Análise Profunda das Taxas e Tokenomics do BonkFun/Raydium vs. PumpFun/PumpSwap (Muito longo, escrito para nerds que se importam e para pessoas pesquisarem e referenciá-las. Para todos os outros, pule para a seção "Conclusões" para um resumo) Introdução: Queria entender a imagem completa das diferenças entre as taxas do PumpFun e do BonkFun, a receita da plataforma, a receita dos criadores e as recompra de tokens, então fiz algumas pesquisas e experimentos on-chain. É importante notar que o PumpFun + PumpSwap não está competindo apenas com o BonkFun, mas com BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs (backend on-chain para o BonkFun). Ambos os projetos e tokens ($BONK e $RAY) precisam ser incluídos na comparação com PumpFun/PumpSwap e $PUMP. Também é importante notar que não consegui encontrar nenhum anúncio oficial do PumpFun sobre recompra de tokens. Embora eles já tenham começado a recompra de tokens, a porcentagem exata determinada pelas taxas é atualmente uma suposição baseada em um artigo da BlockWorks e "fontes". Todas as fontes para minha pesquisa estão incluídas nos tweets abaixo (#* = fonte). Há muita matemática na simulação aqui. Posso ter cometido erros. Por favor, me corrija se eu estiver errado. ------------------------ Análise de Taxas/Tokenomics Bonkfun: Curva de vinculação: 1,25% de taxas em trocas (1% bonkfun, 0,25% Raydium LaunchLabs)*1. 0,58%*2 (58% da taxa bonk de 1%) recompra $BONK Pós-Migração: Padrão de 0,25% de taxa AMM*3 (0,03% dessa taxa de 0,25% é usada para recompra de $RAY)*4 Taxas de Criadores de Tokens: Criadores recebem 10% das taxas da curva de vinculação (0,1% das trocas). 10% das taxas de LP (10% das taxas de LP da Raydium de 0,22% ou 0,022% das trocas)*5 PumpFun: Curva de vinculação: 1% (0,25% recompra $pump)*6 Pós-Migração: 0,3% (0,2% LP, 0,05% pumpfun, 0,05% criador)*7 Taxas de Criadores de Tokens: 0,05% das trocas ------------------------ Exercício de Simulação de Token (Baseado no exemplo de $1M de volume de curva de vinculação, $10M de volume pós-migração) BonkFun Curva de Vinculação Bonk: $12.500 em taxas: $5.220 recompra $BONK, $3.780 receita BonkFun, $2.500 receita LaunchLabs*8 ($6.280 de receita total da plataforma entre BonkFun + LaunchLabs), $1.000 recompensas para criadores Raydium Pós-Migração: $25.000 em taxas: $19.800 para LP (não incluindo criador), $3.000 recompra $RAY, $2.200 para criador PumpFun Curva de Vinculação PumpFun: $10.000 em taxas -> $2.500 recompra $PUMP, $7.500 receita PumpFun PumpSwap Pós-Migração: $30.000 em taxas -> $20.000 LP, $1.250 recompra $PUMP, $3.750 receita PumpFun, $5.000 para criador ------------------------ Resumo das Taxas (Nota: % ao lado do item de taxa é % do total de taxas que esse item representa) BonkFun + Raydium: Total de Taxas: $37.500 ou 0,34% do volume total Total de Taxas de LP (excluindo criador): $19.800 (52,8%) Receita Total da Plataforma: (todas as fontes): $6.280 (16,7%) Total de Recompras: $8.220 (22%) [$5.220 $BONK (14%), $3.000 $RAY (8%)] Receita Total dos Criadores: $3.200 (8,5%) Distribuição Total de Receita (recompra + criador): $11.420 (30,5%) PumpFun + PumpSwap: Total de Taxas: $40.000 ou 0,36% do volume total Total de Taxas de LP (excluindo criador): $20.000 (50%) Receita Total da Plataforma: (todas as fontes/plataformas): $11.250 (28,1%) Total de Recompra (PumpFun + PumpSwap): $3.750 (9,4%) Receita Total dos Criadores: $5.000 (12,5%) Distribuição Total de Receita (recompra + criador): $8.750 (21,9%) ------------------------ Conclusões Há trade-offs entre as duas plataformas para "devs"/criadores de tokens, traders e o mercado/indústria como um todo. Aqui estão algumas conclusões: >BonkFun tem receita de criador da curva de vinculação (criadores de curva de vinculação/creadores de curto prazo ganham) >BonkFun taxas de curva de vinculação mais altas (traders de curva de vinculação perdem) >Raydium taxas pós-migração mais baixas (mercados de longo prazo ganham) >BonkFun + Raydium recompensas para criadores pós-migração mais baixas (criadores de longo prazo perdem) >BonkFun + Raydium mais distribuição de receita ($BONK holders ganham com recompra de taxas de curva de vinculação em comparação com PF, $RAY holders ganham com recompra de taxas de LP em comparação com PF) >PumpFun taxas de curva de vinculação mais baixas (traders de curva de vinculação ganham) >PumpFun sem recompensas para criadores da curva de vinculação (criadores de curva de vinculação perdem) >PumpSwap taxas mais altas pós-migração (mercados de longo prazo perdem) >PumpSwap maior participação de criador pós-migração (criadores de longo prazo ganham) >PumpFun + PumpSwap compartilham o mesmo token, acumulando taxas de ambos em $PUMP >PumpFun/PumpSwap mais extrativo via receita da plataforma/equipe em quase +50% (21,9% de receita total vs 30,5% do BonkFun + Raydium no exemplo simulado) Notas finais: 1) Para (*8) não consegui confirmar o que acontece com a taxa de 0,25% para LaunchLabs da curva de vinculação do BonkFun. O relatório da BlockWorks parece indicar que todas as interfaces usando LaunchLabs têm uma taxa estática de 0,25% para LaunchLabs, presumivelmente como receita SOL, então essa é a minha melhor suposição. 2) Apesar de BonkFun afirmar em seu tweet de anúncio (*5) que tokens vinculados recebem 10% dos reembolsos da curva de vinculação SOL e 10% das taxas de LP, pessoalmente lancei e vinculei um token no BonkFun há 10 dias, e não há recompensas para criadores no BonkFun ou LaunchLabs para essa carteira, nem da curva de vinculação nem das LP pós-migração. Presumo que o token precise de algum nível de volume ou taxas para se tornar elegível (a interface de recompensas para criadores deles tem uma marca de verificação de "Elegibilidade", então acredito que as recompensas para criadores só se aplicam a tokens que atingem certos limites, que não consigo encontrar publicamente). 3) O BonkFun aparentemente anteriormente queimaria 90% de LP após a migração e manteria 10% do LP da Raydium para receita da plataforma BonkFun, onde 10% das taxas de LP pós-migração = receita da plataforma (incluindo a divisão de recompra)*9. Parece que mudaram isso para 90% de queima, 10% de LP dado ao criador do token para recompensas para criadores. No entanto, não consegui confirmar se o BonkFun ainda reserva algum LP para receita do BonkFun (transações do SolScan são difíceis de seguir🥲)

*1 BonkFun

*2 Defi Llama

*5 Conta BonkFun X

*6 Blockworks

*7 Defi Llama

*8 Blockworks

*9 Blockworks