Buổi hoàng hôn của Ethereum: Đế chế đã xuất hiện vết nứt, ETH đang đi đến đường cùng? Đã từng có một thời, $ETH là viên ngọc quý không thể tranh cãi trong thế giới tiền điện tử, là bản thiết kế vĩ đại của "máy tính toàn cầu", là cái nôi của tài chính phi tập trung (DeFi) và cuộc cách mạng NFT. Tuy nhiên, dưới bữa tiệc, nguy cơ đang rình rập. Khi chúng ta gỡ bỏ lớp sương mù của giá trị thị trường và hào quang của cộng đồng, một thực tế tàn khốc đang dần hiện ra: Ethereum, tòa nhà tưởng chừng vững chắc này, đã xuất hiện nhiều vết nứt, đang lặng lẽ tiến đến bờ vực của sự diệt vong.

Một, sự sụp đổ của quốc gia lý tưởng công nghệ: từ "máy tính toàn cầu" đến "chuỗi quý tộc" Khởi đầu của Ethereum là trở thành một máy tính toàn cầu không cần giấy phép, có thể sử dụng cho tất cả mọi người. Nhưng hiện nay, chi phí vận hành của "máy tính" này cao đến mức khiến người ta phải kinh ngạc. Trong thời kỳ đỉnh điểm của thị trường tăng giá, một khoản phí chuyển tiền đơn giản có thể lên tới hàng chục thậm chí hàng trăm đô la, trong khi một tương tác DeFi phức tạp có thể tiêu tốn hàng trăm đô la. Điều này hoàn toàn đi ngược lại với tầm nhìn Web3 bao trùm, khiến phần lớn người dùng bình thường bị loại ra ngoài, biến nó thành "sân chơi quý tộc" của những cá voi và các nhà đầu tư tổ chức. Mặc dù việc "hợp nhất" thành công chuyển sang chứng minh cổ phần (PoS) là một thành tựu kỹ thuật lớn, nhưng nó không giải quyết được vấn đề khả năng mở rộng cốt lõi. Các giải pháp Layer 2 (như Arbitrum, Optimism) tuy là phương pháp điều trị đúng bệnh, nhưng lại chứng minh sự thất bại của mạng chính Ethereum - nó không thể tự mình chịu đựng các ứng dụng quy mô lớn, mà phải dựa vào "phần mở rộng" để duy trì sự sống. Điều này tạo ra một nghịch lý khó xử: giá trị tối thượng của Ethereum đang dần chuyển từ mạng chính sang các Layer 2 phụ thuộc của nó. Khi sức sống và giá trị của hệ sinh thái ngày càng được tích tụ ở lớp hai, vị thế "chén thánh đồng thuận" của mạng chính còn có thể duy trì được bao lâu?

Hai, những đối thủ cạnh tranh: Hoàng hôn của đế chế dưới sự tấn công của bầy sói Sự chậm chạp của Ethereum đã tạo ra cơ hội tuyệt vời cho những kẻ đến sau vượt lên. Solana: Với tốc độ giao dịch đáng kinh ngạc và chi phí thấp, Solana đã nâng cao lá cờ "hiệu suất cao". Mặc dù đã trải qua nhiều lần ngừng hoạt động, nhưng sự kiên cường "sửa chữa tức là khởi động lại" của nó đã thu hút một lượng lớn nhà phát triển và người dùng tìm kiếm trải nghiệm tối ưu. Đặc biệt trong các ứng dụng tiêu dùng và các tình huống giao dịch tần suất cao, Solana đã hình thành một rào cản sinh thái mạnh mẽ. Avalanche, BNB Chain, v.v.: Chúng đang không ngừng xâm lấn tài nguyên nhà phát triển và cơ sở người dùng của Ethereum với tính tương thích cao hơn và ngưỡng thấp hơn. Đối với nhiều dự án mới, thay vì khởi đầu khó khăn trên Ethereum đông đúc và đắt đỏ, họ chọn những chuỗi công khai "thân thiện hơn" này. Các blockchain mô-đun mới nổi và hệ sinh thái Layer2: Những mô hình mô-đun như Celestia, cùng với các Layer2 như Base, Blast được hỗ trợ bởi các sàn giao dịch lớn hoặc vốn, đang phát triển với đà mạnh mẽ hơn cả mạng chính của Ethereum. Chúng đang xây dựng hệ sinh thái và câu chuyện riêng của mình, trong tương lai có thể không còn hài lòng chỉ làm "tay sai" cho Ethereum. Chiến trường đã chuyển từ "một siêu mạnh" thành "nhiều anh hùng tranh tài". Lợi thế tiên phong của Ethereum đang nhanh chóng bị xóa nhòa bởi sự phát triển công nghệ và khoảng cách trải nghiệm người dùng.

Ba, thanh kiếm Damocles của sự quản lý Sau khi chuyển sang PoS, rủi ro quản lý của Ethereum đã tăng vọt. Do các nút staking tương đối tập trung (ví dụ như thông qua các dịch vụ staking thanh khoản như Lido), SEC Mỹ luôn theo dõi chặt chẽ, cố gắng phân loại Ethereum là "chứng khoán". Một khi bị gán nhãn là chứng khoán, điều này sẽ có nghĩa là vô số ràng buộc tuân thủ và sự quản lý nghiêm ngặt từ thế giới tài chính truyền thống, điều này sẽ là một đòn chí mạng đối với lý tưởng phi tập trung và thuộc tính tự do toàn cầu của nó.

Bốn, Đổi mới cứng nhắc và phân chia cộng đồng Khối lượng lớn và gánh nặng lịch sử khiến việc phát triển cốt lõi của Ethereum trở nên chậm chạp và bảo thủ một cách bất thường. Mỗi lần nâng cấp lớn đều cần trải qua những cuộc thảo luận, thử nghiệm và tranh cãi kéo dài, điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với sự lặp lại nhanh chóng của các chuỗi công khai mới nổi. Hơn nữa, những cuộc tranh luận trong cộng đồng về chính sách tiền tệ và lộ trình phát triển cũng chưa bao giờ ngừng lại, rủi ro phân chia tiềm ẩn như những dòng chảy ngầm, luôn xói mòn nền tảng của sự đồng thuận.