Frais de protocole vs. revenus : qui gagne vraiment de l'argent ? 🧐 Quels protocoles capturent réellement de la valeur, et comment les marges bénéficiaires diffèrent-elles selon les catégories ? J'ai analysé les chiffres de @DefiLlama sur les 30 principaux protocoles par frais (30J) et les ai comparés aux 30 principaux par revenus de protocole. Les résultats sont intéressants 0⃣Bases > Frais = frais totaux payés par les utilisateurs lors de l'utilisation des protocoles > Revenus = sous-ensemble des frais que le protocole s'alloue, ce qui exclut (similaire aux revenus bruts) > Marge bénéficiaire = Revenus / Frais, ce qui indique la capacité à capturer des revenus à partir des frais ; 1⃣ Les Stablecoins Dominent Tether et Circle figurent en tête des deux listes. 100 % des frais = revenus. Ensemble, ils gagnent plus que tous les DEX et L1 combinés. 2⃣ Les DEX Varient en Capture de Valeur @PancakeSwap se classe No.1 parmi les DEX, avec une marge bénéficiaire de 35 % tirée des IDOs de Binance Wallet et des airdrops Alpha. Uniswap, Aerodrome, Raydium varient largement en efficacité de capture des frais. Hyperliquid domine les DEX Perp avec des marges proches de 100 % (64,5 M en frais —> 60 M en revenus) 3⃣ Launchpads : Solana Prend les Devants Tous les launchpads les plus rentables sont sur Solana. @pumpdotfun a mené avec des marges de 53 %. @RaydiumProtocol LaunchLab a également affiché des gains solides. & Raydium est maintenant engagé dans une rivalité de revenus. 4⃣ LST & MEV : Frais Élevés, Revenus Faibles 🔸Liquid Staking : @LidoFinance, BNB Staked ETH, @MarinadeFinance génèrent de gros frais ; seul Lido entre dans le top 30 des bénéfices, ne conservant que 10 % après avoir payé les validateurs et les LPs. 🔸MEV : Jito MEV Tips & @Flashbot montrent de gros flux de frais. Mais le profit est mince après avoir partagé les pourboires avec les validateurs et les coûts d'infrastructure élevés. 5⃣ Bot TG : Frais Bas, Revenus Élevés 7 bots de trading TG ont atteint le top 30 des bénéfices malgré des frais non dominants. Les bots TG peuvent réaliser des revenus décents avec une base d'utilisateurs relativement plus petite mais active. Axiom est en tête de tous les protocoles en termes de revenus. Mais je me demande combien de temps cela peut durer, car de nombreux studios exploitent apparemment ses frais de parrainage. Pour les bots TG, les marges réelles pourraient ne pas être très élevées, car les coûts d'exploitation et de maintenance sont assez élevés. 6⃣ Portefeuilles : Puissances de Revenus en Croissance @phantom a gagné 14 M $ au cours des 30 derniers jours, surpassant de nombreux DEX. @CoinbaseWallet et @MetaMask affichent également de solides chiffres de revenus. Les portefeuilles sont l'une des catégories les plus rentables avec des marges bénéficiaires proches de 100 %, en raison des frais d'échange dans l'application et des subventions minimales (contrairement aux DEX). En tant que canal de distribution clé pour les protocoles on-chain, les portefeuilles avec des bases d'utilisateurs actives deviennent des puissances de revenus on-chain.