu. Než se zapojíte, vždy si udělejte vlastní průzkum, pochopte zákonné požadavky ve vaší jurisdikci a pečlivě vyhodnoťte rizika.

Autor: Tým OneKey ( @jonasCyang )