Selvennä Genius Act -lain jälkeen, mihin lakiesityksessä tulisi keskittyä

Kirjoittanut: Zuoye

Crypto Week kolmoishitti, nerokas lakiesitys käsittelee stablecoineja, joista on tullut laki, ja CBDC:n vastainen lakiesitys ja CLARITY-selkeyslaki ovat edelleen lainsäädäntöprosessissa.

Toisin kuin Genius Act, CLARITY määrittelee kryptografian perusteet ja jakaa valtuuksia, erityisesti julkisia ketjuja, DeFiä, tokenien liikkeeseenlaskua sekä SEC:n ja CFTC:n valtuuksia ja velvollisuuksia, ja se liittyy läheisesti vuoden 2024 FIT21-lakiin.

Kuvateksti: Yhdysvaltain kryptosääntelykehys, kuvan lähde: @zuoyeweb3

Niinpä Yhdysvallat on rakentanut täydellisen sääntelykehyksen, joka on poimittu menneisyyden käytännöstä, ja vain historiaa ymmärtämällä tulevaisuus voi olla selvä.

Talouden vapauttaminen, villi uusi länsi

Lyöntioikeuksien ja inflaation suhteen Fed pitää kiinni ensimmäisestä jälkimmäisen kontrolloinnin nimissä, ja Trump hylkää jälkimmäisen vahvistaakseen edellistä.

Genius Act aloitti ilmaisten stablecoinien aikakauden, ja Powellin vaatimat itsenäiset lyöntioikeudet jaettiin ja palautettiin Piilaakson nousukkaille ja Wall Streetin vanhalle rahalle, mutta se ei riittänyt, Peter Thiel halusi libertaarien ehdottoman vapauden.

Vuonna 2008, kun finanssikriisi nosti rahoitusjohdannaiset valokeilaan, Obama tarvitsi kipeästi ammattilaisia auttamaan häntä hillitsemään 35 biljoonan dollarin futuurisopimusmarkkinoita ja 400 biljoonan dollarin swap-markkinoita.

Tämän seurauksena Gary Gensler nimitettiin CFTC:n puheenjohtajaksi, ja vuonna 2010 otettiin käyttöön Dodd-Frank Wall Street Reform and Individual Consumer Protection Act -laki johdannaismarkkinoiden tuomiseksi nykyiseen sääntelyjärjestelmään.

Gary väitti, että "meidän on kestettävä villi länsi", ja tämä on ensimmäinen kerta, kun Gary on voittanut markkinat sääntelyn tasolla.

Historia on sykli, ja vuonna 2021 Obaman aseveli ja silloinen presidentti Joe Biden nimitti jälleen kerran Gary Genslerin SEC:n puheenjohtajaksi yrittäessään kiertää uutta läntistä rajaa - kryptovaluuttaa.

Painopisteitä on kaksi:

1. SEC ei kiistä sitä, että BTC/ETH on hyödyke, mutta se pitää sitä laittomana arvopaperitarjouksena muille tokeneille ja IXO:ille, mukaan lukien SOL ja Ripple.

2. Vastauksena pörssin korkeaan vipuvaikutukseen Gary uskoo, että tämä "houkuttelee" käyttäjiä käynnistämään erityisiä sääntelytoimia onshore- ja offshore-yrityksiä, kuten Coinbasea ja Binancea, vastaan.

Vuonna 2021 SEC hyväksyi Bitcoin-futuurien ETF:t, mutta Grayscalen ja muiden ehdottamat spot-ETF:t ovat aina kiristäneet hampaitaan.

Mutta valitettavasti tai ei, vuonna 2024, kun SEC hävisi osan IXO:n oikeudenkäynnistä Rippleä vastaan, SEC lopulta hyväksyi Bitcoin spot ETF:n, ja MicroStrategy pystyi pelaamaan valuutta-osake-joukkovelkakirjasykliä valoisalla tulevaisuudella.

Tällä kertaa kryptovaluutat edustavat villimpää puolta, valloittaen SEC:n, CFTC:n ja Valkoisen talon sekä kongressin, mutta myös Federal Reserven ja Wall Streetin, ja puolustamattomien aikakausi on saapunut.

Pienenä alaviitteenä SBF lähetti itsensä onnistuneesti vankilaan vuonna 2022 lahjoittamalla kymmeniä miljoonia kampanjavaroja Bidenille, mikä voi olla tärkeä syy Garyn tiukkaan asenteeseen kryptoteollisuutta kohtaan.

Clarity Act, kryptolla on tästä lähtien laillinen nimi

Trumpin suosio on vastavuoroinen, ja kryptoteollisuus on tästä lähtien valoisa.

Vuonna 2025 Trump valitsi kahden demokraattipresidentin jäänteenä Sparked Garyn heti virkaan astuttuaan ja valitsi seuraajaksi Paul Atkinsin, jonka kanssa hän oli ollut ystävä vuodesta 2016 lähtien, ja aloitti täydellisen laissez-fairen.

Tässä yhteydessä ehdotetaan selkeää lakiehdotusta, mutta on todettava, että selkeä lakiesitys on edelleen lainsäädäntöprosessissa ja se on saanut edustajainhuoneen prosessin päätökseen ja sen on läpäistävä senaatin tarkistus.

Senaatilla on myös oma digitaalisen omaisuuden markkinarakenne ja sijoittajansuojalaki, mutta republikaanien hallitseman agendan vuoksi kryptoystävällisyys on väistämätöntä.

