"Oracle: Cum să controlezi sângele vital de 130 de miliarde de dolari în Defi din lanț?" 》 În iulie 2025, valoarea totală de blocare (TVL) a întregului ecosistem DeFi este de aproximativ 137 de miliarde de dolari. Aceste fonduri nu rămân fără aer, se bazează pe o infrastructură extrem de importantă, dar adesea trecută cu vederea: oracolele. Dintre acestea, Chainlink este în prezent cea mai utilizată rețea de oracole descentralizată. Potrivit DefiLlama, numai furnizorul său de oracol suportă în prezent peste 51 de miliarde de dolari în valoare totală asigurată (TVS). Cu alte cuvinte, aproape jumătate din activele DeFi din rețea se bazează pe fluxurile de prețuri Chainlink pentru a funcționa corect. Aceasta înseamnă, de asemenea: Dacă Chainlink se confruntă cu o defecțiune sau un atac major, aceste active on-chain de 51 de miliarde de dolari pot cădea într-o stare de "operare oarbă" - distorsiuni de prețuri, erori de compensare și nepotriviri de împrumut, cu consecințe inimaginabile. Acesta este oracolul, sângele vital invizibil al DeFi. Nu prezice viitorul, nu interpretează tendințele - face un singur lucru: spune realitatea în afara lanțului. Acest articol va detalia această infrastructură esențială din lanț: Cum funcționează? Cât de important este pentru protocoalele DeFi? Cum determină soarta activelor tale? "Oracolul nu este un ghicitor, este un radiodifuzor de prețuri pe lanț" Presupunând că Alice și Bob pariază pe piața de predicție on-chain Polymarket în timp ce pariază pe decizia Rezervei Federale privind rata dobânzii în iulie 2025, Alice pariază 100 USD că va rămâne la fel, iar Bob pariază 150 USD că va scădea cu 25 de puncte de bază. Procesul de realizare a acestui pariu este foarte simplu: mai întâi, trebuie să cunoaștem rezultatul real în realitate, presupunând că rata dobânzii rămâne neschimbată, apoi trebuie să transmitem rezultatul contractului inteligent de pe lanț printr-un "mecanism", iar apoi contractul inteligent va executa logica corespunzătoare pe baza rezultatului informat, făcând-o pe Alice profitabilă. Imaginea de mai jos este o descriere a pieței corespunzătoare de pe Polymarket: Putem ști că rezultatul pariului se va baza pe rezultatele publicate pe site-ul oficial al Fed, iar după ce rezultatele sunt determinate, rezultatele vor fi "analizate și puse în lanț" în timp util. Acest mecanism se referă la oracole. Din exemplul de mai sus, putem compune funcționarea oracolului în mai multe părți: > Colectarea datelor: Primul pas în funcționarea oracolelor este colectarea de date din lumea off-chain, care pot fi date tradiționale ale pieței financiare, date meteorologice, rezultate ale evenimentelor... > Agregarea datelor: La fel ca și cercetarea științifică, datele obținute nu sunt în general utilizate direct, dar necesită multă curățare și procesare. Același lucru este valabil și pentru oracole, nu folosim direct o singură sursă de informații. De exemplu, în DeFi, avem adesea nevoie de prețurile activelor CEX ca referințe, dar oracolele sintetizează în general prețurile activelor mai multor CEX-uri mainstream, monitorizează și elimină datele anormale și apoi le folosesc pentru utilizare ulterioară numai dacă mai multe părți de încredere selectate de oracol cred simultan că prețul este fiabil. > Date despre lanț: Datele agregate vor fi scrise în blockchain sub formă de tranzacții pentru citirea contractelor. > Utilizarea datelor: După ce datele sunt puse în lanț, orice contract poate apela interfața oracolului pentru a obține informațiile de date dorite. "Protocoalele DeFi sunt oarbe la prețuri, oracolele sunt ochii lor" După ce am înțeles mecanica oracolelor, trebuie să știm ce rol joacă acestea în lumea DeFi. Nu uitați că contractele on-chain sunt "creaturi LAN" complete - nu pot vedea creșterea și scăderea prețurilor monedelor, nu pot percepe evenimente reale și nu știu nimic despre scăderea ETH de la 3.000 USD la 1 USD. Aceasta înseamnă că, indiferent dacă împrumutați, tranzacționați, emiteți