Alkuperäinen otsikko: "7 vuoden pitkän matkan juoksun jälkeen politiikka näyttää vihdoin tietä, ja Circle on vain metrin päässä julkisuudesta"

Alkuperäinen kirjoittaja: Golem, Odaily Planet Daily

Vaatimustenmukainen stablecoin-jättiläinen Circle saattaa olla ensimmäinen edunsaaja GENIUS Actista, joka on stablecoin-lakiesitys Yhdysvalloissa. Circle julkisti 27. toukokuuta NYSE:n listautumishakemuksensa viimeisimmän edistymisen, Circle laskee liikkeeseen 24 miljoonaa A-sarjan osaketta, joista 9,6 miljoonaa osaketta laskee liikkeeseen yhtiö ja 14,4 miljoonaa osaketta myyvät nykyiset osakkeenomistajat, joiden odotettu hinnoittelu on 24–26 dollaria osakkeelta, Circle voisi kerätä lähes 250 miljoonaa dollaria, kun taas osakkeensa myyvät osakkeenomistajat voivat saada osakkeistaan lähes 375 miljoonaa dollaria.

Circle paljasti tavoitearvoksi 6,71 miljardia dollaria, mikä on korkeampi kuin sen aiempi arvio 4–5 miljardia dollaria. Vaikka Circlen listautumisanti sujuu hyvin, lopputulos on edelleen epävarma, ja Circle pysyy SEC:n tutkimusten kohteena seuraavien 3-5 kuukauden aikana. Samaan aikaan krypton tunnettuus valtavirran pääomamarkkinoilla Yhdysvalloissa on noussut, mutta listalta poistumisen partaalla olevien yhdysvaltalaisten osakeyhtiöiden osakekurssit ovat nousseet takaoven kolikoiden kautta, ja Yhdysvaltojen valtavirran pääomamarkkinat tarvitsevat kipeästi lisää todella laadukkaita "kryptoosakkeita" ......

Alusta alkaen Circlen tie listautumiseen muistuttaa laajamittaista kuolematonta kultivointiromaania, jossa päähenkilö käy läpi 7 vuotta vaikeuksia ja ylä- ja alamäkiä ja lopulta kohoaa.

Idea listautumisannista syntyi, ja

Circlen listautumisantiidea paljastettiin ensimmäisen kerran vuonna 2018, kun Circle lanseerasi stablecoin USDC:n ja osti kryptopörssi Poloniexin. Samana vuonna Circle sai 110 miljoonaa dollaria rahoitusta Bitmainilta, IDG Capitalilta, Breyer Capitalilta ja muilta, ja sen arvo oli 3 miljardia dollaria. Vuonna 2019 kryptomarkkinat kuitenkin yllättivät yhtäkkiä kaikki, kun Circlen arvostus romahti 75 % 750 miljoonaan dollariin, ja se joutui myymään Poloniexin Justin Sunille. Kriisin tullessa myös Circlen listautumissuunnitelma oli turha.

Kahden vuoden vaatimustenmukaisuuden tutkimisen ja liiketoiminnan kehittämisen jälkeen USDC:stä on tullut markkinoiden toiseksi vaikutusvaltaisin stablecoin-tuote USDT:n jälkeen, joten Circlen listautumissuunnitelma on tällä kertaa onnistuneesti noussut esiin. Circle ilmoitti 8. heinäkuuta 2021 listautuvansa pörssiin Concord Acquisition Corpin, SPAC:n (Special Purpose Acquisition Company) kautta tunnuksella "CRCL", jonka arvo on 4,5 miljardia dollaria. Vaikka kryptomarkkinat ovat tällä hetkellä elpymässä, sääntelyn vihamielisyys kryptoa kohtaan ei ole laantunut, ja Circle haluaa kiertää perinteiset listautumisannit ja krypton tiukan sääntelyn takaovien listausten kautta.

Circlen listautumissuunnitelma on kuitenkin jälleen keskeytetty. Heinäkuussa 2021 Circle väitti saaneensa Yhdysvaltojen SEC:n täytäntöönpanoviranomaisilta haasteen, jossa Circleä vaadittiin todistamaan, että USDC ei ole arvopaperi. Pitkän sääntelykiistojen ja transaktioiden viivästymisen jälkeen Circle ilmoitti joulukuussa 2022 lopettavansa SPAC-fuusiosuunnitelmansa.

