Von JLP zu Neutral: Wie kann man Strategiegewinne bei SOL erzielen?

Geschrieben von Alex Liu, Foresight News

Von JLP zu Neutral

Um Geld zu verdienen, besteht Schritt 1 oft darin, einen hochwertigen Vermögenswert zu finden. Es ist keine Übertreibung zu sagen, dass JLP, selbst wenn man sich die gesamte Kryptowelt ansieht, eines der hochwertigsten Assets ist. Er ist im ersten Jahr nach seiner Einführung um das 3-fache gestiegen, und der maximale Drawdown liegt bei einer Korrektur von 30% im März. Bei guter Performance übersteigt das Kapitalvolumen 1 Milliarde US-Dollar und die Kapazität ist extrem groß, wie macht es das?

JLP Kursentwicklung, Daten: coingecko

JLP steht für Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token, was der Jupiter Perpetual Contract Liquidity Provider Token ist. Das Halten von JLP ist gleichbedeutend mit der Einzahlung von Geld in Jupiter als Futures-Händler. Vertragshändler erzielen einen Gewinn, JLP verliert Geld und umgekehrt. Nachdem unzählige ähnliche Produkte immer wieder verifiziert wurden, verlieren Vertragshändler immer wieder langfristig Geld, was die ersten Einnahmen von JLP darstellt.

75 % der Jupiter-Transaktionsgebühren für unbefristete Kontrakte werden an JLP zurückgegeben, und die großzügigen Gebühreneinnahmen werden die annualisierten Einnahmen von JLP für lange Zeit über 30 % halten, manchmal sogar über 50 %.

JLP selbst setzt sich zu 47 % aus SOL, 8 % ETH, 13 % BTC und 32 % USDC zusammen und hält das Engagement in Krypto-Assets aufrecht. Im Jahr 2024, als der SOL stark war, stieg JLP mit den ersten beiden Gewinnen um mehr als das Dreifache. In den drei Monaten, in denen SOL von 295 $ auf 100 $ fiel, hat JLP einen neuen Höchststand erreicht, nachdem sich der SOL-Preis erholt hatte, mit einem Rückgang von 30 %, der auf das begrenzte Risiko von JLP und die ersten beiden Ertragspuffer zurückzuführen ist.

Auf diese Weise sieht das Szenario der JLP-Verluste so aus, dass Kontrakthändler unter extremen Marktbedingungen kurzfristige Gewinne erzielen (aber Statistiken zeigen, dass sie früher oder später Geld verlieren werden...). ), und der langfristige Preis von Krypto-Assets schwächte sich ab. Und das langfristige Risiko scheint nur Letzteres zu sein. Solange dieser Teil des Risikos abgesichert ist, können wir eine High-Yield-Strategie mit den zugrunde liegenden hochwertigen Vermögenswerten erhalten.

Neutral ist 1 On-Chain-Strategie-Hedgefonds auf Solana, der eine solche Strategielösung anbietet:

Benutzer zahlen USDC ein und tauschen USDC in JLP. Setzen Sie JLP in das Kreditprotokoll ein, verleihen Sie USDC und tauschen Sie es gegen JLP. (Ein Gewinn wird erzielt, wenn die annualisierte Rendite von JLP größer ist als die Fremdkapitalzinsen) und schließlich den unbefristeten Vertrag (Drift) verwenden, um den Anteil der Krypto-Assets (SOL, ETH, BTC), der dem gehaltenen JLP entspricht, zu shorten, um die Strategie risikoneutral zu machen (theoretisch gibt es keinen Verlust aufgrund von Preisschwankungen).

Der neutrale Tresor der Strategie hat jetzt einen TVL (Total Lock-up Value) von über 12 Millionen US-Dollar, eine annualisierte Rendite von über 15 % und einen maximalen Drawdown von weniger als 2 %.

Risiko für Kleinanleger und institutionelle Vorteile

Warum setze ich diese Strategie also nicht selbst um und überlasse sie einem Produkt wie Neutral? Es wird Ihnen keine Gebühr berechnet, wenn Sie alleine kommen (Neutral erhebt für verschiedene Strategien eine Performancegebühr von 10 ~ 25%, und der entsprechende Anteil wird vom Gewinn abgezogen. ）

Der Grund ist einfach: Kleinanleger scheitern oft daran, das Risiko komplexer strategischer Renditen zu managen.

Bei der Umsetzung der oben genannten Strategie besteht das Risiko einer Liquidation und ungewöhnlicher Finanzierungssätze bei der Kurzabsicherung sowie das Risiko von Verlusten, die durch eine langfristige Zinsinversion bei der Kreditverschuldung verursacht werden. Selbst wenn Sie nicht schlafen und den Markt beobachten, verfügen Sie möglicherweise nicht über zusätzliche Mittel, um eine Marge hinzuzufügen und den Kreditzyklus im Notfall zu entwirren.

Hedgefonds auf institutioneller Ebene werden 24 Stunden am Tag vom Team überwacht, verfügen über umfangreiche Erfahrung im Umgang mit verschiedenen systemischen Risiken und erstellen Pläne und sind in Bezug auf Risikomanagement und -kontrolle in der Tat eine Größenordnung stärker als Kleinanleger. Die Prämisse des Einkommens ist die Sicherheit des Kapitals, und ob man glaubt, dass man das Degen-Modell im Austausch für die höchste Rendite verwendet, oder ob man einen Teil des Einkommens im Austausch für eine sicherere Risikokontrolle opfert, muss auf der Grundlage der persönlichen Umstände sorgfältig abgewogen werden.

Projektübersicht

Zurück zum Neutral-Projekt selbst. