Os meus pensamentos sobre o debate entre Pumpfun e Bonk no lançamento de plataformas, e porque acho que o Pumpfun acabará por vencer: Sei que só de ler esse título muitos de vocês ficarão desanimados, mas tentem manter a mente aberta ao ler isto. Uma breve introdução: O setor de plataformas de lançamento de memecoins na Solana está atualmente a testemunhar um realinhamento da quota de mercado, com o Bonk a emergir como o jogador dominante, capturando até agora mais de 60% do volume de lançamentos de moedas recentes na última semana, de acordo com a dune. Isto levou muitos no Twitter de criptomoedas a afirmar prematuramente que o Bonk se tornará o padrão de facto para lançamentos de memecoins. No entanto, tais conclusões, na minha opinião, confundem o momento de curto prazo com a fraqueza estrutural. Acho que vou partilhar uma tese mais contrária que não muitos no CT partilham: que o Pumpfun, apesar da sua atual contração de mercado, continua a ser a plataforma de lançamento mais durável e sistemicamente vantajosa a médio e longo prazo. O argumento baseia-se em dois pilares fundamentais. Primeiro, a posição do Pumpfun como a plataforma original a escalar com sucesso a implementação de memecoins a uma velocidade significativa confere-lhe uma vantagem significativa de primeiro a mover, tanto em termos de efeitos de rede como de enraizamento cultural. Resistiu a ameaças competitivas anteriores, como o Sunpump e muitos outros desafiantes apoiados por KOL/VC fortemente financiados, e mantém uma base leal de utilizadores e traders. Em segundo lugar, a atual dominância do Bonk está intimamente ligada a uma meta efémera e à confiança especulativa derivada da estabilidade percebida do ecossistema KOL do Bonk. Esta estrutura é inerentemente frágil; na minha opinião, a meta de notícias/tweets e a aderência/pull dos KOL do Bonk fazem parte de uma rotação de meta historicamente cíclica que traders que estão há tempo suficiente já viram todos virem e irem. SunPump vs Pumpfun - Meio de 2024 Ao avaliar a viabilidade a longo prazo de qualquer protocolo, a sobrevivência através de choques de paradigma oferece um indicador mais fiável do que a quota de mercado temporária. O breve, mas intenso episódio envolvendo o SunPump, uma plataforma de lançamento hiper-agressiva e imitadora introduzida por Justin Sun por volta de meados de 2024, serve como um teste de estresse convincente da "aderência" do Pumpfun. Apesar do sucesso momentâneo do SunPump em capturar uma atenção significativa do mercado, o Pumpfun acabou por emergir do desafio não apenas intacto, mas ainda mais entrincheirado. A ascensão do SunPump foi rápida. Aproveitou a rede de Justin Sun e o seu próprio "pull" como KOL, e uma injeção de capital da DWF Labs e a criação de mercado nas suas "moedas-heroínas" como WUKONG, etc., a plataforma ultrapassou brevemente o Pumpfun em lançamentos diários de tokens e volume. No seu auge, o SunPump lançou mais de 62.000 tokens nas suas primeiras duas semanas, por um curto período superou o throughput típico do Pumpfun. Isto não foi meramente um "apenas mais uma plataforma de lançamento"; o SunPump representou uma ameaça existencial credível, desviando utilizadores, liquidez e atenção do que anteriormente era o líder indiscutível como A plataforma de lançamento de memecoins. No entanto, no final de 2024, o Pumpfun recuperou a sua posição como a plataforma de lançamento dominante, tanto em volume como em receita. As razões para esta reversão são instrutivas. Primeiro, a base de utilizadores do Pumpfun, embora inicialmente reativa à novidade, acabou por voltar a uma interface/infraestrutura familiar e testada ao longo do tempo. Isto sugere um grau de lealdade à plataforma enraizada não no hype gerado por Xs em plataformas de lançamento concorrentes, mas na fluência da experiência do utilizador e na fiabilidade. Em segundo lugar, a natureza efémera do sucesso do SunPump expôs a sua fraqueza fundamental: o seu crescimento dependia inteiramente de capital externo e da participação de KOL, carecendo da tração orgânica