Título original: "Después de 7 años de carreras de larga distancia, la política finalmente lidera el camino, y Circle está a solo un pie de salir a bolsa"

Autor original: Golem, Odaily Planet Daily

El gigante de las stablecoins Circle puede ser el primer beneficiario de la Ley GENIUS, un proyecto de ley sobre stablecoins en Estados Unidos. El 27 de mayo, Circle reveló el último progreso de su solicitud de cotización en la Bolsa de Nueva York, Circle emitirá 24 millones de acciones de Clase A, de las cuales 9,6 millones de acciones serán emitidas por la compañía y 14,4 millones de acciones serán vendidas por los accionistas existentes, con un rango de precios esperado de $ 24 a $ 26 por acción, Circle podría recaudar casi $ 250 millones, mientras que los accionistas que venden sus acciones pueden recibir casi $ 375 millones por sus acciones.

Circle reveló una valoración objetivo de 6.710 millones de dólares, por encima de su estimación anterior de 4.000 a 5.000 millones de dólares. Si bien la oferta pública inicial de Circle va bien, el resultado final aún es incierto, y Circle seguirá bajo investigaciones de la SEC en los próximos 3 a 5 meses. Al mismo tiempo, el reconocimiento de las criptomonedas en el mercado de capitales principal de los Estados Unidos ha aumentado, pero los precios de las acciones de las empresas de valores estadounidenses que están a punto de exclusión de la lista han aumentado a través de monedas de puerta trasera, y el mercado de capitales principal de los Estados Unidos necesita urgentemente más "acciones de criptomonedas" de alta calidad ......

Desde el principio, el camino de Circle a la lista se asemeja a una novela de cultivo inmortal a gran escala, donde el protagonista pasa por 7 años de dificultades y altibajos, y finalmente se eleva.

nació la idea de una oferta pública inicial, y

la idea de la oferta pública inicial de Circle se reveló por primera vez en 2018, cuando Circle lanzó la stablecoin USDC y adquirió el exchange de criptomonedas Poloniex. En el mismo año, Circle recibió USD 110 millones en fondos de Bitmain, IDG Capital, Breyer Capital y otros, valorándolo en USD 3 mil millones. Sin embargo, en 2019, el mercado de las criptomonedas pilló a todo el mundo desprevenido, y la valoración de Circle se desplomó un 75% hasta los 750 millones de dólares, y se vio obligado a vender Poloniex a Justin Sun. Cuando llegó la crisis, el plan de salida a bolsa de Circle también fue en vano.

Después de dos años de exploración de cumplimiento y desarrollo comercial, USDC se ha convertido en el segundo producto de stablecoin más influyente en el mercado después de USDT, por lo que el plan de cotización a bolsa de Circle ha surgido con éxito esta vez. El 8 de julio de 2021, Circle anunció que saldría a bolsa a través de Concord Acquisition Corp, una SPAC (empresa de adquisición de propósito especial) bajo el símbolo "CRCL", valorando a Circle en 4.500 millones de dólares. Aunque el mercado de las criptomonedas se está recuperando en este momento, la hostilidad regulatoria hacia las criptomonedas no ha disminuido, y Circle quiere eludir las OPI tradicionales y el estricto escrutinio regulatorio de las criptomonedas a través de listados por la puerta trasera.

Sin embargo, el plan de salida a bolsa de Circle ha sido abortado de nuevo. En julio de 2021, Circle afirmó haber recibido una citación de las autoridades encargadas de hacer cumplir la SEC en Estados Unidos, en la que se exigía a Circle que demostrara que USDC no es un valor. Tras una larga serie de disputas regulatorias y retrasos en las transacciones, en diciembre de 2022 Circle anunció la finalización de su plan de cotización en fusión de SPAC.

Sin embargo, el fracaso y el continuo "puño de hierro regulatorio" de la SEC no han disuadido a Circle, y el CEO de Circle, Jeremy Allaire, dijo después de que fracasara el plan que "Circle sigue comprometida a convertirse en una empresa pública a largo plazo". En junio de 2023, Circle vuelve a buscar un abogado interno que pueda "ayudar con el posible proceso de cotización".

Tal vez habiendo aprendido

la lección de un segundo fracaso, Circle eligió un camino más tradicional y presentó en secreto su solicitud de OPI en enero del mismo año, sin revelar el número de acciones que planeaba vender o el rango de precios propuesto para una nueva solicitud de OPI. La solicitud de OPI de Circle ha sido extremadamente discreta, y desde que fue expuesta por los medios de comunicación, la compañía se ha negado a comentar sobre cualquiera de los contactos de Circle con la SEC u otros reguladores, y en su lugar ha aumentado la tasa de aprobación de la OPI mediante el fortalecimiento de la dotación de personal y la estabilización de su posición financiera.

Después de una larga espera, el 2 de abril de 2025, Circle volvió a presentar una presentación S-1 ante la SEC para cotizar en la Bolsa de Nueva York con el símbolo "CRCL", aunque aún no se ha anunciado el rango de precios de la OPI. Según las noticias posteriores del mercado, Circle también sigue posponiendo su oferta pública inicial. El 20 de mayo, Circle dijo que todavía estaba avanzando con un plan de oferta pública inicial con una valoración objetivo de al menos USD 5 mil millones, y que había rechazado las solicitudes de adquisición de Coinbase y Ripple.

