協議費用與收入：誰真的在賺錢？ 🧐 哪些協議真正捕捉到價值，利潤率在各類別中有何不同？ 我從 @DefiLlama 收集了前 30 個按費用（30D）排名的協議的數據，並將其與按協議收入排名的前 30 個進行比較。結果很有趣。 0⃣ 基本概念 > 費用 = 用戶在使用協議時支付的總費用 > 收入 = 協議分配給自己的費用子集，不包括（類似於毛收入） > 利潤率 = 收入 / 費用，這表明從費用中捕捉收入的能力； 1⃣ 穩定幣主導 Tether 和 Circle 在兩個列表中均名列前茅。100% 的費用 = 收入。它們的收入超過所有 DEX 和 L1 的總和。 2⃣ DEX 的價值捕捉差異 @PancakeSwap 在 DEX 中排名第一，利潤率為 35%，這得益於 Binance Wallet 的 IDO 和 Alpha 空投。 Uniswap、Aerodrome、Raydium 在費用捕捉效率上差異很大。 Hyperliquid 在 Perp DEX 中主導，利潤率接近 100%（64.5M 的費用 —> 60M 的收入） 3⃣ 發射平台：Solana 引領潮流 所有收入最高的發射平台都在 Solana 上。 @pumpdotfun 以 53% 的利潤率領先。@RaydiumProtocol LaunchLab 也取得了穩定的增長。& Raydium 現在在收入競爭中鎖定。 4⃣ LST 和 MEV：高費用，低收入 🔸 流動質押：@LidoFinance、BNB Staked ETH、@MarinadeFinance 產生了大量費用；只有 Lido 進入收入前 30，支付給驗證者和 LP 後僅保留 10% 的收入。 🔸 MEV：Jito MEV 小費和 @Flashbot 顯示出大量的費用流入。但在與驗證者分配小費和高基礎設施成本後，利潤微薄。 5⃣ TG 機器人：低費用，高收入 7 個 TG 交易機器人儘管未在費用上名列前茅，但仍進入收入前 30。TG 機器人可以在相對較小但活躍的用戶基礎上實現可觀的收入。 Axiom 在所有協議中領先於收入。但我想知道這有多可持續，因為許多工作室據報導正在耕作其推薦費用。 對於 TG 機器人來說，實際利潤率可能不會很高，因為運營和維護成本相當高。 6⃣ 錢包：收入增長的強大力量 @phantom 在過去 30 天內賺取了 1400 萬美元，超過了許多 DEX。@CoinbaseWallet 和 @MetaMask 也顯示出強勁的收入數字。 錢包是最具盈利性的類別之一，利潤率接近 100%，這得益於應用內交換費用和最小的補貼（與 DEX 不同）。 作為鏈上協議的主要分發渠道，擁有活躍用戶基礎的錢包正成為鏈上收入的強大力量。