Kuvateksti: Selvennä lakiesityksen seurantaprosessia, kuvan lähde: @zuoyeweb3

Nykyinen selkeä lakiesitys on suunniteltu kehystämään digitaalisia hyödykkeitä, digitaalisia varoja ja stablecoineja, mieluiten rajoittamalla stablecoinit maksutapaan, jota seuraavat CFTC:n hallinnoimat digitaaliset hyödykkeet ja SEC:n käsittelemät digitaaliset varat.

Kuvateksti: CLARITY Act -sääntelykehys, kuvan lähde: @zuoyeweb

1. CFTC voittaa isosti: Selvennä ETH:n ja CFTC:n asemaa ja hämärtää SEC:n ja omaisuuserien liikkeeseenlaskun välisiä rajoja.

ETH on hyödyke, ja todelliset hajautetut julkisen ketjun tokenit ovat hyödykkeitä, ja niiden liiketoimet kuuluvat CFTC:lle, ja IXO:n ja SAFT:n kaltaista rahoitusta hallinnoi edelleen SEC, mutta poikkeus on 75 miljoonaa dollaria, ja tokeni on liikkeeseenlaskun jälkeen vapautettu seuraamuksista, jos se hajautetaan neljän vuoden kuluessa.

2. Digitaaliset hyödykkeet ovat muodoltaan digitaalisia ja sisällöltään hyödykkeitä.

Teknologian kehityksen mukana pysyessämme emme enää jaa karkeasti "fyysisten tavaroiden" ja "virtuaaliomaisuuden" muotoa ja tunnustamme digitaalisten hyödykkeiden olemassaolon, kunhan niillä on käytännön arvoa julkisille ketjuille, DeFi- ja DAO-protokollatoiminnalle, eivätkä ne ole enää arvopapereita.

Mutta! NFT:iden on oltava omaisuutta, ei hyödykkeitä, koska ne ovat erilaisia, niillä on vain "hype" tai arvonnousuarvo, eikä niitä voida käyttää valuutan tapaan yhtenäisenä valuutanvälittäjänä.

Tämä määritelmä on edelleen liian abstrakti, pohjimmiltaan on selvää, että lakiehdotuksessa erotetaan tokenien liikkeeseenlaskuprosessi ja tokenin toimintaprosessi, seuraavat kolme tapausta ovat tapauksia, jotka luokittelen, jos on ongelma, korjaa se:

• IXO:n liikkeeseenlasku on arvopaperi, mutta tokenien liikkeeseenlasku ei, jos ehdot täyttyvät

• Airdrop-pisteet ovat arvopapereita, mutta airdrop-tokenit eivät, jos ne täyttävät ehdot

• Vaihtojako ei ole vakuus, mutta luvattu tulo on

Ehtojen täyttäminen viittaa digitaalisten tuotteiden määritelmään ja perustaan ja lupaa siirtyä tulevaisuudessa hajautettuun protokollaan, eikä sillä tarvitse käydä kauppaa välittäjien kautta, mutta on huomattava, että hankkeeseen osallistuminen itsessään on investointi, ja jos sen odotetaan saavan hyötyä, se osallistuu omaisuuserien liikkeeseenlaskuun.

On epäselvää, miten se määritellään tulevaisuudessa, mutta monet aiemmat tapaukset voivat löytää perustan jaolle:

• ETH on digitaalinen hyödyke, mutta SAFT:n käyttäminen projektien rahoittamiseen on digitaalisen omaisuuden liikkeeseenlasku, jota hallinnoi SEC, mutta jos se muunnetaan tulevaisuudessa täysin hajautetuksi protokollaksi, se on digitaalinen hyödyke ja CFTC käsittelee sitä.

• ETH:n natiivipanostus on myös hyödyke, joka on "järjestelmäkäyttäytyminen", joka ylläpitää julkisen ketjun PoS-ominaisuuksia, mutta ei tiedetä, voidaanko kolmannen osapuolen DeFi-panostusprotokollien liikkeeseen laskemia tokeneita pitää hyödykkeinä

• Ethereum on lohkoketju, mutta monilla SAFT:n tai IXO:n liikkeeseen laskemilla L1/L2:lla on neljä vuotta aikaa hajauttamiseen, ja yksi keskitetty ohjaustoken tai äänestyssuhde on enintään 20 %

Clarity Act on todellakin hyvin yksityiskohtainen, ja siinä luodaan puitteet SEC:n ja CFTC:n yhteiselle valvonnalle, ja digitaaliset hyödykkeet ottavat huomioon sekä virtuaalisten arvopapereiden että fyysisten hyödykkeiden erilaiset ominaisuudet ja edellyttävät näiden kahden yhteistä prosessia.

epilogi

Clarity Act on tärkeä osa kryptosääntelyä Yhdysvalloissa, sillä se määrittelee periaatteessa tokenien ja julkisten ketjujen ydinkysymykset, selventää digitaalisten tavaroiden määritelmää, ja loput ovat luonnollisesti omaisuutta, kuten NFT:itä, stablecoineja ja tokenisoituja varoja (RWA).

DeFin toiminta on kuitenkin edelleen epäselvällä alueella, vaikka Clear Act on muuttanut arvopaperilain määritelmää, mutta DeFi on liian tärkeä, aivan kuten arvopaperilaki, myös kryptomarkkinat tarvitsevat erityisen DeFi-lain, joka ei ole täynnä stablecoineja, julkisia ketjuja ja tokeneita.

Tämä ei ole tuumaakaan, aivan kuten Tornado Cashin tapaus on edelleen käynnissä, ja yhden perustajan, Roman Stormin, kohtalosta tulee lakmustesti oikeudelliselle kumoamislainsäädännölle.