Non sono solo i soldi che sono stati rubati a GMX, ma anche lo status
Scritto da: TechFlow
Il 9 luglio, GMX, un exchange veterano di contratti perpetui on-chain, ha subito un duro colpo.
Gli hacker hanno rubato circa 42 milioni di dollari in criptovalute, tra cui USDC, FRAX, WBTC e WETH, dal suo pool di liquidità GLP, sfruttando una vulnerabilità di rientro nello smart contract GMX V1.
I dati on-chain mostrano che circa 9,6 milioni di dollari di asset sono stati trasferiti attraverso bridge cross-chain. Il team GMX ha posto una condizione agli aggressori: se il 90% dei fondi viene restituito entro 48 ore, riceveranno una "white hat bounty" del 10% e saranno esenti da responsabilità.
Tuttavia, sebbene 40 milioni non siano un numero esiguo, la questione non ha suscitato discussioni diffuse.
Un commento che fa sentire il cuore è:
"Chi sta ancora mettendo i propri soldi in GMX ora ?"
Mentre tutti parlano di Bitcoin che raggiunge di nuovo nuovi massimi, Pumpfun sta per emettere monete, ETH sta raddrizzando di nuovo la vita... Il mercato potrebbe non preoccuparsi più di GMX.
L'ex "egemone on-chain Perp DEX" è stato emarginato.
Nel mercato delle criptovalute, dove la memoria è corta e l'attenzione scarsa, l'assenza di attenzione è la punizione più grande. Questo furto non solo ha portato via 42 milioni di dollari, ma anche la gloria di GMX.
Ricordando la gloria del passato
I giovani P che sono entrati in questo ciclo potrebbero non aver nemmeno sentito il nome GMX.
Guardando indietro al picco di GMX, questo exchange di contratti perpetui decentralizzati (Perp DEX) è stato una stella splendente nello spazio del trading on-chain, e non è un'esagerazione definirlo "l'iperliquido dell'ultimo ciclo".
Nel settembre 2021, GMX è entrato in funzione sulla rete Arbitrum ed è rapidamente salito alla ribalta con il suo innovativo pool di liquidità multi-asset, GLP. Il pool GLP integra più asset come USDC, DAI, WBTC, WETH, ecc. e supporta il trading con leva fino a 100x, attirando un gran numero di utenti e fondi.
Tra il 2022 e il 2023, il volume cumulativo degli scambi di GMX è salito a 277 miliardi di dollari, con un volume medio giornaliero di scambi di 923 milioni di dollari, e i dati di DefiLlama hanno mostrato che il suo TVL ha raggiunto un picco di quasi 700 milioni di dollari nel maggio 2023, un tempo rappresentava circa il 15% del valore totale di lock-up della rete Arbitrum, occupando saldamente il primo posto di Perp DEX sulla catena.
A quel tempo, GMX stava andando bene in termini di scoperte tecnologiche e incentivi economici.
Il suo meccanismo vAMM elimina la complessità degli order book tradizionali e si collega anche ad Avalanche (inizio 2022) e Solana (marzo 2025), con oltre 700.000 utenti cumulativi.
Gli staker di token GMX sono stati in grado di guadagnare una commissione di protocollo del 30% (pagata in ETH o AVAX), oltre a esGMX e Multiplier Points (MP), con un APR fino al 100% al suo apice. Nel 2022, la quantità di GMX promessa dal protocollo rappresenta oltre il 30% dell'offerta circolante, il che allevia anche il problema della pressione di vendita.
In passato, i prodotti contrattuali on-chain erano molto meno diffusi e accettati rispetto ai meme on-chain di oggi, attirando più operatori DeFi professionisti e giocatori che si sentivano diffidenti nei confronti dei CEX.
Di conseguenza, più DEX che sono apparsi sulla catena in seguito hanno preso GMX come oggetto di confronto nei loro white paper e materiali promozionali, spiegando quali altre ottimizzazioni avevano apportato, ed erano più forti di GMX in termini di esperienza o entrate, il che è stata una sensazione piuttosto che vari amici hanno confrontato Tesla e Apple durante la conferenza stampa.
