Aanvulling op het voorstel van Ethena USDH, ik heb echt gelachen, mijn eerste gevoel na het lezen was dat dit een soort "rijke, toegewijde en oprechte liefde" van een dominante CEO is die ten huwelijk vraagt. Het is echt interessant, het hele voorstel zit vol met "slimme trucjes", $800/point is een interne grap die je niet kent als je niet in de HL-gemeenschap zit (de prijsstellingseenheid van HL is point, de gemeenschap heeft berekend dat als het HL-inkomstenmodel goed loopt, de inkomsten in 2030 $6B zullen zijn, wat overeenkomt met een waarde-anker van $800/point); HIP-3 is zelfs de kernplanning van HL, mensen die er niet diep in zitten kunnen het gewoon niet voorstellen. Nu zijn zelfs andere teams die bieden op $USDH zich aan het bijscholen, ze steken echt moeite in hun werk, @ethena_labs. Het voorstel is zeer solide, de drie hoofdlijnen van cashflow zijn duidelijk berekend: - Crypto Perps: aangenomen tarief van 2.14bps, handelsvolume van $4.5T → $12.2T, inkomsten van $1B → $2.6B. - USDH stablecoin: TVL $5.4B → $14.6B, NIM 4.3%→2.5%, inkomsten van $0.23B → $0.36B. - Equity Perps: HL marktaandeel van 15% → 75%, tarief van 3bps, wat overeenkomt met inkomsten van $0.23B → $3B. Samengevoegd, in 2030 zijn de inkomsten $6B, wat overeenkomt met een waardering van $178B (zelfs met een conservatieve P/E van 30x). Dit roept terug wat net in de gemeenschap werd genoemd over $800/point. Bovendien heeft Ethena de migratiekosten, liquiditeit en voorraadondersteuning opengelegd: Migratiekosten: de on-chain verhuizing van USDC → USDH, Ethena betaalt alles. Gedeelde liquiditeit: nadat USDH een USDe-reserve activa is geworden, biedt het een lage kosten directe wisselroute voor market makers, aansluitend op een reservepool van $5B+, wat zorgt voor geen korting en geen diepteproblemen. Interne kapitaalondersteuning: Ethena heeft $13B USDe, wat kan dienen als tegenpartij/voorraad voor de HL-perpetuele markt, wat direct de HIP-3-markt ondersteunt. In één zin: "Ik zorg voor jou!" De houding van Ethena ten opzichte van HIP-3 is heel duidelijk: het is all in! Partners: geïnvesteerd in @BasedOneX en @liminalmoney om hUSDe samen te incuberen, en @hyperunit erbij gehaald voor de spot-ondersteuning. Incentiveschaal: een eenmalige voorbereiding van $75M → $150M aan incentives, de helft van de fee-inkomsten van HIP-3 vloeit terug naar HL. Strategie drie-in-een: met opbrengstonderpanden, gemoduleerde hoofdmakelaarslaag, en aandelenperpetueel. Deze strategie heeft precedent: @Bybit_Official's $USDe combinatie van margin + subsidies kan ~13% APY bereiken, wat gebruikers aan de beurs bindt. Ethena is duidelijk van plan om deze strategie naar HL te verplaatsen, te repliceren en zelfs uit te breiden. Tot slot is er het systeem: Guardian-netwerk (validator governance veiligheid), ≥95% van de opbrengsten vloeit terug naar HL (HYPE terugkoop, fonds pool, stHYPE distributie kan governance-beslissingen maken), de uitgever ontvangt een extra 5% en moet ook $HYPE kopen. Inderdaad, oprechtheid is de ultieme strategie, ze maken hun bedoelingen heel duidelijk: ik heb geld, ik begrijp je, je hoeft alleen maar daar te staan en ik kom naar je toe, het maakt niet uit als je me afwijst, ik sta altijd achter je, hahaha.