Originaltitel: "Efter 7 år av långdistanslöpning leder policyn äntligen vägen, och Circle är bara en fot från att gå till börsen"

Originalförfattare: Golem, Odaily Planet Daily

Den kompatibla stablecoin-jätten Circle kan bli den första förmånstagaren av GENIUS Act, en stablecoin-räkning i USA. Den 27 maj avslöjade Circle den senaste utvecklingen av sin ansökan om börsintroduktion på NYSE, Circle kommer att emittera 24 miljoner A-aktier, varav 9,6 miljoner aktier kommer att emitteras av företaget och 14,4 miljoner aktier kommer att säljas av befintliga aktieägare, med ett förväntat prisintervall på 24 till 26 dollar per aktie, Circle kan samla in nästan 250 miljoner dollar, medan aktieägare som säljer sina aktier kan få nästan 375 miljoner dollar för sina aktier.

Circle avslöjade ett mål för värderingen på 6,71 miljarder dollar, högre än den tidigare uppskattningen på 4 till 5 miljarder dollar. Även om Circles börsintroduktion går bra är det slutliga resultatet fortfarande osäkert, och Circle kommer att förbli under SEC-utredningar under de kommande 3-5 månaderna. Samtidigt har erkännandet av krypto på den vanliga kapitalmarknaden i USA ökat, men aktiekurserna för amerikanska aktiebolag som är på väg att avnoteras har stigit genom bakdörrsmynt, och den vanliga kapitalmarknaden i USA behöver snarast fler verkligt högkvalitativa "kryptoaktier" ......

Från början liknar Circles väg till notering en storskalig odödlig odlingsroman, där huvudpersonen går igenom 7 år av svårigheter och upp- och nedgångar, och slutligen svävar upp.

Idén om en börsintroduktion föddes, och

Circles IPO-idé avslöjades först 2018, när Circle lanserade stablecoin USDC och förvärvade kryptobörsen Poloniex. Samma år fick Circle 110 miljoner dollar i finansiering från Bitmain, IDG Capital, Breyer Capital och andra, vilket värderade det till 3 miljarder dollar. Men 2019 tog kryptomarknaden plötsligt alla på sängen, med Circles värdering som rasade med 75 % till 750 miljoner dollar, och den tvingades sälja Poloniex till Justin Sun. När krisen kom var Circles börsnoteringsplan också förgäves.

Efter två år av utforskning av efterlevnad och affärsutveckling har USDC blivit den näst mest inflytelserika stablecoin-produkten på marknaden efter USDT, så Circles börsintroduktionsplan har framgångsrikt dykt upp den här gången. Den 8 juli 2021 meddelade Circle att de skulle börsnoteras genom Concord Acquisition Corp, ett SPAC (special purpose acquisition company) under symbolen "CRCL", vilket värderar Circle till 4,5 miljarder dollar. Även om kryptomarknaden tar fart just nu har den regulatoriska fientligheten mot krypto inte avtagit, och Circle vill kringgå traditionella börsintroduktioner och strikt regulatorisk granskning av krypto genom bakdörrsnoteringar.

Circles börsintroduktionsplan har dock avbrutits igen. I juli 2021 hävdade Circle att de hade fått en stämning från SEC:s verkställande myndigheter i USA, som krävde att Circle skulle bevisa att USDC inte är ett värdepapper. Efter en lång rad regulatoriska tvister och transaktionsförseningar meddelade Circle i december 2022 att man avslutar sin SPAC-fusionsplan.

Misslyckandet och SEC:s fortsatta "regulatoriska järnhand" har dock inte avskräckt Circle, och Circles VD Jeremy Allaire sa efter att planen misslyckades att "Circle förblir engagerad i att bli ett offentligt företag på lång sikt." I juni 2023 söker Circle återigen en bolagsjurist som kan "bistå med den potentiella noteringsprocessen".

Kanske efter att ha lärt sig

läxan av ett andra misslyckande valde Circle en mer traditionell väg och lämnade i hemlighet in sin IPO-ansökan i januari samma år, utan att avslöja antalet aktier som man planerade att sälja eller det föreslagna prisintervallet för en ny IPO-ansökan. Circles IPO-ansökan har varit extremt lågmäld, och sedan den avslöjades av media har bolaget vägrat att kommentera någon av Circles kontakter med SEC eller andra tillsynsmyndigheter, och har istället ökat godkännandegraden av börsintroduktionen genom att stärka bemanningen och stabilisera sin finansiella ställning.

Efter en lång väntan, den 2 april 2025, lämnade Circle återigen in en S-1-ansökan till SEC för att listas på NYSE under symbolen "CRCL", även om IPO-prisintervallet ännu inte har tillkännagivits. Enligt efterföljande marknadsnyheter skjuter Circle också fortfarande upp sin börsintroduktion. Den 20 maj meddelade Circle att de fortfarande går vidare med en börsintroduktionsplan med en målvärdering på minst 5 miljarder dollar och att de har avvisat uppköpsförfrågningar från Coinbase och Ripple.

