Dodici anni di veterani delle criptovalute, il nuovo campo di battaglia dei titoli valutari di Pantera Capital

Autore originale: Fata, ChainCatcher

Editore originale: TB, ChainCatcher

Pantera sta costruendo una "versione multivaluta della matrice d'investimento micro-strategia".

Pantera Capital, uno dei primi scommettitori nel mondo delle criptovalute, ha scommesso sull'alba di Bitcoin, sulla mezza estate della DeFi e sulla fossa di FTX.

Dodici anni dopo, è ancora attivo, ancora più aggressivo nella nuova ondata di azioni valutarie. Dietro a molte società quotate in borsa che raccolgono fondi per acquistare monete, c'è l'ombra di Pantera.

Che tipo di VC è questo veterano della narrativa crypto e il giocatore non morto sul campo di battaglia ciclico? Ora, che tipo di nuovo territorio si sta delineando?

La storia delle scommesse di Pantera

Pantera Capital ha iniziato a scommettere sul settore delle criptovalute nel 2013 ed è stato uno dei primi venture capitalist di criptovalute. Ha lanciato il primo fondo di investimento focalizzato su Bitcoin negli Stati Uniti e ha acquistato circa il 2% dei Bitcoin mondiali tra il 2013 e il 2015, ottenendo rendimenti di oltre 1.000 volte.

Tuttavia, ciò che sostiene veramente il viaggio di Pantera attraverso il ciclo non è una scommessa riuscita, ma la sua continua reattività ai cambiamenti nella struttura del mercato.

Quando il boom delle ICO era in aumento, Pantera è stata la prima a lanciare un fondo di token in fase iniziale; La DeFi Summer segue la creazione del Pantera Blockchain Fund, che offre una gamma completa di opportunità di investimento nei mercati delle criptovalute e della blockchain. Dalla forma del fondo all'allocazione strategica, l'approccio di adattamento di Pantera è strettamente correlato al mercato.

Attualmente, Pantera gestisce cinque fondi principali: fondi di rischio, fondi Bitcoin, fondi token in fase iniziale, fondi token liquidi e fondi Pantera. Secondo il sito ufficiale, il suo patrimonio in gestione supera i 4,2 miliardi di dollari, con un reddito realizzato cumulativo di circa 547 milioni di dollari.

I Pantera hanno ancora un ritmo serrato. Secondo RootData, ha investito in un totale di 214 progetti, classificandosi al 13° posto tra tutte le istituzioni di investimento, e ha investito in 18 progetti nell'ultimo anno. Il layout di investimento è concentrato principalmente in quattro grandi settori: infrastrutture, DeFi, CeFi e giochi blockchain.

Nel suo portfolio non mancano progetti di punta come Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet, ecc. Tuttavia, non tutte le mosse hanno ottenuto buoni risultati e finora 33 progetti hanno annunciato la cessazione delle operazioni, tra cui FTX, Lithium Finance, ecc.

Nel 2024, Pantera aveva fatto una scommessa di alto profilo su TON, ritenendo che avesse il potenziale per avere una rete di 900 milioni di utenti attivi. Questa sentenza lo ha spinto a fare il più grande investimento nella storia del fondo. Secondo l'analista on-chain Aunt AI, l'investimento di Pantera in TON potrebbe superare i 250 milioni di dollari. Tuttavia, il prezzo di TON ha ora ritracciato di oltre il 60% dal suo massimo del 2024.

Anche così, la traiettoria di investimento di Pantera mostra chiaramente l'auto-iterazione e l'avventura graduale di un VC crypto affermato.

Nuovo campo di battaglia: l'ascesa delle scorte di monete e il cambio strategico dei Pantera

All'inizio del 2025, il mercato primario si raffredderà e la liquidità e i percorsi di uscita diventeranno nuove proposte per i VC crypto. Tuttavia, in questo contesto, l'"ondata di stock valutari" è emersa silenziosamente.

