Doisprezece ani de veteran cripto, noul câmp de luptă al acțiunilor valutare de la Pantera Capital

Autor original: Fairy, ChainCatcher

Editor original: TB, ChainCatcher

Pantera construiește o "versiune multi-valută a matricei de investiții de micro-strategie".

Fiind unul dintre primii pariori din lumea cripto, Pantera Capital a pariat pe zorii Bitcoin, mijlocul verii DeFi și groapa FTX.

Doisprezece ani mai târziu, este încă activă, și mai agresivă în noul val de acțiuni valutare. În spatele multor companii listate care strâng fonduri pentru a cumpăra monede, există o umbră a Pantera.

Ce fel de VC este acest veteran al narațiunii cripto și jucătorul strigoi pe câmpul de luptă ciclic? Acum, ce fel de teritoriu nou este amenajat?

Povestea pariurilor lui Pantera

Pantera Capital a început să parieze pe industria cripto în 2013 și a fost unul dintre primii capitaliști de risc cripto. A lansat primul fond de investiții axat pe Bitcoin în Statele Unite și a cumpărat aproximativ 2% din Bitcoin între 2013 și 2015, obținând în cele din urmă randamente de peste 1.000 de ori.

Cu toate acestea, ceea ce susține cu adevărat călătoria Pantera de-a lungul ciclului nu este un pariu de succes, ci reacția sa continuă la schimbările din structura pieței.

Când boom-ul ICO era în creștere, Pantera a fost primul care a lansat un fond de jetoane în stadiu incipient; DeFi Summer urmează înființării Pantera Blockchain Fund, care oferă o gamă completă de oportunități de investiții pe piețele criptomonedelor și blockchain. De la forma fondului până la alocarea strategică, abordarea de adaptare a Pantera este strâns legată de piață.

În prezent, Pantera gestionează cinci fonduri principale: fonduri de risc, fonduri Bitcoin, fonduri de jetoane în stadiu incipient, fonduri de jetoane lichide și fonduri Pantera. Potrivit site-ului oficial, activele sale administrate depășesc 4,2 miliarde de dolari, cu un venit cumulat realizat de aproximativ 547 de milioane de dolari.

Pantera are încă un tempo strâns. Potrivit RootData, a investit într-un total de 214 proiecte, ocupând locul 13 dintre toate instituțiile de investiții, și a investit în 18 proiecte în ultimul an. Structura investițiilor este concentrată în principal în patru sectoare majore: infrastructură, DeFi, CeFi și jocuri blockchain.

În portofoliul său, nu lipsesc proiecte vedetă precum Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet etc. Cu toate acestea, nu toate mișcările au obținut rezultate bune, iar până în prezent, 33 de proiecte au anunțat încetarea operațiunilor, inclusiv FTX, Lithium Finance etc.

În 2024, Pantera a făcut un pariu de profil înalt pe TON, crezând că are potențialul de a avea o rețea de 900 de milioane de utilizatori activi. Această hotărâre l-a determinat să facă cea mai mare investiție din istoria fondului. Potrivit analistului on-chain Aunt AI, investiția Pantera în TON ar putea depăși 250 de milioane de dolari. Cu toate acestea, prețul TON a scăzut acum cu peste 60% față de maximul din 2024.

Chiar și așa, traiectoria investițiilor Pantera arată în mod clar auto-iterația și aventura în etape a unui cripto VC consacrat.

Noul câmp de luptă: Ascensiunea stocurilor de monede și schimbarea strategică a lui Pantera

La începutul anului 2025, piața primară se răcește, iar lichiditatea și căile de ieșire devin noi propuneri pentru criptomonedele VC. Cu toate acestea, în acest context, "valul de acțiuni valutare" a apărut în liniște.

De data aceasta, Pantera Capital a mirosit din nou schimbarea de pe câmpul de luptă. În câteva luni, a evaluat peste 50 de companii listate cu "finanțare + cumpărare de valută" ca strategie de bază și a început să participe în profunzime.

Pentru a mânca această nouă bucată de tort, Pantera a lansat și un "Fond DAT" special. În prezent, o serie de parteneri comanditari ai fondului Pantera s-au angajat să contribuie cu capital și se așteaptă să investească peste 100 de milioane de dolari în mai multe proiecte DAT.

În zilele noastre, în "micro-strategia" diferitelor monede, se poate vedea aportul de capital și aspectul acesteia. Iată câteva dintre companiile Digital Asset Treasury (DAT) în care Pantera a investit:

Este demn de remarcat faptul că mai multe companii din tabel și-au crescut prețurile acțiunilor de peste 100 de ori într-o singură lună. Partenerul Pantera, Cosmo Jiang, numește acest tip de investiție o structură care "câștigă pe cap și nu pierde prea mult pe aspectele negative".

[Notă: Pantera intră de obicei atunci când DAT nu este tranzacționat public sau are încă un preț apropiat de activele sale nete de token (1,0x VAN) pentru a evita prima ridicată de pe piața deschisă. 】

În orice caz, Pantera Capital a ocupat o poziție cheie în acest val de acțiuni de monede. După cum a spus crypto KOL AB Kuai.Dong: "Trăiește, mori, Pantera. ”

Dan Morehead, turnura cripto a "jucătorului macro"

Când înțelegi stilul Pantera Capital, este greu să-l eviți pe fondatorul său, Dan Morehead.

CV-ul lui Dan Morehead este extrem de "tradițional": a absolvit Universitatea Princeton cu o diplomă de inginerie, apoi a mers pe Wall Street, și-a perfecționat abilitățile de tranzacționare la Goldman Sachs, Deutsche Bank și alte instituții și, în cele din urmă, a devenit director financiar și șef de strategie macro la gigantul fondurilor speculative Tiger Management. La acea vreme, a gestionat active de miliarde de dolari și a reușit să navigheze între monedele globale și ratele dobânzilor.

În 2003, a fondat Pantera Capital, care a început ca o firmă de investiții obișnuită. Abia în 2013 a avut o discuție aprofundată de patru ore cu doi prieteni. Această conversație i-a aprins complet interesul pentru Bitcoin. De atunci, Pantera s-a transformat într-o instituție de capital de risc în spațiul cripto.

La acea vreme, prețul Bitcoin era la egalitate cu cel al Tesla, iar Morehead a luat o decizie îndrăzneață: vinde toate acțiunile Tesla și pariază totul pe Bitcoin. Și acesta este, de asemenea, primul succes al Pantera Capital - un fond de investiții Bitcoin.

Dan Morehead a recunoscut odată că cheia investițiilor este de a bloca oportunitățile în care randamentele potențiale depășesc cu mult riscurile. Riscurile sunt întotdeauna acolo, dar ceea ce contează cu adevărat este să găsești ținta care poate aduce profituri explozive.

"Dacă vrei să obții randamente în exces, nu poți urma curentul principal, nu poți investi în proiecte în care fiecare companie de pe Wall Street are 20 de analiști care se uită la ea", a subliniat el. Acesta este motivul pentru care am subliniat în mod repetat în scrisorile noastre pentru investitori că "a face investițiile alternative mai alternative". ”

Astăzi, în timp ce Morehead apare rar în ochii publicului, Pantera Capital își păstrează amprenta: îndrăzneață, orientată spre viitor și aproape de structura pieței.

Doisprezece ani, mai multe runde de narațiuni, sute de proiecte, Pantera Capital caută semnale în haos și remodelează căile în fisiune structurală.

Cripto În această cursă nesfârșită, Pantera încă pariează.

Link original