Det är inte bara pengarna som har stulits från GMX, det är också statusen

Skriven av: TechFlow

Den 9 juli drabbades GMX, en veteran på kedjans eviga kontraktsutbyte, av ett hårt slag.

Hackarna stal cirka 42 miljoner dollar i kryptotillgångar, inklusive USDC, FRAX, WBTC och WETH, från sin GLP-likviditetspool genom att utnyttja en sårbarhet för återinträde i det smarta kontraktet GMX V1.

On-chain-data visar att cirka 9,6 miljoner dollar i tillgångar har överförts genom tvärkedjebroar. GMX-teamet har ställt ett villkor för angriparna: om 90 % av pengarna återlämnas inom 48 timmar kommer de att få en 10 % "white hat bounty" och kommer att vara befriade från ansvar.

Men även om 40 miljoner inte är ett litet antal har denna fråga inte gett upphov till någon större diskussion.

En hjärtskärande kommentar är:

"Vem lägger fortfarande sina pengar i GMX nu ?"

När alla pratar om att Bitcoin ska nå nya toppar igen, Pumpfun är på väg att ge ut mynt, rätar ETH ut sig i midjan igen... Marknaden kanske inte bryr sig om GMX längre.

Den tidigare "on-chain Perp DEX-hegemonen" har marginaliserats.

På kryptomarknaden, där minnet är kort och uppmärksamheten är knapp, är ingen uppmärksamhet det största straffet. Denna stöld tog inte bara bort 42 miljoner dollar, utan också GMX:s ära.

Att minnas det förflutnas glans

P-ungdomarna som gick in i denna cykel kanske inte ens har hört namnet GMX.

När man ser tillbaka på toppen av GMX var denna decentraliserade eviga kontraktsbörs (Perp DEX) en lysande stjärna i on-chain-handelsutrymmet, och det är inte en överdrift att kalla den "den senaste cykelns Hyperliquid".

I september 2021 gick GMX live på Arbitrum-nätverket och blev snabbt framträdande med sin innovativa likviditetspool för flera tillgångar, GLP. GLP-poolen integrerar flera tillgångar som USDC, DAI, WBTC, WETH, etc., och stöder upp till 100x hävstångshandel, vilket lockar ett stort antal användare och medel.

Mellan 2022 och 2023 steg GMX:s kumulativa handelsvolym till 277 miljarder dollar, med en genomsnittlig daglig handelsvolym på 923 miljoner dollar, och DefiLlama-data visade att dess TVL nådde en topp på nästan 700 miljoner dollar i maj 2023, vilket en gång stod för cirka 15 % av det totala lock-up-värdet för Arbitrum-nätverket, och upptog stadigt topplaceringen av Perp DEX i kedjan.

Vid den tiden gick GMX bra när det gäller tekniska genombrott och ekonomiska incitament.

Dess vAMM-mekanism tar bort komplexiteten i traditionella orderböcker och även tvärkedja till Avalanche (tidigt 2022) och Solana (mars 2025), med mer än 700 000 kumulativa användare.

De som satsade GMX-token kunde tjäna en protokollavgift på 30 % (betalas i ETH eller AVAX), samt esGMX och Multiplier Points (MP), med en APR på upp till 100 % på toppen. År 2022 står den mängd GMX som utlovas i protokollet för mer än 30 % av det cirkulerande utbudet, vilket också lindrar problemet med försäljningstryck.

Tidigare var on-chain-kontraktsprodukter mycket mindre engagerade och accepterade än dagens on-chain-memes, vilket lockade fler professionella DeFi-spelare och spelare som kände sig misstänksamma mot CEX:er.

Som ett resultat av detta tog fler DEX:er som dök upp i kedjan senare GMX som ett jämförelseobjekt i sina vitböcker och reklammaterial, för att förklara vilka fler optimeringar de hade gjort, och de var starkare än GMX när det gäller erfarenhet eller intäkter, vilket var en känsla som olika vänner jämförde Tesla och Apple med på presskonferensen.

