Změna poplatků, býčí trh "nelítostnou medicínou" prudkého růstu ceny měny ENA

Napsal: Jonaso

Sestavil: Tim, PANews

V poslední době jsme všichni byli svědky raketového růstu ENA, a to nejen prudkého nárůstu ceny, ale také přitahování šílené pozornosti, a rychlost růstu je velmi úžasná.

Většina lidí si však neuvědomuje, že hlavní katalyzátor se ještě neobjevil, tedy změna poplatků.

Vzestup nových stablecoinových gigantů

Za méně než rok vzrostla nabídka USDe z 0 na více než 6 miliard dolarů, čímž překonala DAI a stala se třetím největším decentralizovaným stablecoinem po USDT a USDC.

Anualizovaný výnos sUSDe dosáhl 10 %, což z něj činí nejvyšší udržitelný výnos v současném kryptoprostoru. Prudký nárůst zisků je hnací silou rozvoje agresivních strategií kruhové arbitráže na Aave a dalších decentralizovaných platformách.

Míra financování roste, přičemž Bitcoin se v současné době obchoduje na 19 % a Ethereum na 12 %, což je poprvé za šest měsíců, kdy oba překročily základní hranici 11 % ve stejnou dobu.

Společnost Ethena vykázala za týden tržby ve výši 7,8 milionu dolarů s ročními očekávanými tržbami více než 400 milionů dolarů. Konzervativní odhady mají stále prostor pro růst, přičemž Ethena v současné době převádí 41 % svých rezerv stablecoinů na strategii věčných kontraktů s vyšším výnosem, zatímco průměrná sazba financování na trhu dosáhla 14 %.

Vyšší RPSN také splňuje klíčovou podmínku pro povolení přechodu na poplatky ENA: sUSDe musí vydělávat alespoň o 5 % více, než je aktuální sazba úspor Sky (nyní 4,5 %), což je milník, který byl nyní potvrzen.

Makro perspektiva trhu: Snížení sazeb Fedu a strategie stablecoinů Ethena

Obchodní model společnosti Ethena vychází z volatility trhu a vysokých sazeb financování trvalých smluv.

Na rozdíl od tradičních stablecoinů, jako je USDC nebo USDT, které se spoléhají na úroky ze státních dluhopisů, zisky Etheny pocházejí z neutrální zajišťovací strategie: vstup do long spotu a shortování věčných kontraktů.

Když je míra financování vyšší, Ethena vydělává více. Z tohoto důvodu mnozí očekávají, že Ethena ještě více získá, pokud Fed začne snižovat úrokové sazby koncem roku 2025, jak se předpokládalo.

Po posledním snížení sazeb v prosinci 2024 dosáhla Ethena historického maxima měsíčních tržeb ve výši 12 milionů dolarů.

Ekologický růst a silné ukazatele

Ethena se rychle stala špičkovým protokolem DeFi podle TVL se současnou TVL přes 6 miliard dolarů a tržbami téměř 400 milionů dolarů, což z ní činí jeden z nejziskovějších projektů DeFi současnosti.

Tři první produkty pomáhají ekosystému Ethena expandovat

Ethereal: Decentralizovaná burza s trvalými kontrakty s TVL přibližně 712 milionů dolarů.
Terminál: Centrum likvidity zaměřené na tokenizovaná aktiva s aktuální TVL téměř 129 milionů USD.
Strata: Produkt se strukturovaným příjmem s TVL 13 milionů USD.

Mezitím Ethena prochází víceřetězcovou expanzí.

Objem obchodů USDe na Bybitu překonal USDC (540 milionů USD vs. 444 milionů USD)

V síti TON dosáhl TVL stablecoinu USDe 87 milionů dolarů za pouhých šest týdnů.

Institucionální kapitál a zpětné odkupy tokenů

Nedávno Ethena oznámila partnerství se StablecoinX, společností pro správu peněz. StablecoinX plánuje vstoupit na burzu Nasdaq pod tickerem USDE.

Toto kolo financování přilákalo účast známých krypto VC, jako jsou Pantera, Dragonfly a Wintermute, a získalo 360 milionů dolarů.

Z toho 260 milionů dolarů bude v příštích šesti týdnech odkoupeno zpět prostřednictvím otevřeného trhu pro ENA, což pohltí téměř 8 % nabídky tokenu v oběhu.

StablecoinX trvale zahrne ENA do své rozvahy pro dlouhodobé držení, což je krok zaměřený na snížení tržního oběhu tokenu, aby se podpořil dlouhodobý vývoj protokolu.

Změna poplatků: Skutečný katalyzátor

Zatímco všechny výše uvedené faktory stály za vzestupem ENA, skutečný katalyzátor se teprve musí objevit, a tím je změna poplatků.

Navzdory silné výkonnosti trhu tokeny ENA a sENA v současné době postrádají mechanismy, které by tuto hodnotu přímo zachytily.

Aby se tento problém vyřešil, předložil tým správy Wintermute návrh na spuštění mechanismu pro změnu poplatků, jehož cílem je umožnit držitelům tokenů podílet se na výhodách.

Tento mechanismus umožní držitelům sENA získat podíl na výnosech protokolu. To znamená, že vytvoří skutečnou hodnotu pro držitele tokenů, díky čemuž bude ENA více než pouhým tokenem správy.

Aby Ethena aktivovala přepínač sazby, musí splnit 5 podmínek. K červenci 2025 byly splněny 4 z 5 podmínek:

USDe má zásobu přes 6 miliard dolarů
Kumulativní tržby přesáhly 250 milionů dolarů
1 % z celkového rezervního fondu nabídky
Spread ≥ 5 %

Jedinou zbývající podmínkou je uvedení USDe na Binance nebo OKX (token je již uveden na Bybit, MEXC a Bitget).

Po dokončení tohoto posledního kroku lze přepínač poplatků zapnout, načež držitelé sENA začnou dostávat část příjmů z projektu Ethena.

Na základě aktuální úrovně výnosu společnosti Ethena mohou držitelé získat velmi konkurenceschopné výnosy.

závěr

Spínač poplatku je zapnutý a ENA okamžitě startuje.

9,09 tis.

Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.