Maksunvaihto, ENA:n valuutan hinnannousun härkämarkkinoiden "kova lääke"

Kirjoittanut: Jonaso

Koonnut: Tim, PANews

Viime aikoina olemme kaikki nähneet ENA:n räjähdysmäisen nousun, ei vain hintojen nousun, vaan myös hullun huomion herättämisen, ja nousunopeus on erittäin hämmästyttävä.

Mutta useimmat ihmiset eivät ymmärrä, että pääkatalysaattori ei ole vielä ilmestynyt, eli maksun vaihto.

Uusien stablecoin-jättiläisten nousu

Alle vuodessa USDe:n tarjonta on noussut 0:sta yli 6 miljardiin dollariin, ohittaen DAI:n ja nouden kolmanneksi suurimmaksi hajautetuksi stablecoiniksi USDT:n ja USDC:n jälkeen.

sUSDe:n vuotuinen tuotto on saavuttanut 10 %, mikä tekee siitä korkeimman kestävän tuoton nykyisessä kryptoavaruudessa. Tulojen nousu ohjaa aggressiivisten kiertotalouden arbitraasistrategioiden kehittämistä Aaveella ja muilla hajautetuilla alustoilla.

Rahoituskorot nousevat, ja Bitcoinilla käydään tällä hetkellä kauppaa 19 prosentilla ja Ethereumilla 12 prosentilla, mikä on ensimmäinen kerta kuuteen kuukauteen, kun molemmat ovat ylittäneet 11 prosentin perustason samaan aikaan.

Ethena raportoi viikon liikevaihdoksi 7,8 miljoonaa dollaria, ja vuotuinen odotettu liikevaihto on yli 400 miljoonaa dollaria. Varovaisilla arvioilla on vielä kasvuvaraa, sillä Ethena siirtää tällä hetkellä 41 % stablecoin-varannoistaan korkeamman tuoton ikuiseen sopimusstrategiaan, kun taas markkinoiden keskimääräinen rahoituskorko on noussut 14 prosenttiin.

Korkeampi todellinen vuosikorko täyttää myös keskeisen ehdon ENA-maksun vaihdon mahdollistamiseksi: sUSDe:n on ansaittava vähintään 5 % korkeampi kuin nykyinen Sky-säästöaste (nyt 4,5 %), virstanpylväs, joka on nyt vahvistettu.

Markkinoiden makronäkökulma: Fedin koronlasku ja Ethena Stablecoin -strategia

Etenan liiketoimintamalli juontaa juurensa markkinoiden epävakaudesta ja pysyvien sopimusten korkeista rahoituskoroista.

Toisin kuin perinteiset stablecoinit, kuten USDC tai USDT, jotka ovat riippuvaisia valtion joukkovelkakirjalainojen koroista, Ethenan voitot tulevat neutraalista suojausstrategiasta: pitkä spotti ja lyhyt ikuinen sopimus.

Kun rahoitusprosentti on korkeampi, Ethena ansaitsee enemmän. Tämän vuoksi monet odottavat Ethenan nousevan vielä enemmän, jos Fed alkaa laskea korkoja vuoden 2025 lopulla, kuten ennustettiin.

Itse asiassa viimeisimmän joulukuussa 2024 tapahtuneen koronlaskun jälkeen Ethena saavutti kaikkien aikojen ennätyksen, 12 miljoonan dollarin kuukausitulot.

Ekologinen kasvu ja vahvat mittarit

Ethena on nopeasti noussut TVL:n parhaaksi DeFi-protokollaksi, jonka nykyinen TVL on yli 6 miljardia dollaria ja lähes 400 miljoonan dollarin liikevaihto, mikä tekee siitä yhden tämän päivän kannattavimmista DeFi-projekteista.

Kolme nyrkkituotetta auttaa Ethena-ekosysteemiä laajentumaan

• Eteerinen: Hajautettu ikuinen sopimusvaihto, jonka TVL on noin 712 miljoonaa dollaria.

• Terminaali: Tokenisoituihin omaisuuseriin keskittyvä likviditeettikeskus, jonka nykyinen TVL on lähes 129 miljoonaa dollaria.

• Strata: Strukturoitu tulotuote, jonka TVL on 13 miljoonaa dollaria.

Samaan aikaan Ethena käy läpi moniketjuista laajentumista.

USDe-kaupankäyntivolyymi Bybitissä on ylittänyt USDC:n (540 miljoonaa dollaria vs. 444 miljoonaa dollaria)

TON-verkossa stablecoin USDe:n TVL on saavuttanut 87 miljoonaa dollaria vain kuudessa viikossa.

Institutionaaliset pääomat ja tokenien takaisinostot

Äskettäin Ethena ilmoitti kumppanuudesta StablecoinX:n, rahanhallintayhtiön, kanssa. StablecoinX aikoo listautua Nasdaq-pörssiin tunnuksella USDE.

Tämä rahoituskierros houkutteli mukaan tunnettuja kryptopääomasijoittajia, kuten Pantera, Dragonfly ja Wintermute, ja keräsi 360 miljoonaa dollaria.

Tästä 260 miljoonaa dollaria ostetaan takaisin avoimien markkinoiden kautta ENA:lle seuraavan kuuden viikon aikana, mikä imee lähes 8 % tokenin kiertävästä tarjonnasta.

StablecoinX sisällyttää ENA:n pysyvästi taseeseensa pitkäaikaisten omistusten osalta, minkä tarkoituksena on vähentää tokenin markkinakiertoa protokollan pitkän aikavälin kehityksen tukemiseksi.

Maksukytkin: todellinen katalysaattori

Vaikka kaikki edellä mainitut tekijät ovat ohjanneet ENA:n nousua, todellinen katalysaattori ei ole vielä ilmaantunut, ja se on maksujen vaihto.

Vahvasta markkinakehityksestä huolimatta ENA- ja sENA-tokeneista puuttuu tällä hetkellä mekanismeja, joilla tämä arvo voitaisiin kaapata suoraan.

Tämän ongelman ratkaisemiseksi Wintermuten hallintotiimi on jättänyt ehdotuksen maksunvaihtomekanismin käynnistämisestä, jonka tarkoituksena on antaa tokenin haltijoille mahdollisuus osallistua eduista.

Tämän mekanismin avulla sENA:n haltijat voivat saada osuuden tutkimussuunnitelman tuloista. Toisin sanoen se luo todellista arvoa tokenin haltijoille, mikä tekee ENA:sta enemmän kuin pelkän hallintotokenin.

Hintakytkimen aktivoimiseksi Ethenan on täytettävä 5 ehtoa. Heinäkuuhun 2025 mennessä 4 ehtoa viidestä täyttyi:

• USDe:n tarjonta on yli 6 miljardia dollaria

• Kumulatiivinen liikevaihto ylitti 250 miljoonaa dollaria

• 1 % kokonaistarjontareservistä

• Leviäminen ≥ 5 %

Ainoa jäljellä oleva ehto on listata USDe Binanceen tai OKX:ään (token on jo listattu Bybitissä, MEXC:ssä ja Bitgetissä).

Kun tämä viimeinen vaihe on suoritettu, maksukytkin voidaan kytkeä päälle, jolloin sENA:n haltijat alkavat saada osan Ethena-projektin tuloista.

Eténan nykyisen tuottotason perusteella haltijat voivat ansaita erittäin kilpailukykyisiä tuottoja.

johtopäätös

Maksukytkin on päällä ja ENA lähtee heti liikkeelle.