USDT: l'illusione della liquidità nelle criptovalute e un'estensione ombra del debito degli Stati Uniti Come 1 dollaro si muove due volte e finisce sempre a Wall Street USDT non è solo una stablecoin, è l'illusione della liquidità nelle criptovalute e, più profondamente, un'estensione non ufficiale della struttura del debito sovrano degli Stati Uniti. Potresti combattere nella DeFi e fare trading di altcoin on-chain, ma la tua ricchezza è tornata da tempo a Wall Street. Mentre gli Stati Uniti continuano a fare i conti con i deficit fiscali e la debole domanda del Tesoro, le stablecoin come USDT e USDC stanno silenziosamente diventando un nuovo pilastro del sistema del dollaro. Non solo rafforzano il dominio globale del dollaro USA, ma assorbono e finanziano anche, per progettazione, i flussi di debito degli Stati Uniti. E all'interno del mondo delle criptovalute, dove USDT funge da valuta di base, è emerso come l'unico vincitore costante nel gioco degli asset digitali. I. Stablecoin: gli assorbitori silenziosi dei titoli del Tesoro USA Il modello di emissione è ingannevolmente semplice: Un utente dona 1 USD (o equivalente) e riceve 1 USDT o USDC; La società di stablecoin prende quel $ 1 e acquista titoli del Tesoro statunitensi (T-bill) a breve termine o strumenti pronti contro termine; La stablecoin circola liberamente on-chain, mentre la società guadagna un rendimento annualizzato del 4-5% privo di rischio. In questa configurazione, gli utenti di tutto il mondo diventano acquirenti indiretti di titoli del Tesoro statunitensi, inavvertitamente e senza rendimento. L'interesse è catturato interamente dall'emittente, non dal detentore. Questo meccanismo costruisce efficacemente una "rete di fondi del mercato monetario privatizzati" per il Tesoro degli Stati Uniti: Il debito è finanziato globalmente, silenziosamente; Non c'è bisogno di una banca centrale, non c'è alcun onere per i contribuenti; È l'evoluzione digitale dello shadow quantitative easing. II. Il paradosso: come un dollaro viene usato due volte Dietro questo elegante sistema si nasconde un paradosso strutturale: Un utente dona 1 USD e riceve 1 USDT; L'emittente acquista titoli del Tesoro e guadagna interessi; Nel frattempo, lo stesso $ 1 è rappresentato da un token che circola on-chain, utilizzato per pagamenti, trading, DeFi o rimesse transfrontaliere. In altre parole, un dollaro reale sta facendo due lavori: Il diritto di pagamento (in capo all'utente); Il diritto di guadagnare (acquisito dall'azienda). Ed è tutto basato su nient'altro che un ITD digitale. Nella finanza tradizionale, tale duplicazione del valore ricadrebbe sotto i moltiplicatori ombra o l'arbitraggio normativo. Ma nel mondo delle stablecoin, è il principale motore di profitto. III. Il mondo delle criptovalute basato su USDT: una ridistribuzione strutturale della ricchezza Se USDT è la vera valuta di base delle criptovalute, allora ogni altro token (BTC, ETH, memecoin) è solo un veicolo temporaneo per la speculazione sul prezzo di USDT. In questo ecosistema, "vincere" un'operazione significa solo accumulare più USDT. Ma se USDT si sposta costantemente tra i portafogli, chi finisce con più USDT? 🔹 Commercianti al dettaglio Compra token, specula; La maggior parte alla fine perde e cede i propri USDT al mercato; Il loro capitale reale finanzia l'uscita di qualcun altro. 🔹 Progetti / Balene Emettere token, raccogliere fondi, girare narrazioni; Il loro obiettivo: estrarre il più possibile USDT dagli utenti; In caso di successo, incassano; in caso contrario, il token muore, ma l'USDT è già sparito. 🔹 Borse / Creatori di mercato Gestisci le coppie di trading USDT, riscuotendo commissioni; Offrire leva finanziaria e derivati, assorbendo USDT tramite liquidazione e interessi; Agiscono come le pompe del sistema stablecoin. 🔹 Tether (l'emittente) Fornisce lo strato di base di liquidità e conio; Detiene titoli del Tesoro statunitensi, guadagnando miliardi di rendimento all'anno; Non affronta alcuna volatilità dei prezzi, non deve interessi e stampa uno spread privo di rischio. USDT è la destinazione finale di Crypto Capital Il signoraggio odierno, ovvero il profitto derivante dalla stampa di denaro, viene silenziosamente catturato dagli emittenti di stablecoin. Gli utenti si sfidano on-chain, inseguendo guadagni ed emozioni brucianti. I progetti tessono narrazioni, raccolgono capitali ed escono in cicli. Ma alla fine, tutta la liquidità e tutte le fiches tornano a un unico punto di partenza: I bilanci di Tether e Circle, i veri buchi neri della criptoeconomia. Forse è arrivato il momento di ammetterlo: Le criptovalute non sono necessariamente una rivoluzione decentralizzata. Si tratta di un motore globale di ridistribuzione della ricchezza, orchestrato attraverso stablecoin garantite da IOU denominati in dollari. Il vincitore non è quello che fa trading meglio... È quello che per primo ha attinto al carry trade del Tesoro degli Stati Uniti. Ma 1 Bitcoin=1 Bitcoin #Bitcoin