Il nuovo re Hyperliquid, il paese sta cambiando
Come si può vedere chiaramente dal grafico sottostante, l'AUM di GMX su Arbitrum è in rapido calo dalla fine del '23 e i dati ad aprile sono di circa 30-40 milioni, che è lontano dal picco.
E la tempistica di questo declino coincide con l'ascesa di Hyperliquid.
Hyperliquid è il rappresentante del nuovo re. La piattaforma utilizza un meccanismo di order book, che sostituisce i tradizionali vAMM, riducendo significativamente il rischio di slippage e manipolazione dei prezzi. I degen on-chain sono i più sensibili all'esperienza e al reddito, e un leggero aumento di esperienza e reddito può essere scambiato con un voto graduale con i piedi.
Ad esempio, nell'ultima settimana del '23, il volume di trading di Hyperliquid ha raggiunto silenziosamente i 3,5 miliardi di dollari in tutti i confronti di volume di trading DEX on-chain, rispetto ai soli 1,1 miliardi di dollari di GMX.
In altre parole, non solo GMX, ma tutti i DEX di aziende simili sono stati colpiti da Hyperliquid. Anche il grafico dei dati lo dimostra chiaramente: dopo la fine del '24, Hyperliquid ha quasi divorato il mercato dei DEX Perp on-chain con un vantaggio assoluto in termini di quote di mercato.
Guardando al quadro generale, il boom della DeFi nel 2021-2022 ha favorito la rapida crescita di GMX, ma è anche durante lo stesso periodo che un gran numero di VC ha iniziato a investire in infrastrutture on-chain, e sono comparsi anche un gran numero di prodotti con commissioni di transazione più basse e prestazioni più elevate, e la concorrenza per i DEX on-chain è diventata agguerrita.
E con la contesa di centinaia di catene a quel tempo, c'erano in realtà DEX rappresentativi su diverse catene, come Jupiter su Solana. Sebbene GMX possa essere cross-chain, significa anche che deve competere con i DEX nativi su catene diverse e la quota di mercato delle operazioni multi-linea sarà naturalmente erosa.
Il declino di GMX è trend da molto tempo, ma sono solo gli attacchi hacker degli ultimi giorni ad averlo fatto tornare sotto i riflettori.
La regalità non dura per sempre
Il declino di GMX non è un caso isolato, ma un'altra nota a piè di pagina del rapido turnover dei progetti nel mercato crypto.
Dove sono ora i vari giochi a catena che hai visto nell'ultimo ciclo, come il grande successo StepN? Se questo esempio è più o meno sospettato che la parte del progetto prenda l'iniziativa di spedire, allora più progetti che non hanno emesso token e prodotti rifiniti a volte non sbagliano troppo, ma vengono comunque abbandonati dai tempi.
Ad esempio, l'anno scorso c'erano esperienze e funzionalità migliori come i wallet on-chain, l'MPC e la full chain, ma quando il wallet OKX e Binance Alpha erano vincolati ai propri ingressi, questi concorrenti simili sono scomparsi da tempo.
Uniswap era il punto di riferimento per i DEX, ma con l'ascesa di SushiSwap e Curve, anche il suo dominio sul mercato stava vacillando. Anche Aave e Compound stanno iterando, ma stanno anche affrontando le sfide dei protocolli di prestito emergenti.
Nel settore delle criptovalute, l'esperienza del prodotto non è l'unico fossato, la speculazione attira liquidità e il fossato può essere rotto in qualsiasi momento.
Dopo che una certa narrazione porta alla traccia del fuoco, puoi vedere che i progetti sono come principi che si precipitano, tutti in lotta per la supremazia sul trono; Ma il ciclo di ascesa e discesa va avanti e indietro, e l'unica cosa che non è cambiata in retrospettiva è BTC.
La regalità del mercato crypto non è eterna, l'attenzione è potere, e il silenzio di GMX ne è forse la prova migliore.
Fonti di dati utilizzate nell'enclosure:
Dashboard dei dati GMX
Pannello dati di confronto DEX
Dati Defillama