USDT: Iluzia lichidității în criptomonede și o extindere din umbră a datoriei SUA Cum se mișcă 1 dolar de două ori și ajunge întotdeauna pe Wall Street USDT nu este doar o monedă stabilă – este iluzia lichidității în criptomonede și, mai profund, o extensie neoficială a structurii datoriei suverane a SUA. Poate că lupți în DeFi și tranzacționezi altcoins on-chain, dar averea ta s-a întors de mult pe Wall Street. Pe măsură ce SUA continuă să se lupte cu deficitele fiscale și cererea slabă de trezorerie, stablecoins precum USDT și USDC devin în liniște un nou pilon al sistemului dolarului. Nu numai că întăresc dominația globală a dolarului american, dar absorb și finanțează fluxurile de datorie americane. Iar în lumea cripto, unde USDT servește ca monedă de bază, a apărut ca singurul câștigător consistent în jocul activelor digitale. I. Stablecoins: absorbanții tăcuți ai titlurilor de trezorerie ale SUA Modelul de emitere este înșelător de simplu: Un utilizator oferă 1 USD (sau echivalent) și primește 1 USDT sau USDC; Compania de monede stabile ia acel 1 dolar și cumpără titluri de trezorerie americane pe termen scurt (T-bills) sau instrumente repo; Moneda stabilă circulă liber pe lanț, în timp ce compania câștigă un randament anualizat de 4-5% fără riscuri. În această configurație, utilizatorii din întreaga lume devin cumpărători indirecți de titluri de trezorerie americane - din greșeală și fără randament. Interesul este captat în întregime de emitent, nu de deținător. Acest mecanism construiește efectiv o "rețea privatizată de fonduri de piață monetară" pentru Trezoreria SUA: Datoria este finanțată la nivel global, în tăcere; Nu este nevoie de nicio bancă centrală, nicio povară pentru contribuabili; Este evoluția digitală a relaxării cantitative din umbră. II. Paradoxul: cum un dolar este folosit de două ori În spatele acestui sistem elegant se află un paradox structural: Un utilizator dă 1 USD și primește 1 USDT; Emitentul cumpără titluri de trezorerie și câștigă dobândă; Între timp, același dolar este reprezentat de un token care circulă în lanț, folosit pentru plăți, tranzacționare, DeFi sau remitențe transfrontaliere. Cu alte cuvinte, un dolar real face două sarcini: Dreptul de plată (deținut de utilizator); Dreptul de a câștiga (capturat de companie). Și totul se bazează pe nimic mai mult decât un IOU digital. În finanțele tradiționale, o astfel de duplicare a valorii ar intra sub incidența multiplicatorilor din umbră sau a arbitrajului de reglementare. Dar în lumea stablecoin-urilor, este motorul de bază al profitului. III. Lumea cripto bazată pe USDT: o redistribuire structurală a bogăției Dacă USDT este adevărata monedă de bază a criptomonedelor, atunci orice alt token – BTC, ETH, memecoins – este doar un vehicul temporar pentru speculațiile prețului USDT. În acest ecosistem, "câștigarea" unei tranzacții înseamnă doar acumularea mai multor USDT. Dar dacă USDT se mișcă constant între portofele, cine ajunge cu cei mai mulți USDT? 🔹 Comercianți cu amănuntul Cumpărați jetoane, speculați; Majoritatea pierd în cele din urmă și își cedează USDT-ul pieței; Capitalul lor real finanțează ieșirea altcuiva. 🔹 Proiecte / Balene Emiteți jetoane, strângeți fonduri, învârtiți narațiuni; Scopul lor: să extragă cât mai mult USDT de la utilizatori; Dacă reușesc, încasează; dacă nu, tokenul moare - dar USDT a dispărut deja. 🔹 Burse / Formatori de piață Operați perechi de tranzacționare USDT, colectând comisioane; Oferiți efect de levier și instrumente derivate, absorbind USDT prin lichidare și dobândă; Acestea acționează ca pompe ale sistemului de monede stabile. 🔹 Tether (emitentul) Oferă stratul de bază de lichiditate și emitere; Deține titluri de trezorerie americane, câștigând miliarde în randament anual; Nu se confruntă cu volatilitatea prețurilor, nu datorează dobândă și imprimă un spread fără risc. USDT este destinația finală a capitalului cripto Seniorajul de astăzi – profitul tipăririi de bani – este capturat în liniște de emitenții de monede stabile. Utilizatorii se luptă între ei în lanț, urmărind câștiguri și arzând emoții. Proiectele țes narațiuni, strâng capital și ies în cicluri. Dar în cele din urmă, toată lichiditatea și toate jetoanele se întorc la un singur punct de plecare: Bilanțurile Tether și Circle – adevăratele găuri negre ale economiei cripto. Poate că este timpul să recunoaștem: Criptomonedele nu sunt neapărat o revoluție descentralizată. Este un motor global de redistribuire a bogăției, orchestrat prin monede stabile susținute de IOU-uri denominate în dolari. Câștigătorul nu este cel care tranzacționează cel mai bine... Este cel care a accesat primul carry trade al Trezoreriei SUA. Dar 1 Bitcoin = 1 Bitcoin #Bitcoin