Ethereum supera Bitcoin: JPMorgan revela quatro fatores impulsionadores O mais recente relatório de pesquisa do JPMorgan aponta que o Ethereum (ETH) tem superado o Bitcoin (BTC) recentemente devido a quatro fatores principais: otimização da estrutura do ETF, aumento da participação corporativa, relaxamento regulatório e potencial liberação da função de staking. Esses fatores juntos impulsionam o Ethereum a mostrar maior potencial em termos de fluxo de capital, adoção institucional e aplicações ecológicas, podendo remodelar o cenário do mercado de criptomoedas. 1. Contexto de mercado: impulso duplo de políticas e capital A aprovação da lei de stablecoins "GENIUS Act" nos EUA e o forte desempenho do ETF de Ethereum (com um fluxo de capital de 5,4 bilhões de dólares em julho e um fluxo líquido contínuo em agosto) proporcionaram suporte político e de capital ao Ethereum. Em contraste, o ETF de Bitcoin apresentou saídas de capital, destacando a divergência no desempenho de mercado entre os dois. A iminente votação da "lei de estrutura do mercado de criptomoedas" eleva ainda mais as expectativas do mercado em relação ao Ethereum. 2. Quatro fatores que fazem o Ethereum superar o Bitcoin 1 Potencial da função de staking O mecanismo PoS do Ethereum permite que os usuários ganhem recompensas ao fazer staking. Se a SEC aprovar o staking de ETFs, os detentores poderão lucrar sem precisar operar um nó, tornando o ETF de ETH uma ferramenta de investimento "com rendimento", superior ao ETF de Bitcoin que não possui rendimento nativo. 2 Aumento da participação corporativa e envolvimento ecológico Cerca de 10 empresas listadas possuem ETH (representando 2,3% da oferta circulante), e algumas empresas obtêm rendimentos adicionais ao operar nós ou participar de DeFi. O Ethereum está se transformando de um ativo especulativo para uma ferramenta de alocação de longo prazo para empresas, com um espaço de crescimento maior do que o Bitcoin. 3 Atitude regulatória mais amena As preocupações da SEC sobre a conformidade de tokens de staking líquidos (como Lido e Rocket Pool) diminuíram, com uma declaração preliminar indicando que podem não ser considerados valores mobiliários. Isso remove barreiras para a entrada de capital institucional no ecossistema Ethereum, acelerando o fluxo de capital. 4 Mecanismo de resgate físico do ETF A SEC aprovou o resgate físico de ETFs de Ethereum e Bitcoin, aumentando a eficiência, melhorando a liquidez e reduzindo a pressão de venda. Como a proporção de detenção institucional de Ethereum é relativamente baixa, seu efeito de crescimento marginal é mais significativo. 3. Perspectivas futuras: as vantagens únicas do Ethereum • Popularização do ETF: embora o tamanho do capital do ETF de ETH seja inferior ao do BTC, a liberação da função de staking pode atrair mais capital de longo prazo. • Adoção corporativa: a posse corporativa de Ethereum ainda está em fase inicial, com um espaço de crescimento enorme. • Vantagens ecológicas: o Ethereum suporta aplicações como DeFi, NFT, stablecoins e computação em cadeia de AI, superando em muito a posição de "ouro digital" do Bitcoin, tornando-se a "infraestrutura da economia digital". 4. Conclusão A força do Ethereum provém de múltiplos impulsos, incluindo políticas favoráveis, otimização do ETF, aumento da participação institucional e potencial ecológico. O JPMorgan acredita que o Ethereum não só tem potencial para reduzir a diferença em relação ao Bitcoin, mas pode até dominar o mercado no futuro. Essa tendência marca a transição do mercado de criptomoedas de "armazenamento de valor" para "ecossistema de aplicações multidimensionais", com o Ethereum se tornando o "coração da economia digital". $BMNR $SBET