J'ai déjà souligné que le modèle de market making AS d'Avellaneda et Stoikov présente de nombreuses caractéristiques irréalistes. Je vais assembler une liste dans un tweet à venir. Mais je veux revenir sur quelque chose que j'ai déjà mentionné et qui mérite d'être répété. AS n'inclut pas les ticks de prix ni les files d'attente prioritaires. C'est un modèle de prix continu et, en théorie, vous êtes censé modifier les offres et les demandes à mesure que le prix médian évolue sous la dynamique stochastique. On peut couvrir les frais de gaz et ne facturer que des frais de maker et de taker, ce qui allégerait le fardeau sur le market maker — et conduirait à des spreads plus serrés. Cependant, lorsque nous remplaçons un ordre, nous perdons la priorité dans la file d'attente, donc il y a un coût d'opportunité associé à une annulation même s'il n'y a pas de frais d'annulation (et même si vous priorisez les annulations). Dans le modèle de prix continu d'AS, on peut imaginer une situation où vous continuez à annuler des ordres en fonction de l'évolution du prix de l'actif et vous vous retrouvez toujours à l'arrière de la file d'attente — et vos ordres ne sont jamais exécutés ! D'un autre côté, si nous n'annulons pas rapidement, la peur est que nos cotations obsolètes soient prises. Mais 1) que signifie exactement cela et 2) comment pourrait-on y remédier ? 1) Être pris signifie la préoccupation habituelle que notre cotation est obsolète et qu'un trader informé agira contre nous. 2) Pour apprendre à y remédier avec une simple prescription heuristique, vous devrez assister à ma conférence @aptos.😇😇😇