Biaya protokol vs. pendapatan: siapa yang benar-benar menghasilkan uang? 🧐 Protokol mana yang benar-benar menangkap nilai, dan bagaimana margin keuntungan berbeda di seluruh kategori? Saya menghitung angka-angka dari @DefiLlama pada 30 protokol teratas berdasarkan biaya (30D) dan membandingkannya dengan 30 teratas berdasarkan pendapatan protokol. Hasilnya menarik 0⃣Dasar > Biaya = total biaya yang dibayarkan oleh pengguna saat menggunakan protokol > Pendapatan = subset dari biaya yang dialokasikan protokol untuk dirinya sendiri, yang tidak termasuk (mirip dengan pendapatan kotor) > Margin keuntungan = Pendapatan / Biaya, yang menunjukkan kemampuan untuk menangkap pendapatan dari biaya; 1⃣ Stablecoin Mendominasi Tether & Circle menempati urutan teratas kedua daftar. 100% biaya = pendapatan. Bersama-sama mereka menghasilkan lebih dari semua gabungan DEX & L1. 2⃣DEX yang Bervariasi dalam Penangkapan Nilai @PancakeSwap menempati peringkat No.1 di antara DEX, dengan margin keuntungan 35% yang didorong oleh IDO Binance Wallet & airdrop Alpha. Uniswap, Aerodrome, Raydium sangat bervariasi dalam efisiensi penangkapan biaya. Hyperliquid mendominasi Perp DEX dengan margin mendekati 100% (biaya 64,5 juta —> pendapatan 60 juta) 3⃣Launchpads: Solana Leads Charge Semua landasan peluncuran berpenghasilan tertinggi ada di Solana. @pumpdotfun memimpin dengan margin 53%. @RaydiumProtocol LaunchLab juga membukukan kenaikan yang solid. & Raydium sekarang terkunci dalam persaingan pendapatan. 4⃣LST & MEV: Biaya Tinggi, Putaran Rendah 🔸Staking Cair: @LidoFinance, ETH Staking BNB, @MarinadeFinance menghasilkan biaya besar; hanya Lido yang memecahkan pendapatan 30 teratas, hanya bertahan 10% setelah membayar validator & LP. 🔸MEV: Jito MEV Tips & @Flashbot menunjukkan arus masuk biaya yang besar. Tapi keuntungan tipis setelah membagi tip dengan validator & biaya infra yang tinggi. 5⃣TG Bot: Biaya Rendah, Putaran Tinggi 7 bot perdagangan TG mencapai 30 besar pendapatan meskipun tidak melampaui biaya. Bot TG dapat mencapai pendapatan yang layak dengan basis pengguna yang relatif lebih kecil namun aktif. Axiom memimpin semua protokol dalam pendapatan. Tapi saya bertanya-tanya seberapa berkelanjutan karena banyak studio dilaporkan bertani biaya rujukannya. Untuk bot TG, margin sebenarnya mungkin tidak terlalu besar karena biaya operasi dan pemeliharaan cukup tinggi. 6⃣Dompet: Peningkatan Pembangkit Tenaga Listrik Pendapatan @phantom menghasilkan $14 juta dalam 30 hari terakhir, mengungguli banyak DEX. @CoinbaseWallet dan @MetaMask juga menunjukkan angka pendapatan yang kuat Dompet adalah salah satu kategori paling menguntungkan dengan margin keuntungan hampir 100%, karena biaya swap dalam aplikasi dan subsidi minimal (tidak seperti DEX). Sebagai saluran distribusi utama untuk protokol on-chain, dompet dengan basis pengguna aktif menjadi pembangkit tenaga pendapatan on-chain.