Twaalf jaar crypto-veteraan, Pantera Capital's nieuwe slagveld van valutaaandelen

Originele auteur: Fairy, ChainCatcher

Oorspronkelijke uitgever: TB, ChainCatcher

Pantera bouwt aan een "multi-valutaversie van de micro-strategie investeringsmatrix".

Als een van de eerste lichting gokkers in de cryptowereld heeft Pantera Capital ingezet op de dageraad van Bitcoin, de midzomer van DeFi en de put van FTX.

Twaalf jaar later is het nog steeds actief, zelfs agressiever in de nieuwe golf van valutaaandelen. Achter veel beursgenoteerde bedrijven die geld inzamelen om munten te kopen, zit een schaduw van Pantera.

Wat voor soort VC is deze veteraan van het crypto-verhaal en de ondode speler op het cyclische slagveld? Wat voor nieuw gebied wordt er nu aangelegd?

Het gokverhaal van Pantera

Pantera Capital begon in 2013 te wedden op de crypto-industrie en was een van de eerste crypto-durfkapitalisten. Het lanceerde het eerste op Bitcoin gerichte investeringsfonds in de Verenigde Staten en kocht tussen 2013 en 2015 ongeveer 2% van 's werelds Bitcoin, wat uiteindelijk een rendement van meer dan 1.000 keer behaalde.

Wat Pantera's reis door de cyclus echter echt ondersteunt, is niet een succesvolle gok, maar het continue reactievermogen op veranderingen in de marktstructuur.

Toen de ICO-boom in opkomst was, was Pantera de eerste die een tokenfonds in een vroeg stadium lanceerde; DeFi Summer volgt op de oprichting van het Pantera Blockchain Fund, dat een volledig scala aan investeringsmogelijkheden biedt in de cryptocurrency- en blockchain-markten. Van fondsvorm tot strategische allocatie, de adaptatieaanpak van Pantera is nauw verbonden met de markt.

Momenteel beheert Pantera vijf hoofdfondsen: durfkapitaalfondsen, Bitcoin-fondsen, tokenfondsen in een vroeg stadium, liquide tokenfondsen en Pantera-fondsen. Volgens de officiële website bedraagt het beheerd vermogen meer dan $ 4,2 miljard, met een cumulatief gerealiseerd inkomen van ongeveer $ 547 miljoen.

Pantera heeft nog steeds een strak tempo. Volgens RootData heeft het het afgelopen jaar in in totaal 214 projecten geïnvesteerd, waarmee het op de 13e plaats staat van alle investeringsinstellingen, en heeft het het afgelopen jaar in 18 projecten geïnvesteerd. De lay-out van de investeringen is voornamelijk geconcentreerd in vier grote sectoren: infrastructuur, DeFi, CeFi en blockchain-games.

In zijn portfolio is er geen tekort aan sterprojecten zoals Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet, enz. Niet elke stap heeft echter goede resultaten opgeleverd en tot nu toe hebben 33 projecten de stopzetting van hun activiteiten aangekondigd, waaronder FTX, Lithium Finance, enz.

In 2024 had Pantera een spraakmakende weddenschap op TON geplaatst, in de overtuiging dat het het potentieel had om een netwerk van 900 miljoen actieve gebruikers te hebben. Dit oordeel bracht het ertoe de grootste investering in de geschiedenis van het fonds te doen. Volgens on-chain analist Aunt AI zou de investering van Pantera in TON meer dan $ 250 miljoen kunnen bedragen. De TON-prijs is nu echter met meer dan 60% teruggekeerd ten opzichte van het hoogste punt in 2024.

Toch toont het investeringstraject van Pantera duidelijk de zelfiteratie en het gefaseerde avontuur van een gevestigde crypto-VC.

Nieuw slagveld: de opkomst van muntvoorraden en de strategische omschakeling van Pantera

Begin 2025 koelt de primaire markt af en worden liquiditeits- en exit-paden nieuwe proposities voor crypto-VC's. Tegen deze achtergrond is de "valutavoorraadgolf" echter stilletjes ontstaan.

