Справа не тільки в грошах, які були вкрадені у GMX, а й в статусі

Написано: TechFlow

9 липня GMX, ветеран біржі безстрокових контрактів у мережі, зазнав сильного удару.

Хакери вкрали близько 42 мільйонів доларів у криптоактивах, включаючи USDC, FRAX, WBTC і WETH, з його пулу ліквідності GLP, скориставшись вразливістю повторного входу в смарт-контракті GMX V1.

Дані в ланцюжку показують, що близько 9,6 мільйона доларів активів було передано через кросчейн мости. Команда GMX висунула зловмисникам умову: якщо 90% коштів будуть повернуті протягом 48 годин, вони отримають 10% "білого баунті" і будуть звільнені від відповідальності.

Однак, хоча 40 мільйонів – це не маленька цифра, це питання не викликало широкого обговорення.

Пронизливий коментар:

«Хто все ще вкладає свої гроші в GMX зараз?»

Коли всі говорять про те, що біткоїн знову досягає нових максимумів, Pumpfun ось-ось випустить монети, ETH знову випрямляє талію... Ринок може більше не дбати про GMX.

Колишній «гегемон Perp DEX у мережі» був маргіналізований.

На крипторинку, де спогади короткі, а уваги мало, відсутність уваги є найбільшим покаранням. Ця крадіжка не лише забрала $42 млн, а й славу GMX.

Спогади про славу минулого

Р-молодь, яка увійшла в цей цикл, можливо, навіть не чула назви GMX.

Озираючись назад на пік GMX, ця децентралізована біржа безстрокових контрактів (Perp DEX) була яскравою зіркою в торговому просторі в ланцюжку, і не буде перебільшенням назвати її «гіперліквідністю останнього циклу».

У вересні 2021 року GMX запрацювала в мережі Arbitrum і швидко стала відомою завдяки своєму інноваційному пулу ліквідності з кількома активами GLP. Пул GLP інтегрує кілька активів, таких як USDC, DAI, WBTC, WETH тощо, і підтримує торгівлю з кредитним плечем до 100x, залучаючи велику кількість користувачів і коштів.

У період з 2022 по 2023 рік сукупний обсяг торгів GMX зріс до 277 мільярдів доларів із середньодобовим обсягом торгів у 923 мільйони доларів, а дані DefiLlama показали, що його TVL досяг піку майже 700 мільйонів доларів у травні 2023 року, колись становлячи близько 15% від загальної вартості блокування мережі Arbitrum, міцно займаючи перше місце Perp DEX у мережі.

На той момент у GMX справи йшли добре з точки зору технологічних проривів та економічних стимулів.

Його механізм vAMM усуває складність традиційних книг ордерів, а також кросчейн до Avalanche (початок 2022 року) та Solana (березень 2025 року) з більш ніж 700 000 сукупних користувачів.

Стейкери токенів GMX змогли заробити комісію за протокол у розмірі 30% (сплачується в ETH або AVAX), а також esGMX та Multiplier Points (MP) з APR до 100% на піку. У 2022 році кількість GMX, обіцяна протоколом, становить понад 30% циркулюючої пропозиції, що також полегшує проблему тиску продажів.

У минулому контрактні продукти в ланцюжку були набагато менш широко залучені та прийняті, ніж сьогоднішні ончейн-меми, залучаючи більше професійних гравців DeFi та гравців, які відчували недовіру до CEX.

В результаті більше DEX, що з'явилися в ланцюжку, пізніше взяли GMX як об'єкт порівняння у своїх білих книгах і рекламних матеріалах, пояснюючи, які ще оптимізації вони зробили, і вони виявилися сильнішими за GMX з точки зору досвіду або доходів, що було досить серйозним відчуттям, що різні друзі порівнювали Tesla і Apple на прес-конференції.

Новий король Гіперліквід, країна змінюється

Як добре видно з графіка нижче, AUM GMX на Arbitrum стрімко знижується з кінця 23-го року, а дані станом на квітень становлять близько 30-40 млн, що далеко від піку.

І час цього зниження збігається з підйомом Hyperliquid.

Гіперліквід є представником нового короля. Платформа використовує механізм книги ордерів, який замінює традиційні vAMM, значно знижуючи ризик прослизання та маніпулювання цінами. Ончейн дегени найбільш чутливі до досвіду та доходу, а незначне збільшення досвіду та доходу можна обміняти на поступове голосування ногами.

Наприклад, в останній тиждень 23-го року обсяг торгів Hyperliquid непомітно досяг $3,5 млрд у всіх порівняннях обсягів торгів на DEX у ланцюжку порівняно з лише $1,1 млрд у GMX.

Іншими словами, не тільки GMX, але і всі DEX аналогічних бізнесів потрапили під удар Hyperliquid. Графік даних також наочно це доводить: після кінця 24-го Hyperliquid майже з'їла ончейн-ринок Perp DEX з абсолютною перевагою в частці ринку.

Якщо подивитися на загальну картину, то бум DeFi у 2021-2022 роках сприяв швидкому зростанню GMX, але саме в цей же період велика кількість венчурних капіталістів почали інвестувати в ончейн-інфраструктуру, а також з'явилася велика кількість продуктів із нижчими комісіями за транзакції та вищою продуктивністю, а конкуренція за ончейн DEX стала жорсткою.

І з огляду на суперечку сотень ланцюгів на той момент, фактично існували репрезентативні DEX на різних ланцюгах, наприклад, Юпітер на Solana. Хоча GMX може бути кросчейн, це також означає, що йому потрібно конкурувати з рідними DEX у різних ланцюгах, і частка ринку багатолінійних операцій, природно, буде знижена.

Падіння GMX, можливо, було в тренді протягом тривалого часу, але лише хакерські атаки за останні кілька днів знову змусили його опинитися в центрі уваги.

Царювання не триває вічно

Падіння GMX – це не поодинокий випадок, а ще одна виноска до стрімкого обороту проєктів на крипторинку.

Де зараз різні ланцюгові ігри, які ви бачили в останньому циклі, наприклад, хіт StepN? Якщо в більшій чи меншій мірі підозрювати, що сторона проекту проявляє ініціативу щодо доставки, то більше проектів, які не випустили токени і відшліфовані продукти, іноді не роблять занадто багато поганого, але від них все одно відмовляється час.

Наприклад, позаминулого року був кращий досвід і функції, такі як ончейн гаманці, MPC і повний ланцюг, але коли гаманець OKX і Binance Alpha були прив'язані до власних входів, ці схожі конкуренти давно зникли.

Раніше Uniswap була еталоном для DEX, але з ростом SushiSwap і Curve її домінування на ринку також похитнулося. Aave та Compound також проводять ітерації, але вони також стикаються з проблемами, пов'язаними з новими протоколами кредитування.

У криптоіндустрії досвід продукту – не єдиний рів, спекуляції тягнуть ліквідність, а рів можна пробити в будь-який момент.

Після того, як певна розповідь веде на вогняну доріжку, можна побачити, що проекти схожі на принців, що мчать вгору, всі борються за верховенство на троні; Але цикл підйомів і падінь йде туди-сюди, і єдине, що не змінилося в ретроспективі, це BTC.

Правління крипторинку не вічне, увага – це сила, і мовчання GMX – чи не найкращий доказ цього.

Джерела даних, що використовуються в корпусі:

Інформаційна панель даних GMX

Панель порівняльних даних DEX

Дані Defillama