Completând propunerea lui Ethena USDH, râzând de moarte, primul sentiment după ce l-am citit este că aceasta este o dramă a cererii în căsătorie "bogată, dispusă să depună efort și să te iubească cu adevărat". Este foarte interesant, întreaga propunere este toate "mașini atente", 800 USD/punct este un meme intern, nu amestecat cu comunitatea HL practic nu știe (unitatea de măsură a HL este punctul, comunitatea a calculat că, dacă modelul de venituri HL se desfășoară, venitul în 2030 va fi de 6 miliarde de dolari, iar punctul de ancorare al valorii corespunzătoare este de 800 USD/punct); HIP-3 este planul de bază al HL, iar oamenii care nu îl cultivă profund nu îl pot aduce deloc în discuție. Acum, chiar și alte echipe care licitează pentru $USDH recuperează temporar lecțiile, ceea ce este într-adevăr mult gândit, @ethena_labs Propunerea este foarte practică, iar cele trei linii principale de flux de numerar sunt clar calculate: - Crypto Perps: Presupunând o rată a taxei de 2,14 puncte de bază, un volum de tranzacționare de la 4,5 → 12,2 miliarde de dolari și venituri de 1 miliard de dolari → 2,6 miliarde de dolari. - USDH Stablecoin: TVL 5,4 miliarde USD → 14,6 miliarde USD, NIM 4,3%→2,5%, venituri 0,23 miliarde USD → 0,36 miliarde USD. - Perps de capital: Cota de piață HL de la 15% → 75%, cu o rată a taxei de 3 puncte de bază, corespunzătoare unor venituri de 0,23 miliarde USD → 3 miliarde USD. Combinat, până în 2030, veniturile sunt de 6 miliarde de dolari, ceea ce corespunde unei evaluări de 178 de miliarde de dolari (chiar dacă dați un P/E conservator de 30x). Acesta este cei 800 USD/punct pe care comunitatea tocmai i-a menționat În plus, Ethena distribuie costurile de migrare, lichiditatea și suportul pentru inventar: Costuri de migrare: USDC → USDH migrare on-chain, Ethena plătește pentru plata integrală. Lichiditate partajată: După ce USDH devine un activ de rezervă USDe, deschide un canal de schimb direct cu comisioane reduse pentru formatorii de piață și îi conectează la fondul de rezervă de 5 miliarde de dolari + pentru a asigura nicio reducere și nicio profunzime. Suport financiar în bilanț: Ethena are la îndemână 13 miliarde USDe, care poate fi folosit ca contrapartidă/inventar pe piața perpetuă HL, oferind sprijin direct pieței HIP-3. Într-un cuvânt: "Te voi ridica!" ” Atitudinea Ethenei față de HIP-3 este evidentă: totul este în joc! Parteneri: A investit @BasedOneX și @liminalmoney pentru a incuba hUSDe împreună și, de asemenea, a atras @hyperunit pentru a întreprinde spot. Scala de stimulare: 75 de milioane de dolari → 150 de milioane de dolari sunt pregătite dintr-o singură mișcare, iar jumătate din veniturile din taxele HIP-3 se întorc la HL. Set de stiluri de joc din trei piese: garanție cu venit, strat principal modular de brokeraj și capital perpetuu. Există un precedent pentru acest stil de joc: @Bybit_Official $USDe marjă combinată + subvenție poate atinge ~13% APY, lipind utilizatorii de bursă. Ethena vrea în mod clar să mute acest set în HL, să copieze sau chiar să mărească. În cele din urmă, există sistemul: rețeaua Guardian (securitatea de guvernanță a validatorului), ≥ 95% din venituri sunt returnate către HL (răscumpărarea HYPE, fondul de fonduri, alocarea stHYPE este guvernată de decizie), iar emitentul ia încă 5% și se angajează să cumpere $HYPE. Destul de sigur, sinceritatea este o nirvana, iar sensul este foarte clar: am bani, te înțeleg, poți sta în picioare și voi veni la tine, este în regulă să mă refuzi, voi fi mereu în spatele tău hahaha