Schimbarea taxelor, "medicamentul feroce" al pieței în creștere a decolării prețului valutei ENA

Scris de: Jonaso

Compilat de: Tim, PANews

Recent, am asistat cu toții la creșterea vertiginoasă a ENA, nu numai că a crescut în preț, ci și a atras atenția nebună, iar viteza de creștere este foarte uimitoare.

Dar ceea ce majoritatea oamenilor nu realizează este că principalul catalizator nu a apărut încă, adică schimbarea taxei.

Ascensiunea noilor giganți ai stablecoin-urilor

În mai puțin de un an, oferta USDe a crescut de la 0 la peste 6 miliarde de dolari, depășind DAI pentru a deveni a treia cea mai mare monedă stabilă descentralizată după USDT și USDC.

Randamentul anualizat al sUSDe a ajuns la 10%, ceea ce îl face cel mai mare randament sustenabil din spațiul cripto actual. Creșterea câștigurilor determină dezvoltarea unor strategii agresive de arbitraj circular pe Aave și alte platforme descentralizate.

Ratele de finanțare sunt în creștere, Bitcoin tranzacționându-se în prezent la 19% și Ethereum la 12%, marcând prima dată în șase luni când ambele au depășit pragul de 11% în același timp.

Ethena a raportat venituri de 7,8 milioane de dolari pentru săptămâna, cu venituri anualizate de peste 400 de milioane de dolari. Estimările conservatoare au încă loc de creștere, Ethena transferând în prezent 41% din rezervele sale de stablecoin către o strategie de contract perpetuu cu randament mai mare, în timp ce rata medie de finanțare de pe piață a ajuns la 14%.

DAE mai mare îndeplinește, de asemenea, o condiție cheie pentru a permite schimbarea taxei ENA: sUSDe trebuie să câștige cu cel puțin 5% mai mult decât rata actuală de economisire Sky (acum 4,5%), o etapă care a fost confirmată acum.

Perspectiva macro a pieței: reducerea ratei dobânzii Fed și strategia monedei stabile Ethena

Modelul de afaceri al Ethena provine din volatilitatea pieței și ratele ridicate de finanțare pentru contractele perpetue.

Spre deosebire de monedele stabile tradiționale, cum ar fi USDC sau USDT, care se bazează pe dobânda obligațiunilor de trezorerie, câștigurile Ethena provin dintr-o strategie de acoperire neutră: să meargă pe spot lung în timp ce se vinde contracte perpetue.

Când rata de finanțare este mai mare, Ethena câștigă mai mult. Din acest motiv, mulți se așteaptă ca Ethena să câștige și mai mult dacă Fed începe să reducă ratele dobânzilor la sfârșitul anului 2025, așa cum s-a prevăzut.

De fapt, după cea mai recentă reducere a ratei în decembrie 2024, Ethena a atins un maxim istoric al veniturilor lunare de 12 milioane de dolari.

Creștere ecologică și indicatori puternici

Ethena a devenit rapid cel mai bun protocol DeFi de către TVL, cu un TVL actual de peste 6 miliarde de dolari și venituri de aproape 400 de milioane de dolari, ceea ce îl face unul dintre cele mai profitabile proiecte DeFi de astăzi.

Trei produse ajută ecosistemul Ethena să se extindă

• Eteric: Un schimb de contracte perpetue descentralizat cu un TVL de aproximativ 712 milioane de dolari.

• Terminal: Un centru de lichiditate axat pe active tokenizate, cu un TVL actual de aproape 129 de milioane de dolari.

• Strata: Produs cu venit structurat cu un TVL de 13 milioane USD.

Între timp, Ethena trece printr-o expansiune multi-lanț.

Volumul de tranzacționare USDe pe Bybit a depășit USDC (540 de milioane de dolari față de 444 de milioane de dolari)

Pe rețeaua TON, TVL al stablecoin USDe a ajuns la 87 de milioane de dolari în doar șase săptămâni.

Răscumpărări de capital instituțional și token-uri

Recent, Ethena a anunțat un parteneriat cu StablecoinX, o companie de gestionare a banilor. StablecoinX intenționează să se listeze pe bursa Nasdaq sub simbolul bursier USDE.

Această rundă de finanțare a atras participarea unor VC-uri cripto cunoscute, cum ar fi Pantera, Dragonfly și Wintermute, strângând 360 de milioane de dolari.

Din aceasta, 260 de milioane de dolari vor fi răscumpărați pe piața liberă pentru ENA în următoarele șase săptămâni, care va absorbi aproape 8% din oferta circulantă a tokenului.

StablecoinX va include permanent ENA în bilanțul său pentru deținerile pe termen lung, o mișcare menită să reducă circulația pe piață a tokenului pentru a sprijini dezvoltarea pe termen lung a protocolului.

Schimbarea taxelor: un adevărat catalizator

În timp ce toți factorii de mai sus au determinat creșterea ENA, adevăratul catalizator nu a apărut încă, și acesta este schimbarea taxelor.

În ciuda performanței puternice a pieței, token-urile ENA și sENA nu au în prezent mecanisme pentru a capta această valoare în mod direct.

Pentru a rezolva această problemă, echipa de guvernanță Wintermute a prezentat o propunere de lansare a unui mecanism de schimbare a taxelor, cu scopul de a permite deținătorilor de tokenuri să împartă beneficiile.

Acest mecanism va permite deținătorilor de sENA să primească o parte din veniturile protocolului. Adică, va crea valoare reală pentru deținătorii de tokenuri, făcând ENA mai mult decât un simplu token de guvernanță.

Pentru a activa comutatorul de viteză, Ethena trebuie să îndeplinească 5 condiții. Începând cu iulie 2025, au fost îndeplinite 4 din 5 condiții:

• USDe are o ofertă de peste 6 miliarde de dolari

• Veniturile cumulate au depășit 250 de milioane de dolari

• 1% din fondul total de rezervă pentru aprovizionare

• Spread ≥ 5%

Singura condiție rămasă este listarea USDe pe Binance sau OKX (tokenul este deja listat pe Bybit, MEXC și Bitget).

Odată ce acest ultim pas este finalizat, comutatorul de taxă poate fi activat, moment în care deținătorii de sENA vor începe să primească o parte din câștigurile proiectului Ethena.

Pe baza nivelului actual de randament al Ethena, deținătorii pot obține randamente foarte competitive.

concluzie

Comutatorul de taxe este activat și ENA decolează imediat.