Finalmente, el 28 de mayo de 2025, Circle actualizó los detalles de su cotización en la OPI y Circle emitirá 24 millones de acciones de Clase A, de las cuales 9,6 millones serán emitidas por la compañía y 14,4 millones serán vendidas por los accionistas existentes, con un rango de precios esperado de $24 a $26 por acción. Según un informe de Reuters, Circle tiene una valoración objetivo de 6.710 millones de dólares. Si bien la actualización no especifica cuándo se cotizará la OPI, la firma de inversión ARK de Cathie Wood ya ha señalado interés en comprar acciones de Circle por valor de USD 150 millones en la OPI.

¿Significa esta actualización que la inclusión de Circle en la lista es una conclusión inevitable?

A lo largo de los años, Circle ha establecido muchos requisitos de cumplimiento para cumplir con sus aspiraciones de cotización, como un mecanismo de auditoría más transparente y abierto, la obtención de una Licencia Comercial de Moneda Virtual del Estado de Nueva York (BitLicense), la emisión de la stablecoin Euro EUROC y el cumplimiento de los requisitos de MiCA. Entonces, ¿el resultado de esta solicitud de cotización en bolsa ya está en piedra? Si bien Circle ha presentado formalmente su solicitud de OPI, hay varios procesos necesarios antes de que pueda cotizar oficialmente en la Bolsa de Nueva York:

Revisión de la SEC y declaración de registro para que entre en vigor

La presentación de la solicitud por parte de Circle no significa que haya entrado en vigor, y Circle también señaló en su última presentación del Formulario S-1 que "la oferta está sujeta a las condiciones del mercado y no puede haber garantía de cuándo o si se completará la oferta". Además, antes de cotizar, la SEC debe realizar una carta de comentarios y confirmar que no hay objeciones materiales a su declaración de registro antes de que pueda ser "efectiva". Las consultas suelen durar de una a dos rondas y tardan de 3 a 5 meses en completarse.

precio del roadshow y la opción

, el sindicato de suscripción de acciones de Circle (incluidos JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, etc.) llevará a cabo un roadshow a corto plazo para recopilar las necesidades de los inversores institucionales y determinar el precio final de emisión. Circle también concedió a los suscriptores una opción para sobreasignar hasta 3,6 millones de acciones durante un período de 30 días.

Las acciones de CRCL cotizarán en la Bolsa de Nueva York solo el día después de que se complete la fijación de precios (generalmente 1 día de negociación después de la fecha de fijación). En este punto, la salida a bolsa de Circle puede considerarse como realmente aterrizada.

En resumen, la presentación de una solicitud de salida a bolsa es sólo un "trampolín", y hasta ahora no se puede decir que el éxito de la OPI de Circle sea una conclusión inevitable. Sin embargo, en lo que respecta al mercado y al entorno regulatorio, siempre que la política de la Fed sea estable, la regulación siga siendo amigable con la industria de las criptomonedas y no haya fluctuaciones violentas en el mercado ni eventos de cisne negro durante la investigación de la SEC a Circle en las próximas semanas, la probabilidad de éxito de la cotización de Circle puede alcanzar más del 80%.

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también será un hito para todo el mercado de criptomonedas, y también profundizará el reconocimiento de la industria de las criptomonedas por parte del mercado de activos principal. Si Circle cotiza con éxito, también animará a otras empresas de criptomonedas a solicitar activamente ofertas públicas iniciales. Anteriormente, había una serie de empresas de criptomonedas que esperaban salir a bolsa:

· Kraken: Kraken ha estado ansioso por seguir su ejemplo desde la exitosa oferta pública inicial de Coinbase en 2021 y ha sufrido múltiples fracasos y, según Bloomberg, se está preparando activamente para una oferta pública inicial (OPI) en el primer trimestre de 2026.

· Gemini: El exchange de criptomonedas Gemini insinuó una oferta pública inicial en 2021, e incluso hay rumores de que ha presentado en secreto una solicitud de oferta pública inicial, está trabajando con Goldman Sachs y Citigroup, y podría salir a bolsa ya en 2025;

· Alcista: El exchange de criptomonedas Bullish también tenía la intención de salir a bolsa a través de SPAC en 2021, pero finalmente los planes se archivaron.

· BitGo: El custodio de criptomonedas BitGo, con sede en EE. UU., también está considerando una oferta pública inicial ya en la segunda mitad de 2025.

......

Con la aprobación del proyecto de ley de stablecoins, la Organización Trump continúa liberando efectos positivos en el mercado de criptomonedas, y el mercado de capitales principal en los Estados Unidos también está siendo incentivado para invertir en la industria de las criptomonedas, "El mercado de valores de EE. UU. está dispuesto a pagar más de $ 2 por $ 1 de criptoactivos", y la locura del mercado de capitales principal para la industria de las criptomonedas se ha revelado gradualmente. Sin embargo, es innegable que en los principales mercados de capitales de los Estados Unidos, los inversores todavía están expuestos a un número limitado de categorías de criptomonedas, por lo que solo pueden invertir en algunas acciones relacionadas con las criptomonedas, como las empresas que están acumulando activamente reservas de criptomonedas.

Sin embargo, también brinda una oportunidad para que las acciones chatarra de EE. UU. a punto de exclusión de la cotización compren y mantengan una pequeña cantidad de criptoactivos para impulsar los precios de sus acciones y aumentar sus valoraciones (lectura relacionada: Bloomberg Chief Financial Writer: The Underlying Logic of Crazy Crypto Buy de las empresas que cotizan en EE. UU.). Pero los fundamentos de estas empresas no han cambiado, solo hay una estrategia en el mundo, y cuando este truco finalmente sea visto por el mercado de capitales convencional, la verdadera industria de las criptomonedas también puede verse afectada. Es urgente permitir que más "acciones criptográficas" de alta calidad ingresen al mercado de capitales principal en los Estados Unidos.

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