monede stabile sau cumpărați instrumente derivate, atâta timp cât operațiunile dumneavoastră se bazează pe "prețuri externe" sau "date externe", oracolele sunt în fața sau în spatele scenei, dominând baza de luare a deciziilor a contractului. Deci, în această secțiune, vom împărtăși modul în care oracolele vă controlează fiecare mișcare în protocoalele DeFi. Scenariul 1: Aplicații multiple în creditare În protocoalele de creditare, oracolele servesc atât ca sistem de evaluare pentru creditori, cât și ca declanșator pentru mașinile de compensare. Poate decide multe lucruri. Cum ar fi: > Cât poți împrumuta: Într-un contract de împrumut, nu "împrumuti atât cât vrei". Acordul trebuie să cunoască "valoarea justă" a activelor garantate, iar această captură de valoare provine de la oracole. Indiferent dacă mizați wETH sau wBTC, oracolele oferă cel mai recent preț de piață, iar protocolul calculează cât de mult puteți împrumuta pe baza unui raport de garanție stabilit (LTV). > Datorezi prea mult: Împrumutul nu înseamnă că poți sta liniștit, deoarece protocolul on-chain va calcula dinamic dacă datoriile tale actuale depășesc standardul pe baza prețului actualizat constant al oracolului. Dacă rata ipotecară scade sau nu datorează prea mult depinde de oracolul care trebuie să judece. > Vei fi forțat să plătești înapoi: Ceea ce te face cu adevărat să "lichidezi" nu este prețul pieței în sine, ci momentul în care oracolul este actualizat. Când alimentează cel mai recent preț on-chain și sistemul de protocol constată că sunteți sub pragul de lichidare, protocolul efectuează lichidarea. Scenariul 2: Emiterea și judecata ipotecară a monedelor stabile Mecanismul de bază al protocolului stablecoin este "collateral→minting→ redemption". În această buclă închisă, sistemul trebuie să cunoască în mod constant prețul actual de piață al activelor garantate (cum ar fi ETH) pentru a determina dacă utilizatorii sunt eligibili să emită monede și dacă sunt declanșate condiții de răscumpărare. Aceste informații cheie despre preț provin din interacțiunea cu oracolele. Luând ca exemplu USDe de la Ethena, în proiectarea unei astfel de stablecoins delta-neutre, oportunitatea oracolului este calculată prin prețul activului garantat (cum ar fi ETH): > Suma USDe pe care utilizatorii o pot emite > Decontare la momentul răscumpărării > Gestionați datele pozițiilor Delta-Neutral pentru a asigura o ancorare stabilă Scenariul 3: Decontarea veniturilor contractelor perpetue on-chain Contractele perpetue sunt produse contractuale fără perioadă de expirare, iar prețurile lor trebuie să continue să se potrivească cu prețul spot. În prezent, puterea de stabilire a prețurilor majorității activelor este în mâinile CEX-urilor, astfel încât atunci când se proiectează schimburi de contracte perpetue on-chain, oracolele trebuie utilizate pentru a obține prețuri spot fiabile, iar prețurile obținute pot fi utilizate în următoarele scopuri: > Decideți prețul de deschidere/închidere > Calculați rata de finanțare > Calculați PnL > Lichidarea pozițiilor În continuare, luând ca exemplu popularul pui prăjit "HyperLiquid", imaginea de mai jos este interfața de afișare a interfeței sale de utilizare, putem vedea că există două prețuri pentru contractele perpetue BTC-USD: "preț de marcă" și "preț oracol". Documentația oficială explică: În termeni simpli, "prețul oracolului" este media ponderată a prețurilor spot ale tuturor burselor majore, inclusiv prețul spot al HyperLiquid. Acest preț este utilizat doar pentru a calcula rata de finanțare. "Prețul de marcă" reprocesează "prețul oracolului". Este media "prețului oracolului", "prețul de tranzacționare pe HyperLiquid" și prețul fiecărui CEX. Acest preț este mai robust decât un singur "preț oracol", deci este utilizat pentru calculul marjei, lichidarea, decontarea PnL și declanșarea TP/SL. "Oracolul te-ar putea ucide." În DeFi, oracolele sunt "ochii" protocolului, iar operațiunile de bază, cum ar fi