Full BonkFun/Raydium vs. PumpFun/PumpSwap Fee og Tokenomics Deep Dive (Veldig lang, skrevet for nerder som bryr seg og for folk å søke og referere. For alle andre, hopp ned til "Konklusjoner"-delen for en tldr) Intro: Jeg ønsket å forstå hele bildet av forskjellene mellom PumpFun- og BonkFun-avgifter, plattforminntekter, skaperinntekter og tilbakekjøp, så jeg gjorde litt research og eksperimentering på kjeden. Det er viktig å merke seg at PumpFun + PumpSwap ikke konkurrerer med bare BonkFun, men med BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs (onchain-backend for BonkFun). Både prosjekter og tokens ($BONK og $RAY) må inkluderes i sammenligningen med PumpFun/PumpSwap og $PUMP. Det er også viktig å merke seg at jeg ikke kunne finne noen offisiell kunngjøring fra PumpFun om tilbakekjøp av token. Selv om de åpenbart allerede har begynt token-tilbakekjøp, er den nøyaktige prosentandelen som bestemmes av gebyrer for øyeblikket en antagelse basert på en BlockWorks-artikkel og "kilder". Alle kilder for min forskning inkludert i tweets nedenfor (#* = kilde). Mye matematikk i simuleringen her. Jeg tok muligens feil. Korriger meg hvis jeg gjorde det. ------------------------ Gebyrer/Tokenomics-oversikt Bonkfun: Bindingskurve: 1,25 % gebyrer på bytteavtaler (1 % bonkfun, 25 % Raydium LaunchLabs)*1. ,58 %*2 (58 % av 1 % bonk-gebyret) kjøper tilbake $BONK Etter migrering: Standard er 0,25 % gebyr AMM*3 (0,03 % av dette gebyret på 25 % brukes til å kjøpe tilbake $RAY)*4 Gebyrer for tokenskapere: Skapere mottar 10 % av bindingskurvegebyrene (0,1 % av bytteavtalene). 10 % av LP-gebyrene (10 % av 0,22 % av Raydium LP-gebyrene eller 0,022 % av bytteavtalene)*5 PumpMoro: Bindingskurve: 1 % (0,25 % tilbakekjøp $pump)*6 Etter migrasjon: 0,3 % (,2 % LP, 0,05 % pumpfun, 05 % skaper)*7 Gebyrer for tokenskaper: 05 % av bytteavtaler ------------------------ Tokensimuleringsøvelse (basert på eksempel på $1M bindingskurvevolum, $10M volum etter migrering) BonkMoro Bonk Bonding Curve: $12,500 i gebyrer: $5220 $BONK tilbakekjøp, $3780 BonkFun-inntekter, $2,500 LaunchLabs-inntekter*8 ($6280 totale plattforminntekter mellom BonkFun + LaunchLabs), $1000 skaperbelønninger Raydium Post-Migration: $25,000 i gebyrer: $19,800 til LP (ikke inkludert skaper), $3,000 $RAY tilbakekjøp, $2,200 til skaperen PumpMoro PumpFun Bonding Curve: $10,000 i gebyrer -> $2,500 $PUMP tilbakekjøp, $7500 PumpFun-inntekter PumpSwap etter migrering: $30,000 i gebyrer -> $20,000 LP, $1,250 $PUMP tilbakekjøp, $3,750 PumpFun-inntekter, $5,000 til skaperen ------------------------ Gebyrsammendrag (Merk: % ved siden av gebyrlinjeposten er % av de totale gebyrene som linjeposten representerer) BonkFun + Raydium: Totale avgifter: $37,500 eller .34% av totalt volum Totale LP-avgifter (ekskl. skaper): $19,800 (52.8%) Totale plattforminntekter: (alle kilder): $6,280 (16.7%) Totale tilbakekjøp: 8 220 dollar (22 %) [5 220 dollar $BONK (14 %), 3 000 dollar $RAY (8 %)] Totale skaperinntekter: $3,200 (8.5%) Total inntektsfordeling (tilbakekjøp + skaper): $11 420 (30,5 %) PumpFun + PumpSwap: Totale avgifter: $40,000 eller .36% av totalt volum Totale LP-avgifter (ekskl. skaper): $20,000 (50%) Totale plattforminntekter: (alle kilder/plattformer): $11,250 (28.1%) Totalt tilbakekjøp (PumpFun + PumpSwap): $3,750 (9.4%) Totale skaperinntekter: $ 5,000 (12.5%) Total inntektsfordeling (tilbakekjøp + skaper): $8,750 (21.9%) ------------------------ Konklusjoner Det er avveininger mellom de to plattformene for "utviklere"/token-skapere, tradere og markedet/bransjen som helhet. Her nedenfor er noen konklusjoner: >BonkFun har inntekter fra skapere av bindingskurve (skapere av bindingskurve/kortsiktige skapere vinner) >BonkFun høyere bindingskurvegebyrer (obligasjonskurvehandlere taper) >Raydium lavere gebyrer etter migrasjon (langsiktige markeder vinner) >BonkFun + Raydium lavere skaperbelønninger etter migrering (langsiktige skapere taper) >BonkFun + Raydium mer inntektsfordeling ($BONK innehavere vinner på tilbakekjøp av obligasjonskurvegebyr vs PF, $RAY innehavere vinner på tilbakekjøp av LP-gebyr vs PF) >PumpFun lavere bindingskurvegebyrer (obligasjonskurvehandlere vinner) >PumpFun ingen belønninger for skapere av bindingskurve (skapere av bindingskurve taper) >PumpSwap høyere gebyrer etter migrering (langsiktige markeder taper) >PumpSwap høyere skaperandel etter migrering (langsiktige skapere vinner) >PumpFun + PumpSwap deler samme token, og påløper gebyrer fra begge til $PUMP >PumpFun/PumpSwap mer utvinning via plattform-/teaminntekter med nesten +50 % (21,9 % totale inntekter mot 30,5 % fra BonkFun + Raydium i det simulerte eksemplet) Avsluttende notater: 1) For (*8) kunne jeg ikke bekrefte hva som skjer med 25 % gebyr for LaunchLabs fra BonkFun-bindingskurven. BlockWorks-rapportering ser ut til å indikere at alle frontends som bruker LaunchLabs har et statisk gebyr på 25 % til LaunchLabs, antagelig som SOL-inntekter, så dette er min beste gjetning. 2) Til tross for at BonkFun hevder i sin kunngjøringstweet (*5) at bundne tokens mottar 10 % av bindingskurvens SOL-rabatter og 10 % av LP-avgiftene, lanserte og bundet jeg personlig et token på BonkFun for 10 dager siden, og det er ingen skaperbelønninger på BonkFun eller LaunchLabs for den lommeboken verken fra bindingskurven eller LP-en etter migreringen. Jeg antar at tokenet trenger et visst nivå av volum eller avgifter for å bli kvalifisert (skaperbelønningene deres har en "Kvalifisering"-hake, så jeg tror skaperbelønningene deres bare gjelder for tokens som når visse terskler, som jeg ikke kan finne offentlig). 3) BonkFun ville tilsynelatende tidligere brenne 90 % av LP ved migrering og beholde 10 % av Raydium LP for BonkFun-plattforminntektene, hvor 10 % av LP-avgifter etter migrering = plattforminntekter (inkludert tilbakekjøpsfordeling)*9. Det ser ut til at de endret dette til 90 % brenning, 10 % LP gitt til tokenskaperen for skaperbelønninger. Jeg var imidlertid ikke i stand til å bekrefte om BonkFun fortsatt reserverer noen LP for BonkFun-inntekter (SolScan-transaksjoner er vanskelige å følge🥲)

*1 BonkMoro

*2 Defi Llama

*5 BonkFun X-konto

*6 Blokkverk

*7 Defi Llama

*8 Blokkverk

*9 Blokkverk