Tolv år av kryptoveteran, Pantera Capitals nya slagfält av valutaaktier

Ursprunglig författare: Fairy, ChainCatcher

Ursprunglig redaktör: TB, ChainCatcher

Pantera håller på att bygga en "multivalutaversion av mikrostrategins investeringsmatris".

Som en av de första spelarna i kryptovärlden har Pantera Capital satsat på Bitcoins gryning, DeFi:s midsommar och FTX:s grop.

Tolv år senare är den fortfarande aktiv, ännu mer aggressiv i den nya vågen av valutaaktier. Bakom många börsnoterade företag som samlar in pengar för att köpa mynt finns en skugga av Pantera.

Vilken typ av VC är denna veteran i kryptoberättelsen och den odöda spelaren på det cykliska slagfältet? Vad är det nu för nytt territorium som håller på att läggas ut?

Panteras vadslagningshistoria

Pantera Capital började satsa på kryptoindustrin 2013 och var en av de tidigaste kryptoriskkapitalisterna. Det lanserade den första Bitcoin-fokuserade investeringsfonden i USA och köpte cirka 2 % av världens Bitcoin mellan 2013 och 2015 och uppnådde så småningom en avkastning på mer än 1 000 gånger.

Men det som verkligen stöder Panteras resa genom cykeln är inte en framgångsrik satsning, utan dess kontinuerliga lyhördhet för förändringar i marknadsstrukturen.

När ICO-boomen var på uppgång var Pantera den första som lanserade en tokenfond i ett tidigt skede; DeFi Summer följer etableringen av Pantera Blockchain Fund, som ger ett komplett utbud av investeringsmöjligheter på kryptovaluta- och blockkedjemarknaderna. Från fondform till strategisk allokering är Panteras anpassningsmetod nära relaterad till marknaden.

För närvarande förvaltar Pantera fem huvudfonder: riskkapitalfonder, Bitcoin-fonder, tokenfonder i tidiga skeden, likvida tokenfonder och Pantera-fonder. Enligt den officiella webbplatsen överstiger dess förvaltade tillgångar 4,2 miljarder dollar, med en kumulativ realiserad inkomst på cirka 547 miljoner dollar.

Pantera har fortfarande ett tajt tempo. Enligt RootData har man investerat i totalt 214 projekt, vilket rankas på 13:e plats bland alla investeringsinstitutioner, och har investerat i 18 projekt under det senaste året. Investeringslayouten är huvudsakligen koncentrerad till fyra huvudsektorer: infrastruktur, DeFi, CeFi och blockchain-spel.

I sin portfölj finns det ingen brist på stjärnprojekt som Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet, etc. Det är dock inte alla drag som har gett goda resultat, och hittills har 33 projekt meddelat att verksamheten upphör, inklusive FTX, Lithium Finance, etc.

År 2024 hade Pantera gjort en högprofilerad satsning på TON och trodde att det hade potential att ha ett nätverk med 900 miljoner aktiva användare. Denna dom fick den att göra den största investeringen i fondens historia. Enligt on-chain-analytikern Aunt AI kan Panteras investering i TON överstiga 250 miljoner dollar. TON-priset har dock nu återhämtat sig mer än 60% från sin högsta nivå 2024.

Trots det visar Panteras investeringsbana tydligt själviterationen och det fasade äventyret hos en etablerad krypto-VC.

Nytt slagfält: Uppkomsten av myntaktier och Panteras strategiska byte

I början av 2025 svalnar primärmarknaden och likviditet och exitvägar blir nya förslag för krypto-VC:er. Men mot denna bakgrund har "valutastocksvågen" i tysthet vuxit fram.

Den här gången kände Pantera Capital återigen lukten av slagfältsknappen. Inom några månader utvärderade man mer än 50 börsnoterade företag med "finansiering + valutaköp" som kärnstrategi och började delta på djupet.

För att äta denna nya kaka har Pantera också lanserat en särskild "DAT-fond". För närvarande har ett antal Pantera-fondspartners åtagit sig att bidra med kapital, och det förväntas investera mer än 100 miljoner dollar i flera DAT-projekt.

Nuförtiden, i "mikrostrategin" för olika valutor, kan dess kapitalbidrag och layout ses. Här är några av de Digital Asset Treasury-företag (DAT) som Pantera har investerat i:

Det är värt att notera att flera företag i tabellen har ökat sina aktiekurser mer än 100 gånger på bara en månad. Pantera-partnern Cosmo Jiang kallar den här typen av investeringar för en struktur som "vinner på huvudet och inte förlorar mycket på det negativa".

[Obs: Pantera går vanligtvis in när DAT inte är börsnoterat eller fortfarande är prissatt nära sina token-nettotillgångar (1,0x NAV) för att undvika den höga premien på den öppna marknaden. 】

I vilket fall som helst har Pantera Capital tagit en nyckelposition i denna våg av myntaktier. Som crypto KOL AB Kuai.Dong sa: "Lev, dö, Pantera. ”

Dan Morehead, krypto-vändningen av "makrospelaren"

När man förstår Pantera Capitals stil är det svårt att undvika dess grundare, Dan Morehead.

Dan Moreheads CV är extremt "traditionellt": han tog examen från Princeton University med en ingenjörsexamen, gick sedan till Wall Street, finslipade sina handelskunskaper på Goldman Sachs, Deutsche Bank och andra institutioner och blev så småningom finanschef och chef för makrostrategi på hedgefondjätten Tiger Management. Vid den tiden förvaltade han miljarder dollar i tillgångar och kunde navigera mellan globala valutor och räntor.

År 2003 grundade han Pantera Capital, som började som ett vanligt värdepappersföretag. Det var inte förrän 2013 som han hade en fyra timmar lång djupgående diskussion med två vänner. Det samtalet tände hans intresse för Bitcoin helt och hållet. Sedan dess har Pantera förvandlats till en riskkapitalinstitution i kryptorymden.

Vid den tiden var priset på Bitcoin i nivå med Teslas, och Morehead fattade ett djärvt beslut: sälj alla Tesla-aktier och satsa allt på Bitcoin. Och detta är också den första framgången för Pantera Capital - en Bitcoin-investeringsfond.

Dan Morehead medgav en gång att nyckeln till att investera är att låsa in möjligheter där den potentiella avkastningen vida överväger riskerna. Riskerna finns alltid, men det som verkligen betyder något är att hitta det mål som kan ge explosiv avkastning.

"Om du vill få överavkastning kan du inte följa huvudfåran, du kan inte investera i projekt där varje Wall Street-företag har 20 analytiker som stirrar på det", betonade han. Det är därför vi upprepade gånger har betonat i våra investerarbrev att "göra alternativa investeringar mer alternativa". ”

Idag, medan Morehead sällan syns i allmänhetens ögon, behåller Pantera Capital sitt märke: djärvt, framåtblickande och nära marknadsstrukturen.

Tolv år, flera omgångar av berättelser, hundratals projekt, söker Pantera Capital efter signaler i kaos och omformar vägar i strukturell klyvning.

Krypto I detta oändliga lopp satsar Pantera fortfarande.

Ursprunglig länk