📌 Uniswap Technical Analysis Series #1: Burza postavená na matematice Dobrý den, jsem BQ Developer. @BQ_Developer Pokaždé, když jsem použil Uniswap, připadalo mi to fascinující. Jak je možné, že směnárna funguje 24/7 bez jediné osoby? Počínaje dneškem budu v několika částech prozkoumávat, jak Uniswap toto "nemožné" umožnil pomocí různých technických možností. Nejprve zjistíme, proč tým Uniswap vytvořil burzu pomocí jediného matematického vzorce namísto tradiční knihy objednávek. 🤔 Chcete vytvořit burzu na Ethereu? Když Hayden Adams v roce 2018 poprvé vymyslel Uniswap, Nejpřirozenějším přístupem by bylo přesunout tradiční burzu na blockchain. Brzy by však čelil zásadnímu problému. Chcete-li zadat objednávku na Ethereum, musíte zaplatit poplatky gas a také musíte zaplatit poplatky gas při úpravě nebo zrušení objednávky. Když se trh pohybuje rychle, musíte neustále upravovat své objednávky, ale pokud pokaždé platíte 20-30 USD, kdo by dělal tvorbu trhu? Kritičtějším problémem je, že v prostředí, kde jsou bloky generovány každých 15 sekund, je párování objednávek v reálném čase nemožné. Tradiční burzy zpracovávají objednávky v milisekundách, což je na blockchainu konstrukčně nemožné. ⚙️ Automatizovaná burza ze dvou kbelíků Řešení pro Uniswap bylo jednoduché. Úplně odstranili objednávky. Místo toho si představte dva propojené kbelíky. Jeden je naplněn ETH a druhý USDC. Obchod je jako vzít tekutinu z jednoho kbelíku (vzít ETH) a nalít odpovídající množství do druhého (přidání USDC). Klíčové je, že cenu určují relativní úrovně těchto dvou kbelíků. Čím více ETH si vezmete, tím nižší je úroveň kbelíku ETH a cena relativně vzácného ETH automaticky stoupá. Celý tento proces je řízen jednoduchým matematickým vzorcem: x * y = k, kde x je množství ETH, y je množství USDC a k je konstantní součin. Pokud berete z jedné strany, musíte přidat další na druhou stranu, aby byl produkt konstantní. 🧠 Systém, který funguje bez lidí Nejelegantnějším aspektem tohoto designu je jeho úplná automatizace. Tradiční burzy vyžadují, aby tvůrci trhu neustále upravovali kotace, ale Uniswap to nepotřebuje. Pokaždé, když dojde k obchodu, cena se automaticky přizpůsobí a obchody se mohou uskutečnit za jakoukoli cenu od nuly do nekonečna. Když cena ETH na externích trzích roste, arbitrážní obchodníci nakupují relativně levné ETH od Uniswapu a cena poolu se automaticky přizpůsobí tržní ceně. Není potřeba lidského zásahu do celého tohoto procesu. 💭 Realita kompromisů Toto elegantní řešení má samozřejmě svou cenu. Největším problémem je skluz. Čím větší je obchod, tím více se cena pohybuje exponenciálně, což může vést k obchodování za horší cenu, než se očekávalo. Většina likvidity v poolu navíc na extrémních cenových úrovních ve skutečnosti spí, což snižuje kapitálovou efektivitu. Vzhledem k těmto omezením však věřím, že to, co Uniswap vytvořil, je skutečně neuvěřitelným úspěchem. Nahrazením složitého finančního systému jednoduchým matematickým vzorcem vybudovali globální burzu, která funguje 24 hodin denně, 7 dní v týdnu bez přerušení. ✏️ V další části se zaměříme na I když vytvořili burzu s x*y=k, našel jsem kritický problém při jejím skutečném používání. 90 % peněz v poolu bylo spících na extrémních cenových úrovních, které nikdo nevyužíval. Jak Uniswap V3 tento problém vyřešil? --- Vaše lajky a sdílení jsou láska 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #AMM #DeFi