Volledige BonkFun/Raydium vs. PumpFun/PumpSwap Kosten en Tokenomics Diepgaande Analyse (Zeer lang, geschreven voor nerds die het belangrijk vinden & voor mensen om te zoeken en te refereren. Voor iedereen die niet geïnteresseerd is, slaat u over naar de sectie "Conclusies" voor een samenvatting) Intro: Ik wilde het volledige plaatje begrijpen van de verschillen tussen de kosten van PumpFun en BonkFun, platforminkomsten, inkomsten voor makers en terugkoop, dus heb ik wat onderzoek gedaan en on-chain experimenten uitgevoerd. Het is belangrijk op te merken dat PumpFun + PumpSwap niet alleen concurreert met BonkFun, maar met BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs (on-chain backend voor BonkFun). Beide projecten en tokens ($BONK & $RAY) moeten worden opgenomen in de vergelijking met PumpFun/PumpSwap en $PUMP. Ook belangrijk om op te merken is dat ik geen officiële aankondiging van PumpFun kon vinden over token terugkopen. Hoewel ze duidelijk al zijn begonnen met token terugkopen, is het exacte percentage dat door kosten wordt bepaald momenteel een aanname op basis van een BlockWorks-artikel en "bronnen". Alle bronnen voor mijn onderzoek zijn opgenomen in de onderstaande tweets (#* = bron). Veel wiskunde in de simulatie hier. Ik heb mogelijk dingen verkeerd begrepen. Corrigeer me als ik het verkeerd heb. ------------------------ Kosten/Tokenomics Overzicht Bonkfun: Bonding curve: 1,25% kosten op swaps (1% bonkfun, 0,25% Raydium LaunchLabs)*1. 0,58%*2 (58% van de 1% bonk kosten) koopt $BONK terug Na Migratie: Standaard naar 0,25% kosten AMM*3 (0,03% van deze 0,25% kosten wordt gebruikt om $RAY terug te kopen)*4 Token Maker Kosten: Makers ontvangen 10% van de bonding curve kosten (0,1% van swaps). 10% van LP-kosten (10% van de 0,22% Raydium LP-kosten of 0,022% van swaps)*5 PumpFun: Bonding curve: 1% (0,25% terugkoop $pump)*6 Na Migratie: 0,3% (0,2% LP, 0,05% pumpfun, 0,05% maker)*7 Token Maker Kosten: 0,05% van swaps ------------------------ Token Simulatie Oefening (Gebaseerd op voorbeeld van $1M bonding curve volume, $10M post-migratie volume) BonkFun Bonk Bonding Curve: $12.500 aan kosten: $5220 $BONK terugkoop, $3780 BonkFun inkomsten, $2.500 LaunchLabs inkomsten*8 ($6280 totale platforminkomsten tussen BonkFun + LaunchLabs), $1000 maker beloningen Raydium Post-Migratie: $25.000 aan kosten: $19.800 naar LP (exclusief maker), $3.000 $RAY terugkoop, $2.200 naar maker PumpFun PumpFun Bonding Curve: $10.000 aan kosten -> $2.500 $PUMP terugkoop, $7500 PumpFun inkomsten PumpSwap Post-Migratie: $30.000 aan kosten -> $20.000 LP, $1.250 $PUMP terugkoop, $3.750 PumpFun inkomsten, $5.000 naar maker ------------------------ Kosten Samenvatting (Opmerking: % naast kostenregelitem is % van de totale kosten die dat regelitem vertegenwoordigt) BonkFun + Raydium: Totale Kosten: $37.500 of 0,34% van het totale volume Totale LP Kosten (excl. maker): $19.800 (52,8%) Totale Platform Inkomsten: (alle bronnen): $6.280 (16,7%) Totale Terugkoop: $8.220 (22%) [$5.220 $BONK (14%), $3.000 $RAY (8%)] Totale Maker Inkomsten: $3.200 (8,5%) Totale Inkomstenverdeling (terugkoop + maker): $11.420 (30,5%) PumpFun + PumpSwap: Totale Kosten: $40.000 of 0,36% van het totale volume Totale LP Kosten (excl. maker): $20.000 (50%) Totale Platform Inkomsten: (alle bronnen/platforms): $11.250 (28,1%) Totale Terugkoop (PumpFun + PumpSwap): $3.750 (9,4%) Totale Maker Inkomsten: $5.000 (12,5%) Totale Inkomstenverdeling (terugkoop + maker): $8.750 (21,9%) ------------------------ Conclusies Er zijn afwegingen tussen de twee platforms voor "devs"/token makers, handelaren en de markt/industrie als geheel. Hier zijn enkele conclusies: >BonkFun heeft bonding curve maker inkomsten (bonding curve makers/korte termijn makers winnen) >BonkFun hogere bonding curve kosten (bonding curve handelaren verliezen) >Raydium lagere post-migratie kosten (lange termijn markten winnen) >BonkFun + Raydium lagere post-migratie maker beloningen (lange termijn makers verliezen) >BonkFun + Raydium meer inkomstenverdeling ( $BONK houders winnen op bonding curve kosten terugkopen vs PF, $RAY houders winnen op LP kosten terugkopen vs PF) >PumpFun lagere bonding curve kosten (bonding curve handelaren winnen) >PumpFun geen bonding curve maker beloningen (bonding curve makers verliezen) >PumpSwap hogere kosten post-migratie (lange termijn markten verliezen) >PumpSwap hogere post-migratie maker aandeel (lange termijn makers winnen) >PumpFun + PumpSwap delen dezelfde token, die kosten van beide in $PUMP accumuleert >PumpFun/PumpSwap meer extractief via platform/team inkomsten met bijna +50% (21,9% totale inkomsten vs 30,5% van BonkFun + Raydium in het gesimuleerde voorbeeld) Laatste opmerkingen: 1) Voor (*8) kon ik niet bevestigen wat er gebeurt met de 0,25% kosten voor LaunchLabs vanuit de BonkFun bonding curve. BlockWorks rapportage lijkt aan te geven dat alle frontends die LaunchLabs gebruiken een statische 0,25% kosten aan LaunchLabs hebben, vermoedelijk als SOL-inkomsten, dus dit is mijn beste gok. 2) Ondanks dat BonkFun in hun aankondiging tweet (*5) beweert dat gebonden tokens 10% van de bonding curve SOL-kortingen en 10% van de LP-kosten ontvangen, heb ik persoonlijk 10 dagen geleden een token gelanceerd en gebonden op BonkFun, en er zijn geen maker beloningen op BonkFun of LaunchLabs voor die wallet vanuit de bonding curve of post-migratie LP. Ik neem aan dat de token een bepaald niveau van volume of kosten nodig heeft om in aanmerking te komen (hun maker beloningen frontend heeft een "Geschiktheid" vinkje, dus ik geloof dat hun maker beloningen alleen van toepassing zijn op tokens die bepaalde drempels bereiken, die ik niet publiekelijk kan vinden). 3) BonkFun zou blijkbaar eerder 90% van LP bij migratie verbranden en 10% van de Raydium LP voor BonkFun platforminkomsten behouden, waarbij 10% van de post-migratie LP-kosten = platforminkomsten (inclusief terugkoopverdeling)*9. Het lijkt erop dat ze dit hebben veranderd naar 90% verbranding, 10% LP gegeven aan de token maker voor maker beloningen. Echter, ik kon niet bevestigen of BonkFun nog steeds enige LP voor BonkFun inkomsten reserveert (SolScan-transacties zijn moeilijk te volgen🥲)

*1 BonkFun

*2 Defi Llama

*5 BonkFun X account

*6 Blockworks

*7 Defi Llama

*8 Blockworks

*9 Blockworks