Slutligen, den 28 maj 2025, uppdaterade Circle sina noteringsdetaljer för börsintroduktionen och Circle kommer att emittera 24 miljoner A-aktier, varav 9,6 miljoner kommer att emitteras av företaget och 14,4 miljoner kommer att säljas av befintliga aktieägare, med ett förväntat prisintervall på 24 till 26 dollar per aktie. Enligt en Reuters-rapport har Circle ett mål för värderingen på 6,71 miljarder dollar. Även om uppdateringen inte specificerar när börsintroduktionen kommer att noteras, har Cathie Woods ARK-investeringsföretag redan signalerat intresse för att köpa Circle-aktier till ett värde av 150 miljoner dollar i börsintroduktionen.

Innebär den här uppdateringen att Circles notering är given på förhand?

Under årens lopp har Circle ställt många efterlevnadskrav för att uppfylla sina noteringsambitioner, till exempel en mer transparent och öppen revisionsmekanism, erhållande av en New York State Virtual Currency Business License (BitLicense), utfärdande av Euro stablecoin EUROC och efterlevnad av MiCA-kraven. Så är resultatet av denna ansökan om börsnotering redan hugget i sten? Även om Circle formellt har lämnat in sin IPO-ansökan finns det flera nödvändiga processer innan det officiellt kan noteras på NYSE:

SEC-granskning och registreringsuttalande som träder i kraft

Circles inlämnande av ansökan innebär inte att den har trätt i kraft, och Circle noterade också i sin senaste Form S-1-ansökan att "erbjudandet är föremål för marknadsförhållanden och det kan inte garanteras när eller om erbjudandet kommer att slutföras." Dessutom, innan noteringen, måste SEC genomföra ett kommentarbrev och bekräfta att det inte finns några väsentliga invändningar mot dess registreringsuttalande innan det kan vara "effektivt". Förfrågningar tar vanligtvis en till två omgångar och tar 3 till 5 månader att slutföra.

roadshow-prissättningen och övertilldelningsoptionen

har godkänts av SEC kommer garantisyndikatet för Circle-aktier (inklusive JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, etc.) att genomföra en kortsiktig roadshow för att samla in institutionella investerares behov och fastställa det slutliga emissionspriset. Circle gav också garanterna en option att övertilldela upp till 3,6 miljoner aktier under en 30-dagarsperiod.

CRCL-aktier kommer att noteras på NYSE endast dagen efter att prissättningen är klar (vanligtvis 1 handelsdag efter fastställelsedatumet). Vid det här laget kan Circles börsintroduktion betraktas som verkligen landad.

Sammanfattningsvis är det bara en "språngbräda" att lämna in en IPO-ansökan, och än så länge kan Circles börsintroduktionsframgång inte sägas vara en självklarhet. Men när det gäller marknaden och den regulatoriska miljön, så länge Feds policy är stabil, regleringen fortsätter att vara vänlig mot kryptoindustrin, och det inte finns några våldsamma marknadsfluktuationer eller svarta svan-händelser under SEC-utredningen av Circle under de närmaste veckorna, kan sannolikheten för Circles noteringsframgång nå mer än 80%.

,

och det kommer också att fördjupa erkännandet av kryptoindustrin av den vanliga tillgångsmarknaden. Om Circle noteras framgångsrikt kommer det också att uppmuntra andra kryptoföretag att aktivt ansöka om börsintroduktioner. Tidigare fanns det ett antal kryptoföretag som såg fram emot att gå till börsen:

· Kraken: Kraken har varit ivrig att följa efter sedan Coinbases framgångsrika börsintroduktion 2021 och har drabbats av flera misslyckanden, och enligt Bloomberg förbereder de sig aktivt för en börsintroduktion (IPO) under första kvartalet 2026.

· Gemini: Kryptobörsen Gemini antydde en börsintroduktion redan 2021, och det finns till och med rykten om att den i hemlighet har lämnat in en IPO-ansökan, samarbetar med Goldman Sachs och Citigroup och kan gå till börsen redan 2025;

· Hausse: Kryptobörsen Bullish hade också för avsikt att gå till börsen via SPAC 2021, men i slutändan lades planerna på hyllan.

· BitGo: Det USA-baserade kryptoförvaringsinstitutet BitGo överväger också en börsintroduktion redan under andra halvåret 2025.

......

I och med antagandet av stablecoin-lagförslaget fortsätter Trump Organization att släppa positiva effekter på kryptomarknaden, och den vanliga kapitalmarknaden i USA uppmuntras också att investera i kryptoindustrin, "Den amerikanska aktiemarknaden är villig att betala mer än 2 dollar för 1 dollar i kryptotillgångar", och galenskapen på den vanliga kapitalmarknaden för kryptoindustrin har gradvis avslöjats. Det är dock obestridligt att investerare på de vanliga kapitalmarknaderna i USA fortfarande är utsatta för ett begränsat antal kryptokategorier, så de kan bara investera i vissa kryptorelaterade aktier, till exempel företag som aktivt bygger upp kryptoreserver.

Men det ger också en möjlighet för amerikanska skräpaktier på gränsen till avnotering att köpa och inneha en liten mängd kryptotillgångar för att öka sina aktiekurser och öka sina värderingar (relaterad läsning: Bloomberg Chief Financial Writer: The Underlying Logic of US Listed Companies' Crazy Crypto Buying). Men grunderna för dessa företag har inte förändrats, det finns bara en strategi i världen, och när detta trick äntligen ses av den vanliga kapitalmarknaden kan den riktiga kryptoindustrin också skadas. Det är angeläget att låta fler riktigt högkvalitativa "kryptoaktier" komma in på den vanliga kapitalmarknaden i USA.

Länk till originalartikeln