Epäonnistuminen ja SEC:n jatkuva "sääntelyn rautainen nyrkki" eivät kuitenkaan ole lannistaneet Circleä, ja Circlen toimitusjohtaja Jeremy Allaire sanoi suunnitelman epäonnistumisen jälkeen, että "Circle on edelleen sitoutunut tulemaan julkiseksi yhtiöksi pitkällä aikavälillä". Kesäkuussa 2023 Circle etsii jälleen yrityksen sisäistä lakimiestä, joka voi "auttaa mahdollisessa listautumisprosessissa".

Ehkä saatuaan

opikseen toisesta epäonnistumisesta, Circle valitsi perinteisemmän tien ja jätti salaa listautumisantihakemuksensa saman vuoden tammikuussa paljastamatta myytäviensä osakkeiden määrää tai uuden listautumisannin ehdotettua hintaluokkaa. Circlen listautumisantihakemus on ollut erittäin hillitty, ja sen jälkeen, kun tiedotusvälineet paljastivat sen, yhtiö on kieltäytynyt kommentoimasta Circlen yhteyksiä SEC:hen tai muihin sääntelyviranomaisiin, vaan on sen sijaan lisännyt listautumisannin hyväksymisastetta vahvistamalla henkilöstöä ja vakauttamalla taloudellista asemaansa.

Pitkän odotuksen jälkeen Circle jätti 2. huhtikuuta 2025 jälleen S-1-hakemuksen SEC:lle listautuakseen NYSE:hen tunnuksella "CRCL", vaikka listautumisannin hintaluokkaa ei ole vielä julkistettu. Myöhempien markkinauutisten mukaan myös Circle lykkää edelleen listautumisantiaan. Toukokuun 20. päivänä Circle ilmoitti etenevänsä edelleen listautumisannin suunnitelmassa, jonka tavoitearvo on vähintään 5 miljardia dollaria, ja oli hylännyt Coinbasen ja Ripplen ostopyynnöt.

Lopuksi 28. toukokuuta 2025 Circle päivitti listautumistietonsa ja Circle laskee liikkeeseen 24 miljoonaa A-sarjan osaketta, joista 9,6 miljoonaa on yhtiön liikkeeseen laskemia ja 14,4 miljoonaa nykyisten osakkeenomistajien myymiä, ja odotettu hinnoittelu on 24–26 dollaria osakkeelta. Reutersin raportin mukaan Circlen tavoitearvo on 6,71 miljardia dollaria. Vaikka päivityksessä ei täsmennetä, milloin listautumisanti listataan, Cathie Woodin ARK-sijoitusyhtiö on jo ilmoittanut kiinnostuksestaan ostaa 150 miljoonan dollarin arvosta Circlen osakkeita listautumisannissa.

Tarkoittaako tämä päivitys, että Circlen listautuminen on itsestäänselvyys?

Vuosien varrella Circle on asettanut monia vaatimustenmukaisuusvaatimuksia listautumispyrkimystensä täyttämiseksi, kuten läpinäkyvämpi ja avoimempi tarkastusmekanismi, New Yorkin osavaltion virtuaalivaluutan liiketoimintalisenssin (BitLicense) hankkiminen, eurostablecoin EUROC:n liikkeeseenlasku ja MiCA-vaatimusten noudattaminen. Onko tämän listautumisannin listautumishakemuksen tulos siis jo kiveen hakattu? Vaikka Circle on virallisesti jättänyt listautumisantihakemuksensa, on useita tarvittavia prosesseja ennen kuin se voidaan virallisesti listata NYSE:hen:

SEC:n tarkistus ja rekisteröintilausunto tulevat voimaan

Circlen hakemuksen jättäminen ei tarkoita, että se olisi tullut voimaan, ja Circle totesi myös viimeisimmässä Form S-1 -hakemuksessaan, että "tarjous on markkinaehtojen alainen, eikä ole varmuutta siitä, milloin tai toteutetaanko tarjous". Lisäksi SEC:n on ennen listautumista laadittava kommenttikirje ja vahvistettava, että sen rekisteröintilausuntoa vastaan ei ole olennaisia vastalauseita, ennen kuin se voi olla "tehokas". Tiedustelut kestävät yleensä yhdestä kahteen kierrosta ja kestävät 3–5 kuukautta.

roadshow-hinnoittelun ja lisäosakeoption

, Circlen osakkeiden merkintäsyndikaatti (mukaan lukien JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs jne.) järjestää lyhyen aikavälin roadshow'n kerätäkseen institutionaalisten sijoittajien tarpeet ja määrittääkseen lopullisen liikkeeseenlaskuhinnan. Circle myönsi myös takaajille option ylimaksaa enintään 3,6 miljoonaa osaketta 30 päivän aikana.

