💡 Il settore delle stablecoin, marchi forti e conformità tornano a Wall Street 💡 La decentralizzazione torna a DeFi, i nuovi progetti possono emergere solo grazie a rendimenti elevati. 💡 Come giocatori, la semplice speculazione diventa sempre più difficile 💡 Per catturare il vero Alpha, non solo dobbiamo comprendere i progetti, ma dobbiamo anche essere in grado di calcolare con precisione. (PS: dico che è davvero difficile) Nell'ultimo Space, il fratello Kay @portal_kay ha condiviso per primo 🎯 un framework di classificazione, suddividendo chiaramente le stablecoin sul mercato in due grandi categorie e quattro piccole, aiutandoci a comprendere l'essenza delle stablecoin: 🌟 Prima grande categoria: le stablecoin più mainstream ancorate ad asset (Asset-Backed), ovvero le stablecoin che possiedi sono supportate da asset reali. 1️⃣ Prima piccola categoria, collaterale di asset del mondo reale (RWA): Questo è il modello più tradizionale, come USDT e USDC. Dietro di esse ci sono asset ad alta liquidità del mondo reale, come dollari e titoli di stato americani. Questo è anche l'unico modello riconosciuto dal "GENIUS Act" che gli Stati Uniti stanno promuovendo. In futuro, per circolare su larga scala nel mondo conforme e diventare una stablecoin di pagamento, questo è l'unico biglietto d'ingresso. PS: Circa il 20% delle prove di asset pubblicate da Tether è costituito da prestiti overnight tra istituzioni finanziarie, ovvero prestiti interbancari. 2️⃣ Seconda piccola categoria, collaterale eccessivo di asset crittografici: Questo è il modo Crypto Native, con DAI di MakerDAO come pioniere. Utilizza asset volatili come BTC o ETH per coniare stablecoin attraverso un collaterale eccessivo. Il vantaggio principale di queste stablecoin è la decentralizzazione e l'assenza di permessi, rendendole il miglior mezzo nel mondo DeFi on-chain. Ma proprio a causa della decentralizzazione, non possono soddisfare i requisiti normativi, come il congelamento dei conti, quindi gli scenari di applicazione sono limitati all'on-chain. Yala segue anche questo percorso, rispetto a DAI, ha semplicemente sostituito l'ETH di base con BTC, cambiando il metodo di implementazione da smart contract a multi-firma e timestamp. 🌟 Seconda grande categoria: stablecoin ancorate a strategie (Strategy-Backed), il cui valore non dipende da collaterali statici, ma da una serie di strategie dinamiche. 3️⃣ Terza piccola categoria, strategie neutre (Delta Neutral): Ad esempio, USDe di Ethena. Ma il fratello Kay ritiene che in sostanza non sia una stablecoin, ma un fondo pubblico travestito da stablecoin: acquistandola, equivalgono a comprare una quota di una strategia di investimento, guadagnando attraverso operazioni long sul mercato spot e short sui futures. USDe utilizza l'involucro di una stablecoin per semplificare la soglia di comprensione per gli utenti. 4️⃣ Quarta piccola categoria, stablecoin algoritmiche: rappresentate da LUNA/UST. Questo modello è stato smentito dal mercato e può essere dichiarato fuori gioco. /// Seconda parte, discutiamo del percorso di rottura delle stablecoin nell'ecosistema Bitcoin. In questa fase, il marchio e la credibilità delle stablecoin stesse sono i più importanti, seguiti da scenari di utilizzo chiari. Questi sono più importanti della rete blockchain in cui viene emessa la stablecoin. USDT ha attualmente il pubblico più ampio, supportato da attività illecite, trading di criptovalute, commercio e persino finanza tradizionale conforme, rendendolo l'asset più liquido. USDC occupa il punto di svolta delle stablecoin conformi, soprattutto dopo la quotazione, il marchio di Circle ha visto un aumento del premio, la credibilità di USDC è aumentata, portando a un apprezzamento: si può notare che in passato il tasso di cambio USDT/USDC era a lungo intorno a 0.9994, recentemente è spesso salito a 0.9997 fino a 0.9999. Di conseguenza, USDT e USDC hanno costruito i propri canali, formando un'enorme barriera di marchio. Al contrario, PayPal ha un marchio e canali così forti, ma il suo PYUSD rimane ignorato, proprio perché nella sua ecologia e nei suoi canali, gli utenti non hanno bisogno e abitudine all'uso delle stablecoin. Pertanto, le stablecoin appena nate nell'ecosistema Bitcoin non possono praticamente sfidare i giganti in termini di marchio e conformità. L'unico modo per emergere è offrire rendimenti elevati: attirando fondi disposti a correre rischi potenziali per rendimenti annuali del 10% o anche superiori. 📒 In sostanza, non si tratta più di fare moneta, ma di creare prodotti di investimento. Gli utenti le acquistano non per pagare, ma per guadagnare interessi. 👍 USDe di Ethena è un caso di successo di questo percorso. Gli scenari di utilizzo delle stablecoin si concentrano principalmente su 3 aspetti: 1️⃣ Trasferimenti tra CEX; 2️⃣ DeFi on-chain; 3️⃣ Commercio nella vita reale, attività illecite, queste cose non puramente Web3. Guardando così @PlasmaFDN, attualmente, il trasferimento tra CEX a zero commissioni dovrebbe essere il modo più probabile per realizzare la crescita più rapida. /// La cosa più importante 👉 come i giocatori normali possono posizionarsi nel settore delle stablecoin. Per noi giocatori normali, partecipare al settore delle stablecoin richiede un aggiornamento del pensiero: 1️⃣ Tradizionale airdrop farming. Risparmiare, ottenere punti futuri del progetto e aspettative di airdrop, semplice e diretto. 2️⃣ Gioco più avanzato, immergersi in DeFi e padroneggiare le strategie di rendimento. Il fratello Kay sottolinea che il campo di battaglia delle stablecoin e DeFi è già profondamente integrato. Per ottenere rendimenti superiori, è necessario considerarsi un attuario, calcolando il rapporto costo-beneficio di varie strategie. Ad esempio, utilizzando protocolli di scambio di tassi come Pendle, separando i rendimenti delle stablecoin in capitale (PT) e rendimenti (YT). Puoi scegliere di detenere PT, ottenendo un rendimento annuale fisso senza rischi; oppure puoi scegliere di detenere YT, rinunciando agli interessi, utilizzando un capitale minore per ottenere punti multipli e futuri airdrop. Questo tipo di gioco richiede una comprensione approfondita del Lego DeFi, tutto basato su problemi matematici. Questo è molto diverso dalla cultura passata di Mint & Flip nell'ecosistema Bitcoin, ma è più controllabile, basato su un modello di profitto stabile calcolato. /// Fine.