📌 Серія технічного аналізу Uniswap #1: біржа, побудована на математиці Доброго дня, я BQ Developer. @BQ_Developer Щоразу, коли я користувався Uniswap, це мене захоплювало. Як це можливо, щоб біржа працювала 24/7 без єдиної людини? Починаючи з сьогоднішнього дня, я розповім у кількох частинах, як Uniswap зробила це «неможливим» можливим за допомогою різних технічних варіантів. Для початку давайте з'ясуємо, чому команда Uniswap створила біржу, використовуючи єдину математичну формулу замість традиційної книги ордерів. 🤔 Хочете створити біржу на Ethereum? Коли Хейден Адамс вперше задумав Uniswap у 2018 році, Найбільш природним підходом було б перенести традиційну біржу на блокчейн. Але незабаром він зіткнувся б з фундаментальною проблемою. Щоб розмістити ордер на Ethereum, вам потрібно сплатити комісію gas, а також сплатити комісію gas під час зміни або скасування замовлення. Коли ринок рухається швидко, вам потрібно постійно коригувати свої ордери, але якщо ви платите $20-30 щоразу, хто займеться маркет-мейкінгом? Більш критична проблема полягає в тому, що в середовищі, де блоки генеруються кожні 15 секунд, зіставлення замовлень у реальному часі неможливе. Традиційні біржі обробляють замовлення за мілісекунди, що структурно неможливо на блокчейні. ⚙️ Автоматизований обмін з двома відрами Рішення для Uniswap було простим. Вони взагалі ліквідували замовлення. Замість цього уявіть два з'єднаних відра. Один наповнений ETH, а інший USDC. Угода схожа на взяття рідини з одного відра (взяття ETH) і вливання відповідної кількості в інше (додавання USDC). Ключовим тут є те, що відносні рівні двох сегментів визначають ціну. Чим більше ETH ви берете, тим нижчий рівень сегмента ETH, і ціна відносно дефіцитного ETH автоматично зростає. Весь цей процес контролюється простою математичною формулою: x * y = k, де x – сума ETH, y – сума USDC, а k – постійний добуток. Якщо брати з одного боку, то на іншу сторону потрібно додати більше, щоб продукт залишався постійним. 🧠 Система, яка функціонує без людей Найбільш елегантним аспектом цієї конструкції є її повна автоматизація. Традиційні біржі вимагають від маркет-мейкерів постійного коригування котирувань, але Uniswap це не потрібно. Щоразу, коли відбувається угода, ціна коригується автоматично, і угоди можуть відбуватися за будь-якою ціною від нуля до нескінченності. Коли ціна ETH зростає на зовнішніх ринках, арбітражери купують відносно дешеві ETH у Uniswap, і ціна пулу автоматично вирівнюється з ринковою ціною. У всьому цьому процесі не потрібне втручання людини. 💭 Реальність компромісів Звичайно, це елегантне рішення має свою ціну. Найбільшою проблемою є прослизання. Чим більша угода, тим більше ціна рухається в геометричній прогресії, що може призвести до торгівлі за гіршою ціною, ніж очікувалося. Крім того, більша частина ліквідності в пулі фактично перебуває в сплячому стані при екстремальних цінових рівнях, що знижує ефективність капіталу. Однак, враховуючи ці обмеження, я вважаю, що те, що створила Uniswap, є справді неймовірним досягненням. Замінивши складну фінансову систему простою математичною формулою, вони побудували глобальну біржу, яка працює 24/7 без перебоїв. ✏️ У наступній частині, Хоча вони створили обмін з x*y=k, я виявив критичну проблему при фактичному його використанні. 90% грошей у пулі перебували в сплячому стані при екстремальних цінових рівнях, якими ніхто не користувався. Як Uniswap V3 вирішила цю проблему? --- Твої лайки та репости – це любов 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #AMM #DeFi