Análisis profundo de tarifas y tokenomics de BonkFun/Raydium vs. PumpFun/PumpSwap (Muy largo, escrito para nerds que se preocupan y para que la gente busque y consulte. Para todos los demás, salten a la sección "Conclusiones" para un resumen) Introducción: Quería entender la imagen completa de las diferencias entre las tarifas de PumpFun y BonkFun, los ingresos de la plataforma, los ingresos de los creadores y las recompensas, así que hice algunas investigaciones y experimentos en la cadena. Es importante señalar que PumpFun + PumpSwap no compite solo con BonkFun, sino con BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs (backend en cadena para BonkFun). Ambos proyectos y tokens ($BONK y $RAY) deben incluirse en la comparación con PumpFun/PumpSwap y $PUMP. También es importante señalar que no pude encontrar ningún anuncio oficial de PumpFun sobre recompra de tokens. Aunque obviamente ya han comenzado las recompras de tokens, el porcentaje exacto determinado por las tarifas es actualmente una suposición basada en un artículo de BlockWorks y "fuentes". Todas las fuentes para mi investigación están incluidas en los tweets a continuación (#* = fuente). Hay mucha matemática en la simulación aquí. Posiblemente me equivoqué en algunas cosas. Por favor, corríjanme si lo hice. ------------------------ Desglose de Tarifas/Tokenomics Bonkfun: Curva de vinculación: 1.25% de tarifas en intercambios (1% bonkfun, 0.25% Raydium LaunchLabs)*1. 0.58%*2 (58% de la tarifa bonk del 1%) recompra $BONK Post Migración: Se establece por defecto una tarifa del 0.25% AMM*3 (0.03% de esta tarifa del 0.25% se utiliza para recomprar $RAY)*4 Tarifas de Creadores de Tokens: Los creadores reciben el 10% de las tarifas de la curva de vinculación (0.1% de los intercambios). 10% de las tarifas de LP (10% de las tarifas de LP de Raydium del 0.22% o 0.022% de los intercambios)*5 PumpFun: Curva de vinculación: 1% (0.25% recompra $pump)*6 Post Migración: 0.3% (0.2% LP, 0.05% pumpfun, 0.05% creador)*7 Tarifas de Creadores de Tokens: 0.05% de los intercambios ------------------------ Ejercicio de Simulación de Tokens (Basado en el ejemplo de $1M de volumen de curva de vinculación, $10M de volumen post-migración) BonkFun Curva de Vinculación Bonk: $12,500 en tarifas: $5220 recompra $BONK, $3780 ingresos de BonkFun, $2,500 ingresos de LaunchLabs*8 ($6280 total de ingresos de la plataforma entre BonkFun + LaunchLabs), $1000 recompensas para creadores Raydium Post-Migración: $25,000 en tarifas: $19,800 a LP (sin incluir al creador), $3,000 recompra $RAY, $2,200 al creador PumpFun Curva de Vinculación PumpFun: $10,000 en tarifas -> $2,500 recompra $PUMP, $7500 ingresos de PumpFun PumpSwap Post-Migración: $30,000 en tarifas -> $20,000 LP, $1,250 recompra $PUMP, $3,750 ingresos de PumpFun, $5,000 al creador ------------------------ Resumen de Tarifas (Nota: % junto a la línea de tarifas es el % del total de tarifas que representa ese ítem) BonkFun + Raydium: Total de Tarifas: $37,500 o 0.34% del volumen total Total de Tarifas de LP (excl. creador): $19,800 (52.8%) Total de Ingresos de la Plataforma: (todas las fuentes): $6,280 (16.7%) Total de Recomras: $8,220 (22%) [$5,220 $BONK (14%), $3,000 $RAY (8%)] Total de Ingresos para Creadores: $3,200 (8.5%) Distribución Total de Ingresos (recompra + creador): $11,420 (30.5%) PumpFun + PumpSwap: Total de Tarifas: $40,000 o 0.36% del volumen total Total de Tarifas de LP (excl. creador): $20,000 (50%) Total de Ingresos