Titolo originale: "Dopo 7 anni di corsa su lunghe distanze, la politica finalmente apre la strada e Circle è a un solo passo dalla quotazione in borsa"

Autore originale: Golem, Odaily Planet Daily

Il gigante delle stablecoin Circle potrebbe essere il primo beneficiario del GENIUS Act, una legge sulle stablecoin negli Stati Uniti. Il 27 maggio, Circle ha rivelato gli ultimi progressi della sua domanda di quotazione IPO al NYSE, Circle emetterà 24 milioni di azioni di Classe A, di cui 9,6 milioni di azioni saranno emesse dalla società e 14,4 milioni di azioni saranno vendute dagli azionisti esistenti, con un intervallo di prezzo previsto da $ 24 a $ 26 per azione, Circle potrebbe raccogliere quasi $ 250 milioni, mentre gli azionisti che vendono le loro azioni potrebbero ricevere quasi $ 375 milioni per le loro azioni.

Circle ha rivelato una valutazione target di 6,71 miliardi di dollari, superiore alla sua precedente stima di 4-5 miliardi di dollari. Sebbene l'IPO di Circle stia andando bene, l'esito finale è ancora incerto e Circle rimarrà sotto indagine della SEC nei prossimi 3-5 mesi. Allo stesso tempo, il riconoscimento delle criptovalute nel mercato dei capitali mainstream negli Stati Uniti è aumentato, ma i prezzi delle azioni delle società azionarie statunitensi sull'orlo del delisting sono aumentati attraverso le monete backdoor e il mercato dei capitali mainstream negli Stati Uniti ha urgente bisogno di "azioni crittografiche" di alta qualità ......

Fin dall'inizio, la strada di Circle verso l'inserimento nell'elenco assomiglia a un romanzo di coltivazione immortale su larga scala, in cui il protagonista attraversa 7 anni di difficoltà e alti e bassi, e infine si eleva.

L'idea di un'IPO è nata e

l'idea dell'IPO di Circle è stata rivelata per la prima volta nel 2018, quando Circle ha lanciato la stablecoin USDC e ha acquisito l'exchange di criptovalute Poloniex. Nello stesso anno, Circle ha ricevuto 110 milioni di dollari di finanziamenti da Bitmain, IDG Capital, Breyer Capital e altri, valutandoli a 3 miliardi di dollari. Tuttavia, nel 2019, il mercato delle criptovalute ha improvvisamente preso tutti alla sprovvista, con la valutazione di Circle che è crollata del 75% a 750 milioni di dollari, ed è stata costretta a vendere Poloniex a Justin Sun. Quando è arrivata la crisi, anche il piano di IPO di Circle è stato vano.

Dopo due anni di esplorazione della conformità e sviluppo del business, USDC è diventato il secondo prodotto stablecoin più influente sul mercato dopo USDT, quindi questa volta il piano di quotazione IPO di Circle è emerso con successo. L'8 luglio 2021, Circle ha annunciato che sarebbe stata quotata in borsa attraverso Concord Acquisition Corp, una SPAC (special purpose acquisition company) con il simbolo "CRCL", valutando Circle a 4,5 miliardi di dollari. Sebbene il mercato delle criptovalute si stia riprendendo in questo momento, l'ostilità normativa nei confronti delle criptovalute non si è placata e Circle vuole aggirare le IPO tradizionali e il rigoroso controllo normativo delle criptovalute attraverso quotazioni backdoor.

Tuttavia, il piano di IPO di Circle è stato nuovamente interrotto. Nel luglio 2021, Circle ha affermato di aver ricevuto un mandato di comparizione dalle autorità esecutive della SEC negli Stati Uniti, che richiedeva a Circle di dimostrare che USDC non è un titolo. Dopo una lunga serie di controversie normative e ritardi nelle transazioni, nel dicembre 2022 Circle ha annunciato la cessazione del suo piano di quotazione alla fusione SPAC.

