HIP Blueprint: Все, что можно торговать, раскрывая триллионную фантазию Hyperliquid $Aster пошел абсолютно параболически, отправив сектор Perp DEX в полный FOMO-истерику. На короткое время HyperLiquid был фактически королем на-chain perpetuals, удерживая половину рынка. Но затем, из ниоткуда: 1 миллиард, 2 миллиарда, 5 миллиардов, 10 миллиардов, 50 миллиардов... Вот такие цифры $Aster собрал всего за полмесяца. Доля рынка $Aster выросла с нуля до 80% в мгновение ока, перевернув сценарий для всего сектора. Доля Hyperliquid в пироге сильно уменьшилась. Но означает ли это, что HyperLiquid обречен? Нет, даже близко. Если вы просто рассматриваете Hyperliquid как высокопроизводительный Perp DEX, вы упускаете настоящий альфа, истинный защитный механизм. За пределами его убийственного механизма сопоставления и глубокой ликвидности, его настоящий умный ход заключается в создании инфраструктуры экосистемы, которая может справляться со всеми финансовыми операциями на-chain: от экосистемы DeFi, управляемой HyperEVM, до спотовой торговли, а затем до будущей платформы для создания всех видов деривативов. В центре этого плана находятся стандарты HIP (Предложения по улучшению Hyperliquid). Это не просто скучные технические обновления; это основные протоколы, разработанные для оптимизации и создания новых торговых арен на-chain. Этот глубокий анализ разобьет основные стандарты HIP, которые уже работают или находятся в разработке, проверяя, какие болевые точки они решают и как они формируют уникальный, некопируемый защитный механизм Hyperliquid. 「HIP-1 —— Запуск активов без разрешения」 HIP-1 — это стандарт токенов на Hyperliquid L1, фактически их версия ERC-20 Ethereum. Он позволяет любому деджену создавать взаимозаменяемые активы непосредственно на-chain без необходимости в чьем-либо разрешении, и как только он создан, он мгновенно становится доступным для торговли. Основная фишка HIP-1 — это "запуск токена в один клик + мгновенный листинг." Разработчикам нужно просто установить имя токена, минимальную точность единицы, минимальную торговую единицу и максимальное предложение — обычные вещи. По сравнению с запуском токенов на других цепочках, у HIP-1 есть несколько острых поворотов: > Все токены HIP-1 автоматически получают книгу заказов, инициализированную непосредственно на HyperCore (Perp DEX), и они оцениваются в USDC. Это полная революция по сравнению с другими цепочками, которые используют AMM для начальной ликвидности. > Стоимость развертывания любого токена HIP-1 определяется "Голландским аукционом", конкретно линейным снижением от начальной цены до 500 $HYPE. Кроме того, есть классная функция под названием "Spot dusting." Проще говоря, она автоматически очищает эти крошечные, оставшиеся балансы токенов в вашем кошельке и конвертирует их в USDC. Протокол объединяет несколько небольших остатков и затем выполняет "рыночный ордер на продажу", чтобы превратить их в USDC, отправляя его обратно пользователю. Если количество токенов действительно микроскопическое, оно просто сжигается. HIP-1 является основополагающим столпом экосистемы Hyperliquid. Подумайте о том, как ERC-20 изменил игру на Ethereum, и вы, вероятно, поймете, насколько это важно. 「HIP-2 —— Нативный механизм ликвидности」 HIP-1 решил проблему запуска токенов, но мы все знаем, что это легкая часть. Настоящая работа заключается в привлечении ликвидности, особенно для свежих активов на ранней стадии их ценового открытия. HIP-2 — это нативное решение, разработанное для решения этой проблемы "холодного старта ликвидности". В отличие от пулов AMM, HIP-2 идет прямо к центральной лимитной книге заказов. Нет необходимости, чтобы пользователи вручную входили в рынок; протокол, следуя заранее закодированной формуле создания рынка на-chain, автоматически размещает ордера на покупку и продажу вокруг текущей цены, обновляя книгу заказов каждую блок. Этот нативный механизм автоматически соединяет токены HIP-1 с нативными маркет-мейкерами. Он может поддерживать спред между покупкой и продажей менее 0.3% каждые 3 секунды, что приводит к лучшему ценовому открытию и эффективности капитала, и он даже дополняет профессиональных маркет-мейкеров. 