de la Plataforma: (todas las fuentes/plataformas): $11,250 (28.1%) Total de Recompra (PumpFun + PumpSwap): $3,750 (9.4%) Total de Ingresos para Creadores: $5,000 (12.5%) Distribución Total de Ingresos (recompra + creador): $8,750 (21.9%) ------------------------ Conclusiones Hay compensaciones entre las dos plataformas para "desarrolladores"/creadores de tokens, comerciantes y el mercado/industria en su conjunto. Aquí abajo hay algunas conclusiones: >BonkFun tiene ingresos de creadores de curva de vinculación (los creadores de curva de vinculación/creadores a corto plazo ganan) >BonkFun tiene tarifas de curva de vinculación más altas (los comerciantes de curva de vinculación pierden) >Raydium tiene tarifas más bajas post-migración (los mercados a largo plazo ganan) >BonkFun + Raydium tienen recompensas para creadores más bajas post-migración (los creadores a largo plazo pierden) >BonkFun + Raydium tienen más distribución de ingresos (los titulares de $BONK ganan en recompras de tarifas de curva de vinculación frente a PF, los titulares de $RAY ganan en recompras de tarifas de LP frente a PF) >PumpFun tiene tarifas de curva de vinculación más bajas (los comerciantes de curva de vinculación ganan) >PumpFun no tiene recompensas para creadores de curva de vinculación (los creadores de curva de vinculación pierden) >PumpSwap tiene tarifas más altas post-migración (los mercados a largo plazo pierden) >PumpSwap tiene una mayor participación para creadores post-migración (los creadores a largo plazo ganan) >PumpFun + PumpSwap comparten el mismo token, acumulando tarifas de ambos en $PUMP >PumpFun/PumpSwap es más extractivo a través de ingresos de plataforma/equipo en casi un 50% (21.9% de ingresos totales frente a 30.5% de BonkFun + Raydium en el ejemplo simulado) Notas finales: 1) Para (*8) no pude confirmar qué sucede con la tarifa del 0.25% para LaunchLabs de la curva de vinculación de BonkFun. Los informes de BlockWorks parecen indicar que todos los frontends que utilizan LaunchLabs tienen una tarifa estática del 0.25% para LaunchLabs, presumiblemente como ingresos de SOL, así que esta es mi mejor suposición. 2) A pesar de que BonkFun afirma en su tweet de anuncio (*5) que los tokens vinculados reciben el 10% de los reembolsos de SOL de la curva de vinculación y el 10% de las tarifas de LP, personalmente lancé y vinculé un token en BonkFun hace 10 días, y no hay recompensas para creadores en BonkFun o LaunchLabs para esa billetera ni de la curva de vinculación ni de LP post-migración. Supongo que el token necesita algún nivel de volumen o tarifas para volverse elegible (su frontend de recompensas para creadores tiene una marca de verificación de "Elegibilidad", así que creo que sus recompensas para creadores solo se aplican a tokens que alcanzan ciertos umbrales, que no puedo encontrar públicamente). 3) BonkFun aparentemente anteriormente quemaría el 90% de LP al migrar y mantendría el 10% de LP de Raydium para ingresos de la plataforma de BonkFun, donde el 10% de las tarifas de LP post-migración = ingresos de la plataforma (incluyendo desglose de recompra)*9. Parece que cambiaron esto a 90% de quema, 10% de LP dado al creador del token para recompensas para creadores. Sin embargo, no pude confirmar si BonkFun aún reserva algo de LP para ingresos de BonkFun (las transacciones de SolScan son difíciles de seguir🥲)

*1 BonkFun

*2 Defi Llama

*5 BonkFun X cuenta

*6 Blockworks

*7 Defi Llama

*8 Blockworks

*9 Blockworks