e da aderência comunitária que o Pumpfun cultivou ao longo de meses. O episódio do SunPump, portanto, é mais do que uma nota de rodapé histórica; é o momento de resiliência do Pumpfun. Enquanto muitas plataformas podem dominar durante os aumentos de meta de alta, muito poucas conseguem reafirmar-se uma vez que a maré especulativa recua. O Pumpfun fez exatamente isso, absorvendo o choque de um concorrente altamente capitalizado e impulsionado por KOL, e emergindo com a sua marca, infraestrutura e rede de utilizadores não apenas intactas, mas expandidas. A Aderência da Meta e a influência decrescente dos KOL Lançamentos de Tweet-Meta & O Ciclo de Vida dos KOLs Tanto o Pumpfun quanto o Bonk operam atualmente dentro de uma meta onde o volume de lançamentos e a contagem de criação de tokens estão todos em torno da meta de tweets. Esta meta de tweets (uma que pessoalmente acho nojenta e aborrecida) começou realmente no Pumpfun e depois, com o aumento do Bonk, os dois começaram a competir em lançamentos entre moedas de pump e de bonk com a mesma base de tweet, acabando hoje com a total dominância do Bonk nesta meta. Mas como é que o Bonk alcançou a dominância nesta meta? Isso foi pelo que eu me refiro como o ecossistema "ecoKOLS". Por exemplo, Solport Tom e Bonkguy, ambos tweetam com o conhecimento de que cada tweet que publicam será tokenizado (gosto de ambos e isto não é uma crítica a eles, mas mais aos traders). No entanto, eles tweetam XYZ e a moeda XYZ será lançada no Bonk, os traders podem aceitar e manter através de clusters de múltiplas carteiras vendendo porque esses ecoKOLs às vezes se reengajam com a moeda ou projeto mais tarde. Este aspecto na meta de tweets não existe no Pumpfun. Portanto, faz sentido que as moedas de tweet de Tom ou Unipcs sejam licitadas, e isso se traduz em outras moedas dentro desta meta. Por exemplo, um influenciador de nível 1 como Elon Musk tweetar ou notícias de última hora serão implantadas no Bonk apenas pelo fato de que as OUTRAS moedas de tweet de Bonkguy e Tom, etc., têm um bom desempenho. Portanto, para os desenvolvedores, faz mais sentido implantar no Bonk. Mas esta meta é transitória na minha opinião e as pessoas ficarão entediadas com isso devido à forma como se tornou otimizada. Além disso, outro ponto importante a considerar é que todo o pull dos KOLs diminui até certo ponto. Portanto, apostar no Bonk como o sucessor da plataforma de lançamento agora depende de você acreditar no seguinte: 1. O Bonk pode existir fora da Meta de Tweets e de moedas apoiadas por fundações 2. Os EcoKOLs não perdem o seu pull Ambos os quais me parecem difíceis de acreditar.. Problemas com o Token O Bonk liga-se ao token existente $BONK, que tem um forte valor de marca e beneficia de recompra e queimas. Mas este modelo tem uma limitação estrutural: se o Bonkfun quiser levantar capital sério para expansão da equipe, infraestrutura, incentivos, só tem uma opção. Ou seja, vender BONK do seu tesouro (o que coloca pressão de venda no próprio token que está a tentar apoiar, negando qualquer "efeito de roda livre") Isso significa que o chamado “efeito de roda livre” do Bonk é principalmente cosmético. Depende de manter a ótica e o momento, mas carece da flexibilidade financeira para escalar sem prejudicar o seu próprio token ou diluir a sua proposta de valor. Conclusão Embora o sentimento atual favoreça esmagadoramente o Bonk, um exame mais profundo revela que a sua dominância está enraizada em condições de meta transitórias. Estas forças, embora poderosas a curto prazo, são inerentemente instáveis. Dependem da atenção contínua de uma classe migratória de KOL. Em contraste, o Pumpfun demonstrou resiliência através de múltiplos regimes de mercado, incluindo o desafio de alto perfil do SunPump, e manteve uma tração central sem depender de narrativas externas ou subsídios de ecossistemas. Em memecoins, assim como em mercados de forma mais ampla, narrativas podem impulsionar volume, mas apenas a estrutura sustenta ecossistemas. O Pumpfun está construído para o longo prazo.