USDT: ілюзія ліквідності в криптовалюті та тіньове розширення боргу США Як 1 долар рухається двічі — і завжди опиняється на Уолл-стріт USDT — це не просто стейблкоїн, це ілюзія ліквідності в криптовалюті, а глибше, неофіційне розширення структури суверенного боргу США. Можливо, ви боретеся в DeFi і торгуєте альткоїнами в мережі, але ваше багатство давно повернулося на Уолл-стріт. У той час як США продовжують боротися з бюджетним дефіцитом і слабким попитом казначейських зобов'язань, стабільні монети, такі як USDT і USDC, непомітно стають новою опорою доларової системи. Вони не тільки зміцнюють глобальне домінування долара США, але також, за задумом, поглинають і фінансують боргові потоки США. А в криптосвіті, де USDT є базовою валютою, він став єдиним стабільним переможцем у грі з цифровими активами. I. Стабільні монети: тихі поглиначі казначейських облігацій США Модель видачі оманливо проста: Користувач дає $1 (або еквівалент) і отримує 1 USDT або USDC; Компанія-виробник стейблкоїнів бере цей 1 долар і купує короткострокові казначейські облігації США (ОВДП) або інструменти РЕПО; Стейблкоїн вільно циркулює в мережі, тоді як компанія отримує 4–5% річної прибутковості без ризику. За таких умов користувачі по всьому світу стають непрямими покупцями казначейських облігацій США – ненавмисно та без отримання прибутку. Інтерес повністю припадає на емітента, а не на власника. Цей механізм фактично створює «приватизовану мережу фондів грошового ринку» для Міністерства фінансів США: Борг фінансується глобально, мовчки; Не потрібен центральний банк, не потрібен тягар платників податків; Це цифрова еволюція тіньового кількісного пом'якшення. II. Парадокс: як один долар використовується двічі За цією елегантною системою криється структурний парадокс: Користувач дає $1 та отримує 1 USDT; Емітент купує казначейські облігації та отримує відсотки; Тим часом, той самий $1 представлений токеном, що циркулює в мережі, який використовується для платежів, торгівлі, DeFi або транскордонних грошових переказів. Іншими словами, один реальний долар виконує дві роботи: Право на оплату (належить користувачу); Право на заробіток (захоплюється компанією). І все це базується ні на чому іншому, як на цифровому борговому зобов'язанні. У традиційних фінансах таке дублювання вартості підпадатиме під тіньові мультиплікатори або регуляторний арбітраж. Але у світі стейблкоїнів це основний двигун прибутку. III. Криптосвіт на основі USDT: структурний перерозподіл багатства Якщо USDT є справжньою базовою валютою криптовалюти, то будь-який інший токен — BTC, ETH, мемкоїни — є лише тимчасовим засобом для спекуляцій цінами USDT. У цій екосистемі "виграти" угоду насправді означає просто накопичити більше USDT. Але якщо USDT постійно переміщається між гаманцями, хто в підсумку отримує найбільше USDT? 🔹 Роздрібні трейдери Купуйте токени, спекулюйте; Більшість з них в кінцевому підсумку втрачають і здають свої USDT ринку; Їхній реальний капітал фінансує чужий вихід. 🔹 Проекти / Кити Випускайте токени, збирайте кошти, крутіть наративи; Їхня мета: витягнути з користувачів якомога більше USDT; У разі успіху вони переводять у готівку; якщо ні, токен помирає, але USDT вже зник. 🔹 Біржі / Маркет-мейкери Керувати торговими парами USDT, збираючи комісії; Пропонувати кредитне плече та деривативи, поглинаючи USDT через ліквідацію та відсотки; Вони виступають в якості насосів системи стейблкоїнів. 🔹 Tether (Емітент) Забезпечує базовий шар ліквідності та карбування; Тримає казначейські облігації США, отримуючи мільярдні прибутки щорічно; Не стикається з волатильністю цін, не має відсотків і друкує безризиковий спред. USDT – кінцевий пункт призначення криптокапіталу Сьогоднішній сеньйораж — прибуток від друку грошей — непомітно захоплюють емітенти стейблкоїнів. Користувачі борються один з одним у мережі, ганяючись за виграшем і пекучими емоціями. Проєкти сплітають наративи, залучають капітал і циклічно виходять. Але в кінцевому підсумку вся ліквідність і всі фішки перетікають назад в одну відправну точку: Баланси Tether і Circle — справжні чорні діри криптоекономіки. Можливо, настав час визнати: Криптовалюта не обов'язково є децентралізованою революцією. Це глобальний двигун перерозподілу багатства, організований за допомогою стейблкоїнів, забезпечених борговими зобов'язаннями, деномінованими в доларах. Перемагає не той, хто торгує краще — Саме він першим зайшов у керрі-трейд Казначейства США. Але 1 біткоїн = 1 біткоїн #Bitcoin