Ethereum supera a Bitcoin: JPMorgan revela cuatro factores impulsores El último informe de investigación de JPMorgan señala que Ethereum (ETH) ha superado recientemente a Bitcoin (BTC) gracias a cuatro factores clave: optimización de la estructura de ETF, aumento de la participación empresarial, relajación regulatoria y la posible apertura de funciones de staking. Estos factores impulsan conjuntamente a Ethereum a mostrar un mayor potencial en la entrada de capital, la adopción institucional y las aplicaciones ecológicas, lo que podría reconfigurar el panorama del mercado de criptomonedas. 1. Contexto del mercado: impulso dual de políticas y capital La aprobación de la ley de stablecoins "GENIUS Act" en EE. UU. y el fuerte rendimiento del ETF de Ethereum (54 mil millones de dólares en entradas de capital en julio, con entradas netas continuas en agosto) proporcionan apoyo político y capital a Ethereum. En comparación, el ETF de Bitcoin ha experimentado salidas de capital, destacando la divergencia en el rendimiento del mercado entre ambos. La próxima votación sobre la "Ley de Estructura del Mercado Cripto" también eleva las expectativas del mercado para Ethereum. 2. Cuatro factores que hacen que Ethereum supere a Bitcoin 1. Potencial de la función de staking El mecanismo PoS de Ethereum permite obtener rendimientos a través del staking. Si la SEC aprueba el staking de ETF, los titulares podrán obtener ganancias sin necesidad de operar nodos, convirtiendo el ETF de ETH en una herramienta de inversión "con rendimiento", superior al ETF de Bitcoin que no tiene rendimiento nativo. 2. Aumento de la participación empresarial y participación en el ecosistema Aproximadamente 10 empresas cotizadas poseen ETH (representando el 2.3% de la circulación), y algunas empresas obtienen ingresos adicionales al operar nodos o participar en DeFi. Ethereum está pasando de ser un activo especulativo a una herramienta de asignación a largo plazo para empresas, con un potencial de crecimiento mayor que el de Bitcoin. 3. Relajación de la actitud regulatoria Las preocupaciones de la SEC sobre la conformidad de los tokens de staking líquidos (como Lido, Rocket Pool) han disminuido, y se ha indicado preliminarmente que podrían no considerarse valores. Esto elimina obstáculos para la entrada de capital institucional en el ecosistema de Ethereum, acelerando la entrada de capital. 4. Mecanismo de redención física de ETF La SEC ha aprobado la redención física de los ETF de Ethereum y Bitcoin, mejorando la eficiencia, aumentando la liquidez y reduciendo la presión de venta. Dado que la proporción de tenencia institucional de Ethereum es relativamente baja, su efecto de crecimiento marginal es más notable. 3. Perspectivas futuras: las ventajas únicas de Ethereum • Popularidad de ETF: aunque el tamaño de capital de los ETF de ETH es menor que el de BTC, se espera que la apertura de la función de staking atraiga más capital a largo plazo. • Adopción empresarial: la tenencia empresarial de Ethereum aún está en una etapa temprana, con un gran espacio para el crecimiento. • Ventajas ecológicas: Ethereum alberga aplicaciones de DeFi, NFT, stablecoins y computación en cadena de AI, superando con creces la posición de "oro digital" de Bitcoin, convirtiéndose en la "infraestructura de la economía digital". 4. Conclusión La fortaleza de Ethereum proviene de múltiples impulsores: beneficios políticos, optimización de ETF, aumento de la tenencia institucional y potencial ecológico. JPMorgan considera que Ethereum no solo tiene la posibilidad de reducir la brecha con Bitcoin, sino que incluso podría ocupar una posición dominante en el futuro del mercado. Esta tendencia marca la transición del mercado de criptomonedas de "almacenamiento de valor" a "ecosistemas de aplicaciones multidimensionales", con Ethereum convirtiéndose en "el corazón de la economía digital". $BMNR $SBET