Questa volta, Pantera Capital ha fiutato ancora una volta l'interruttore del campo di battaglia. Nel giro di pochi mesi, ha valutato più di 50 società quotate con "finanziamento + acquisto di valuta" come strategia principale e ha iniziato a partecipare in modo approfondito.

Per mangiarsi questa nuova fetta di torta, Pantera ha anche lanciato uno speciale "DAT Fund". Al momento, un certo numero di soci accomandanti del fondo Pantera si sono impegnati a contribuire con capitale e si prevede di investire più di 100 milioni di dollari in più progetti DAT.

Al giorno d'oggi, nella "micro-strategia" delle diverse valute, si può vedere il suo apporto di capitale e la sua struttura. Ecco alcune delle società di Digital Asset Treasury (DAT) in cui Pantera ha investito:

Vale la pena notare che diverse società nella tabella hanno aumentato i prezzi delle loro azioni più di 100 volte in un solo mese. Cosmo Jiang, partner di Pantera, definisce questo tipo di investimento una struttura che "vince sulla testa e non perde molto sugli aspetti negativi".

[Nota: Pantera di solito entra quando DAT non è quotato in borsa o ha ancora un prezzo vicino al patrimonio netto del suo token (1,0x NAV) per evitare l'alto premio nel mercato aperto. 】

In ogni caso, Pantera Capital ha assunto una posizione chiave in questa ondata di azioni di monete. Come ha detto la crypto KOL AB Kuai.Dong: "Vivi, muori, Pantera. ”

Dan Morehead, la svolta crypto del "macro player"

Quando si comprende lo stile di Pantera Capital, è difficile evitare il suo fondatore, Dan Morehead.

Il curriculum di Dan Morehead è estremamente "tradizionale": si è laureato in ingegneria all'Università di Princeton, poi è passato a Wall Street, ha affinato le sue abilità di trading presso Goldman Sachs, Deutsche Bank e altre istituzioni, e alla fine è diventato chief financial officer e head of macro strategy presso il gigante degli hedge fund Tiger Management. A quel tempo, gestiva miliardi di dollari di asset ed era in grado di navigare tra valute globali e tassi di interesse.

Nel 2003 ha fondato Pantera Capital, che ha iniziato come una normale società di investimento. È stato solo nel 2013 che ha avuto una discussione approfondita di quattro ore con due amici. Quella conversazione ha completamente acceso il suo interesse per Bitcoin. Da allora, Pantera si è trasformata in un'istituzione di venture capital nello spazio crittografico.

All'epoca, il prezzo di Bitcoin era alla pari con quello di Tesla, e Morehead prese una decisione coraggiosa: vendere tutte le azioni Tesla e puntare tutto su Bitcoin. E questo è anche il primo successo di Pantera Capital, un fondo di investimento in Bitcoin.

Dan Morehead una volta ha ammesso che la chiave per investire è bloccare le opportunità in cui i potenziali rendimenti superano di gran lunga i rischi. I rischi ci sono sempre, ma ciò che conta davvero è trovare il bersaglio che possa portare ritorni esplosivi.

"Se si vuole ottenere rendimenti in eccesso, non si può seguire il mainstream, non si può investire in progetti in cui ogni società di Wall Street ha 20 analisti che la fissano", ha sottolineato. Questo è il motivo per cui nelle nostre lettere agli investitori abbiamo ripetutamente sottolineato che "rendere gli investimenti alternativi più alternativi". ”

Oggi, mentre Morehead appare raramente agli occhi del pubblico, Pantera Capital mantiene il suo segno: audace, lungimirante e vicino alla struttura del mercato.

Dodici anni, molteplici cicli di narrazioni, centinaia di progetti, Pantera Capital cerca segnali nel caos e ridisegna i percorsi nella fissione strutturale.

Crypto In questa corsa senza fine, Pantera sta ancora scommettendo.

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