Tuttavia, il fallimento e il continuo "pugno di ferro" normativo della SEC non hanno scoraggiato Circle, con il CEO di Circle Jeremy Allaire che ha dichiarato dopo il fallimento del piano che "Circle rimane impegnata a diventare una società pubblica a lungo termine". Nel giugno 2023, Circle è nuovamente alla ricerca di un consulente interno in grado di "assistere nel potenziale processo di quotazione".

Forse avendo imparato

la lezione di un secondo fallimento, Circle ha scelto un percorso più tradizionale e ha presentato segretamente la sua domanda di IPO nel gennaio dello stesso anno, senza rivelare il numero di azioni che intendeva vendere o la fascia di prezzo proposta per una nuova domanda di IPO. La domanda di IPO di Circle è stata estremamente discreta e, da quando è stata esposta dai media, la società si è rifiutata di commentare i contatti di Circle con la SEC o altre autorità di regolamentazione, e ha invece aumentato il tasso di approvazione dell'IPO rafforzando il personale e stabilizzando la sua posizione finanziaria.

Dopo una lunga attesa, il 2 aprile 2025, Circle ha nuovamente depositato un deposito S-1 presso la SEC per quotarsi al NYSE con il simbolo "CRCL", anche se la fascia di prezzo dell'IPO non è stata ancora annunciata. Secondo le successive notizie di mercato, anche Circle sta ancora posticipando la sua IPO. Il 20 maggio, Circle ha dichiarato che stava ancora portando avanti un piano di IPO con una valutazione target di almeno 5 miliardi di dollari e aveva respinto le richieste di acquisizione da parte di Coinbase e Ripple.

Infine, il 28 maggio 2025, Circle ha aggiornato i dettagli della quotazione dell'IPO e Circle emetterà 24 milioni di azioni di Classe A, di cui 9,6 milioni saranno emesse dalla società e 14,4 milioni saranno vendute dagli azionisti esistenti, con un intervallo di prezzo previsto compreso tra 24 e 26 dollari per azione. Secondo un rapporto di Reuters, Circle ha una valutazione target di 6,71 miliardi di dollari. Sebbene l'aggiornamento non specifichi quando l'IPO sarà quotata, la società di investimento ARK di Cathie Wood ha già segnalato interesse per l'acquisto di azioni Circle per un valore di 150 milioni di dollari nell'IPO.

Questo aggiornamento significa che l'inserimento di Circle nell'elenco è una conclusione scontata?

Nel corso degli anni, Circle ha imposto molti requisiti di conformità per soddisfare le sue aspirazioni di quotazione, come un meccanismo di audit più trasparente e aperto, l'ottenimento di una licenza commerciale per valute virtuali dello Stato di New York (BitLicense), l'emissione della stablecoin in euro EUROC e la conformità ai requisiti MiCA. Quindi l'esito di questa domanda di quotazione in IPO è già scolpito nella pietra? Sebbene Circle abbia formalmente depositato la sua domanda di IPO, ci sono diversi processi necessari prima che possa essere ufficialmente quotata al NYSE:

dichiarazione di revisione e registrazione della SEC entrerà in vigore

La presentazione della domanda da parte di Circle non significa che sia diventata effettiva, e Circle ha anche osservato nel suo ultimo deposito del modulo S-1 che "l'offerta è soggetta alle condizioni di mercato e non ci può essere alcuna garanzia su quando o se l'offerta sarà completata". Inoltre, prima della quotazione, la SEC deve condurre una lettera di commento e confermare che non ci sono obiezioni materiali alla sua dichiarazione di registrazione prima che possa essere "efficace". Le richieste di solito richiedono da uno a due cicli e da 3 a 5 mesi per essere completate.

prezzo del roadshow e l'opzione

saranno approvati dalla SEC, il sindacato di sottoscrizione delle azioni Circle (tra cui JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, ecc.) condurrà un roadshow a breve termine per raccogliere le esigenze degli investitori istituzionali e determinare il prezzo finale di emissione. Circle ha anche concesso ai sottoscrittori un'opzione per sovra-assegnare fino a 3,6 milioni di azioni in un periodo di 30 giorni.