Deze keer rook Pantera Capital opnieuw de wissel van het slagveld. Binnen een paar maanden evalueerde het meer dan 50 beursgenoteerde bedrijven met "financiering + valuta-aankoop" als kernstrategie en begon het diepgaand deel te nemen.

Om dit nieuwe stukje taart op te eten, heeft Pantera ook een speciaal "DAT Fund" gelanceerd. Op dit moment hebben een aantal commanditaire vennoten van het Pantera-fonds toegezegd kapitaal bij te dragen, en er wordt verwacht dat het meer dan $ 100 miljoen zal investeren in meerdere DAT-projecten.

Tegenwoordig is in de "microstrategie" van verschillende valuta's de kapitaalbijdrage en lay-out ervan te zien. Hier zijn enkele van de Digital Asset Treasury (DAT) bedrijven waarin Pantera heeft geïnvesteerd:

Het is vermeldenswaard dat verschillende bedrijven in de tabel hun aandelenkoersen in slechts één maand meer dan 100 keer hebben verhoogd. Pantera-partner Cosmo Jiang noemt dit type investering een structuur die "wint op de hoofden en niet veel verliest op de negatieve".

[Opmerking: Pantera komt meestal binnen wanneer DAT niet openbaar wordt verhandeld of nog steeds dicht bij zijn token netto-activa (1,0x NAV) geprijsd is om de hoge premie op de open markt te vermijden. 】

Pantera Capital heeft in ieder geval een sleutelpositie ingenomen in deze golf van muntaandelen. Zoals crypto KOL AB Kuai.Dong zei: "Leef, sterf, Pantera. ”

Dan Morehead, de crypto-wending van de "macrospeler"

Als je de stijl van Pantera Capital begrijpt, is het moeilijk om de oprichter, Dan Morehead, te vermijden.

Het cv van Dan Morehead is uiterst "traditioneel": hij studeerde af aan de Princeton University met een ingenieursdiploma, ging vervolgens naar Wall Street, verbeterde zijn handelsvaardigheden bij Goldman Sachs, Deutsche Bank en andere instellingen, en werd uiteindelijk de chief financial officer en hoofd van de macrostrategie bij hedgefondsgigant Tiger Management. In die tijd beheerde hij miljarden dollars aan activa en kon hij navigeren tussen wereldwijde valuta's en rentetarieven.

In 2003 richtte hij Pantera Capital op, dat begon als een gewone beleggingsonderneming. Pas in 2013 had hij een vier uur durend diepgaand gesprek met twee vrienden. Dat gesprek wakkerde zijn interesse in Bitcoin volledig aan. Sindsdien is Pantera getransformeerd tot een durfkapitaalinstelling in de crypto-ruimte.

Op dat moment was de prijs van Bitcoin vergelijkbaar met die van Tesla, en Morehead nam een gewaagde beslissing: verkoop alle Tesla-aandelen en zet alles in op Bitcoin. En dit is ook het eerste succes van Pantera Capital - een Bitcoin-investeringsfonds.

Dan Morehead gaf ooit toe dat de sleutel tot beleggen is om kansen vast te leggen waarbij het potentiële rendement veel groter is dan de risico's. Risico's zijn er altijd, maar wat er echt toe doet, is het vinden van het doelwit dat explosieve rendementen kan opleveren.

"Als je extra rendement wilt behalen, kun je de mainstream niet volgen, je kunt niet investeren in projecten waar elk Wall Street-bedrijf 20 analisten naar heeft staren", benadrukte hij. Daarom hebben wij in onze investeerdersbrieven herhaaldelijk benadrukt dat 'alternatieve beleggingen meer alternatief maken'. ”

Hoewel Morehead tegenwoordig zelden in de openbaarheid komt, behoudt Pantera Capital zijn stempel: gedurfd, toekomstgericht en dicht bij de marktstructuur.

Twaalf jaar, meerdere rondes van verhalen, honderden projecten, Pantera Capital zoekt naar signalen in chaos en hervormt paden in structurele splijting.

Crypto In deze eindeloze race wedt Pantera nog steeds.

Originele link