CRCL:n osakkeet listataan NYSE:ssä vasta hinnoittelun päättymisen jälkeisenä päivänä (yleensä 1 kaupankäyntipäivä kiinnityspäivän jälkeen). Tässä vaiheessa Circlen listautumisantia voidaan pitää todella laskeutuneena.

Yhteenvetona voidaan todeta, että listautumisannin jättäminen on vasta "ponnahduslauta", eikä Circlen listautumisannin onnistumista toistaiseksi voida sanoa itsestäänselvyytenä. Mitä tulee markkinoihin ja sääntely-ympäristöön, niin kauan kuin Fedin politiikka on vakaata, sääntely on edelleen ystävällinen kryptoteollisuudelle, eikä Circlen SEC-tutkimuksen aikana lähiviikkoina tapahdu rajuja markkinaheilahteluja tai mustan joutsenen tapahtumia, Circlen listautumisen onnistumisen todennäköisyys voi nousta yli 80 prosenttiin.

,

se on myös virstanpylväs koko kryptomarkkinoille, ja se syventää myös kryptoalan tunnettuutta valtavirran omaisuusmarkkinoilla. Jos Circle listataan onnistuneesti, se kannustaa myös muita kryptoyhtiöitä hakemaan aktiivisesti listautumisanneja. Aiemmin useat kryptoyhtiöt odottivat innolla pörssiin menemistä:

· Kraken: Kraken on ollut innokas seuraamaan esimerkkiä Coinbasen onnistuneesta listautumisannista vuonna 2021 lähtien ja on kärsinyt useista epäonnistumisista, ja Bloombergin mukaan se valmistautuu aktiivisesti listautumisantiin (IPO) vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä.

· Kaksoset: Kryptopörssi Gemini vihjasi listautumisannista jo vuonna 2021, ja on jopa huhuttu, että se on jättänyt salaa listautumisannin, tekee yhteistyötä Goldman Sachsin ja Citigroupin kanssa ja voisi listautua pörssiin jo vuonna 2025;

· Nouseva: Kryptopörssi Bullish aikoi myös listautua pörssiin SPAC:n kautta vuonna 2021, mutta lopulta suunnitelmat hyllytettiin.

· BitGo: Yhdysvaltalainen kryptosäilytysyhtiö BitGo harkitsee myös listautumisantia jo vuoden 2025 jälkipuoliskolla.

......

Stablecoin-lakiesityksen hyväksymisen myötä Trump Organization jatkaa positiivisia vaikutuksia kryptomarkkinoihin, ja myös Yhdysvaltojen valtavirran pääomamarkkinoita kannustetaan sijoittamaan kryptoteollisuuteen, "Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat valmiita maksamaan yli 2 dollaria 1 dollarin kryptovaroista", ja kryptoteollisuuden valtavirran pääomamarkkinoiden hulluus on vähitellen paljastunut. On kuitenkin kiistatonta, että Yhdysvaltojen valtavirran pääomamarkkinoilla sijoittajat ovat edelleen alttiina rajoitetulle määrälle kryptoluokkia, joten he voivat sijoittaa vain joihinkin kryptoon liittyviin osakkeisiin, kuten yrityksiin, jotka rakentavat aktiivisesti kryptovarantoja.

tarjoaa kuitenkin myös mahdollisuuden listalta poistamisen partaalla oleville yhdysvaltalaisille roskaosakkeille ostaa ja pitää hallussaan pientä määrää kryptovaroja nostaakseen osakekurssejaan ja arvostustaan (aiheeseen liittyvää luettavaa: Bloomberg Chief Financial Writer: The Underlying Logic of US Listed Companies' Crazy Crypto Buying). Mutta näiden yritysten perusteet eivät ole muuttuneet, maailmassa on vain yksi strategia, ja kun valtavirran pääomamarkkinat vihdoin näkevät tämän tempun, myös todellinen kryptoteollisuus voi vahingoittua. On kiireellistä päästää lisää todella korkealaatuisia "kryptoosakkeita" Yhdysvaltojen valtavirran pääomamarkkinoille.

Linkki alkuperäiseen artikkeliin