Den nya kungen Hyperliquid, landet förändras

Som tydligt framgår av diagrammet nedan har GMX:s AUM på Arbitrum sjunkit snabbt sedan slutet av '23, och uppgifterna från och med april är cirka 30-40 miljoner, vilket är långt ifrån toppen.

Och tidpunkten för denna nedgång sammanfaller med ökningen av Hyperliquid.

Hyperliquid är representanten för den nya kungen. Plattformen använder en orderboksmekanism som ersätter traditionella vAMM:er, vilket avsevärt minskar risken för glidning och prismanipulation. On-chain degens är de mest känsliga för erfarenhet och inkomst, och en liten ökning av erfarenhet och inkomst kan bytas ut mot att gradvis rösta med fötterna.

Till exempel, under den sista veckan '23, har Hyperliquids handelsvolym i tysthet nått 3,5 miljarder dollar i alla jämförelser av DEX-handelsvolymer på kedjan, jämfört med endast 1,1 miljarder dollar i GMX.

Med andra ord har inte bara GMX, utan alla DEX:er för liknande företag drabbats av Hyperliquid. Datagrafen bevisar också tydligt detta: efter slutet av '24 har Hyperliquid nästan ätit upp On-chain Perp DEX-marknaden med en absolut marknadsandelsfördel.

Om man ser till helheten har DeFi-boomen 2021-2022 främjat den snabba tillväxten av GMX, men det är också under samma period som ett stort antal riskkapitalbolag har börjat investera i on-chain-infrastruktur, och ett stort antal produkter med lägre transaktionsavgifter och högre prestanda har också dykt upp, och konkurrensen om on-chain DEX:er har blivit hård.

Och med påståendet om hundratals kedjor vid den tiden fanns det faktiskt representativa DEX:er på olika kedjor, till exempel Jupiter på Solana. Även om GMX kan vara tvärkedjedrift innebär det också att det måste konkurrera med inhemska DEX:er på olika kedjor, och marknadsandelen för flerlinjeverksamhet kommer naturligtvis att urholkas.

Nedgången för GMX kan ha varit trendig under lång tid, men det är bara hackerattackerna de senaste dagarna som har fått den att stå i rampljuset igen.

Kungadömet varar inte för evigt

Nedgången för GMX är inte ett isolerat fall, utan ytterligare en fotnot till den snabba omsättningen av projekt på kryptomarknaden.

Var är de olika kedjespelen du såg i den senaste cykeln, till exempel dundersuccén StepN, nu? Om detta exempel är mer eller mindre misstänkt för att projektparten tagit initiativ till att skeppa, så gör fler projekt som inte har gett ut tokens och polerade produkter ibland inte så mycket fel, men de är ändå övergivna av tiden.

Till exempel, förrförra året, fanns det bättre upplevelser och funktioner som on-chain plånböcker, MPC och full chain, men när OKX wallet och Binance Alpha var bundna till sina egna ingångar har dessa liknande konkurrenter sedan länge försvunnit.

Uniswap brukade vara riktmärket för DEX:er, men i och med framväxten av SushiSwap och Curve skakade också dess marknadsdominans. Aave och Compound itererar också, men de står också inför utmaningar från nya utlåningsprotokoll.

I kryptoindustrin är produktupplevelsen inte den enda vallgraven, spekulation drar likviditet och vallgraven kan brytas när som helst.

Efter att en viss berättelse leder till eldspåret kan du se att projekten är som prinsar som rusar upp, alla kämpar om överhögheten på tronen; Men cykeln av uppgång och fall går fram och tillbaka, och det enda som inte har förändrats i efterhand är BTC.

Kungadömet på kryptomarknaden är inte evigt, uppmärksamhet är makt, och GMX:s tystnad är kanske det bästa beviset på detta.

Datakällor som används i bilagan:

Instrumentpanel för GMX-data

Panel för DEX-jämförelsedata

Defillama data

28,61 tn

Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.