「HIP-3 —— Рынок деривативов без разрешения」 HIP-3 поднимает Hyperliquid с просто одной биржи до "платформы для создания бирж", позволяя любому строителю без разрешения создать свой собственный рынок perpetual контрактов на HyperCore. Чтобы рынок был легитимным и пользователи были в безопасности, строители должны заложить как минимум 500,000 HYPE в качестве маржи, и эта сумма остается заблокированной на 30 дней даже после закрытия рынка. Тем временем, создатели рынка фактически являются своими собственными боссами: они могут настраивать все, от типов обеспечения, оракулов, лимита кредитного плеча и ставки финансирования, и они несут ответственность за поддержание оракулов и обработку расчетов. Торговые сборы для рынков HIP-3 по умолчанию вдвое выше, чем у основного рынка. После того, как протокол возьмет свою долю, до 50% дополнительных сборов могут идти прямо к строителям. Если строители начинают манипулировать оракулами или осуществлять злонамеренные операции, валидаторы могут проголосовать за конфискацию и сжигание их заложенного $HYPE, экономически защищая нейтральность и надежность рынка. Некоторые OG называют HIP-3 "AWS ликвидности." Точно так же, как AWS предоставляет разработчикам инфраструктуру для создания интернет-приложений, HIP-3 дает финансовым строителям высокопроизводственную инфраструктуру (механизм сопоставления, книга заказов, общая ликвидность), необходимую для создания рынков деривативов. Строители могут мгновенно подключиться к проверенной технологии Hyperliquid, не тратя кучу времени и капитала на создание с нуля. 「HIP-4: Будущие события, новая мета предсказательного рынка」 HIP-4 не является официальным предложением; это стандарт, разработанный сообществом OG из Framework Ventures, Kalshi и Bedlam Research, вызванный безумным ажиотажем вокруг предсказательных рынков. Цель состоит в том, чтобы ввести новый торговый стандарт для предсказательных рынков прямо на Hyperliquid. Предсказательные рынки не имеют "спотовой цены", и им не нужны ежедневные оракулы или ставки финансирования, как у perpetual; результат обычно является бинарным "да или нет", и шансы могут сильно колебаться. Правила HIP-3 заставляют цены двигаться маленькими шагами, и по умолчанию они используют непрерывные рыночные цены и ставки финансирования. Поэтому авторы HIP-4 решили, что логика HIP-3 слишком медлительна для предсказательных рынков, что делает легким для дедженов опережать и арбитражить. HIP-4 вводит совершенно новую стратегию, которая гораздо больше соответствует событиям: > Вводит бинарную структуру результата для соответствия событиям "ДА" и "НЕТ"; > Отказывается от оракулов и ставок финансирования, при этом цены полностью определяются рынком; > Новая система маржи. Маржа для каждой сделки — это "вероятность, соответствующая количеству, купленному." Например, если вы покупаете 10 единиц "Снижение ставки ФРС в октябре", и вероятность этого составляет 50%, то вам нужно всего $5 (10 * 50%) в качестве маржи; > Открывающие цены начинаются с публичной модели торгов; > Полностью без разрешения, и развертыватели получают сладкие 50% от сборов. Конечно, "без разрешения" не означает "без барьеров для входа." Предложители считают, что любой, кто хочет развернуть рынок, так же как и с HIP-3, должен заложить крупную сумму $HYPE (например, 1 миллион). И нет, этот 1 миллион $HYPE не является единовременной тратой. Если каждое событие получает свой собственный слот, этот слот может быть повторно использован. Одно событие заканчивается, другое заходит, исключая все избыточные, громоздкие процессы создания рынка. Это предложение еще не получило официального одобрения, но вы можете почувствовать энергию от сообщества строителей экосистемы HyperLiquid, показывающую, насколько они важны для инноваций и операций HyperLiquid. 「Конец」 Пока остальная часть индустрии все еще находится в окопах, сражаясь за ежедневных активных пользователей Perp DEX, транзакционные сборы и ликвидные стимулы, Hyperliquid играет в долгую. Он не тратит свою энергию на краткосрочные пампы и погоню за торговым объемом. Вместо этого он постепенно, кирпич за кирпичом, используя различные стандарты HIP, строит основные "Лего-блоки" создания активов, ликвидности, деривативов и предсказательных рынков. Отказ от ответственности: Этот контент предназначен только для образовательных целей и не является финансовым советом. Протоколы DeFi несут значительные рыночные и технические риски. Цены токенов и доходность очень волатильны, и участие в DeFi может привести к потере всего вложенного капитала. Всегда проводите собственное исследование, понимаете юридические требования в вашей юрисдикции и тщательно оценивайте риски перед тем, как участвовать.

Автор: OneKey Team ( @jonasCyang )