Le azioni CRCL saranno quotate al NYSE solo il giorno successivo al completamento del pricing (di solito 1 giorno di negoziazione dopo la data di fissaggio). A questo punto, l'IPO di Circle può essere considerata come veramente atterrata.

Per riassumere, la presentazione di una domanda di IPO è solo un "trampolino di lancio" e finora il successo dell'IPO di Circle non può dirsi scontato. Tuttavia, per quanto riguarda il mercato e l'ambiente normativo, finché la politica della Fed è stabile, la regolamentazione continua ad essere amichevole per l'industria delle criptovalute e non ci sono fluttuazioni violente del mercato o eventi di cigno nero durante l'indagine della SEC su Circle nelle prossime settimane, la probabilità di successo della quotazione di Circle può raggiungere oltre l'80%.

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sarà anche una pietra miliare per l'intero mercato delle criptovalute e approfondirà anche il riconoscimento dell'industria delle criptovalute da parte del mercato degli asset mainstream. Se Circle verrà quotata con successo, incoraggerà anche altre società di criptovalute a candidarsi attivamente per le IPO. In precedenza, c'erano un certo numero di società di criptovalute che non vedevano l'ora di quotarsi in borsa:

· Kraken: Kraken è stata ansiosa di seguire l'esempio sin dal successo dell'IPO di Coinbase nel 2021 e ha subito diversi fallimenti e, secondo Bloomberg, si sta preparando attivamente per un'offerta pubblica iniziale (IPO) nel primo trimestre del 2026.

· Gemini: l'exchange di criptovalute Gemini ha accennato a un'IPO già nel 2021, e ci sono persino voci secondo cui avrebbe presentato segretamente una domanda di IPO, sta lavorando con Goldman Sachs e Citigroup e potrebbe quotarsi in borsa già nel 2025;

· Rialzista: anche l'exchange di criptovalute Bullish intendeva quotarsi in borsa tramite SPAC nel 2021, ma alla fine i piani sono stati accantonati.

· BitGo: Anche BitGo, depositario di criptovalute con sede negli Stati Uniti, sta valutando un'IPO già nella seconda metà del 2025.

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Con l'approvazione del disegno di legge sulle stablecoin, la Trump Organization continua a rilasciare effetti positivi sul mercato delle criptovalute, e anche il mercato dei capitali mainstream negli Stati Uniti è incentivato a investire nell'industria delle criptovalute, "Il mercato azionario statunitense è disposto a pagare più di $ 2 per $ 1 di criptovalute", e la follia del mercato dei capitali mainstream per l'industria delle criptovalute è stata gradualmente rivelata. Tuttavia, è innegabile che nei principali mercati dei capitali degli Stati Uniti, gli investitori sono ancora esposti a un numero limitato di categorie di criptovalute, quindi possono investire solo in alcuni titoli legati alle criptovalute, come le società che stanno attivamente costruendo riserve di criptovalute.

Tuttavia, offre anche l'opportunità alle azioni statunitensi spazzatura sull'orlo del delisting di acquistare e detenere una piccola quantità di criptovalute per aumentare i prezzi delle loro azioni e aumentare le loro valutazioni (lettura correlata: Bloomberg Chief Financial Writer: The Underlying Logic of US Listed Companies' Crazy Crypto Buying). Ma i fondamentali di queste società non sono cambiati, c'è solo una strategia al mondo, e quando questo trucco sarà finalmente visto dal mercato dei capitali mainstream, anche la vera industria crypto potrebbe risentirne. È urgente far entrare più "cripto-azioni" di alta qualità nel mercato dei capitali mainstream negli Stati Uniti.

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