împrumuturile, compensarea și prețurile, se bazează pe intrările sale de preț. În special în scenariile de creditare, o ușoară abatere a oracolului poate declanșa o reacție în lanț: creșterea ratelor dobânzilor, lichidarea pozițiilor și lichidarea activelor. În zilele noastre, din ce în ce mai mulți utilizatori preferă să folosească protocoale de împrumut pentru a juca minerit de monede stabile și chiar să adauge efect de levier într-o manieră ciclică pentru a obține stimulente pentru a crește randamentele. Dar iată problema: mulți oameni vor folosi "două active cu aproape același preț" pentru a se garanta reciproc, cum ar fi utilizarea USDe ca garanție pentru a împrumuta USDC și wETH cu wstETH. Toată lumea crede că această pereche de active este în esență o "pereche stabilă" și nu pot exista probleme - pentru că forma de ambalare este diferită, nu-i așa? De fapt, este posibil să întâlniți două situații: Scenariul 1: "Stablecoins nu sunt deloc stabile" Stablecoin-ul pe care îl utilizați pentru a miza poate fi deblocat din cauza diverșilor factori, cum ar fi lichiditatea, mecanismele de răscumpărare, furtul de protocol și multe altele. Când oracolul primește un semnal de "dezancorare" în afara site-ului, îi spune protocolului că valoarea garanției utilizatorului este în scădere. Pe măsură ce gradul de dezancorare continuă să se extindă, LTV-ul pozițiilor de creditare ale utilizatorilor va continua să crească din cauza deprecierii garanțiilor și va fi în cele din urmă lichidat de protocol. Scenariul 2: "Stablecoins sunt prea stabile" Unele protocoale vor folosi implicit unele monede stabile pentru a îmbunătăți eficiența utilizării și a reduce cheltuielile generale, ceea ce pare să escorteze utilizatorii, dar de fapt este încă periculos pentru utilizatori. Emitentul de stablecoin Usual v-a învățat o lecție. În protocolul de creditare Morpho, există o setare conform căreia "indiferent de ceea ce se întâmplă în afara protocolului, USD0++ emis de Usual va fi întotdeauna folosit ca garanție, iar activul împrumutat USDC va fi întotdeauna considerat ca un raport de valoare de 1:1". Acest lucru oferă utilizatorilor iluzia că, chiar dacă USD0++ scade la 0 în afara protocolului Morpho, pozițiile lor de împrumut nu vor fi lichidate din cauza deprecierii garanției. De fapt, odată dezancorat, acordul menține în continuare o relație de ancorare 1:1 "ca și cum nimic nu s-ar fi întâmplat", rezultând în: > Lichiditatea împrumutatului retrage o cantitate mare de lichiditate; > Utilizarea lichidității a crescut rapid, ceea ce a dus la o creștere a ratelor dobânzilor; > O cantitate mare de dobânzi restante continuă să se acumuleze, iar nivelul LTV continuă să crească; > Nereturnarea împrumutului vă expune riscului de a fi lichidat. Pe lângă riscurile de proiectare și utilizare a mecanismului, oracolele sunt, de asemenea, "clienți frecvenți" ai atacurilor de hacking. De exemplu, la începutul anului 2025, bursa descentralizată KiloEx a fost controlată de hackeri, ceea ce a dus la manipularea arbitrară a prețurilor jetoanelor, ducând în cele din urmă la o pierdere de 7,5 milioane de dolari. "Sfârșit" Oracolele nu sunt protagoniștii DeFi, dar joacă un rol cheie în determinarea rezultatului poveștii. Doar înțelegând mecanismul și limitările sale putem răspunde în avans înainte de a veni lichidarea. Declinarea responsabilității: Conținutul acestui articol este utilizat numai în scopuri educaționale și de popularizare a cunoștințelor și nu constituie niciun sfat de investiții sau sfat financiar; Protocoalele DeFi au riscuri tehnice și de piață ridicate, iar prețurile și randamentele activelor digitale fluctuează foarte mult, iar participarea la investiții în active digitale și protocoale DeFi poate duce la pierderea tuturor sumelor de investiții. Cititorii sunt sfătuiți să înțeleagă și să respecte legile și reglementările locale relevante, să efectueze evaluarea riscurilor și să ia decizii prudente înainte de a participa la orice protocol DeFi.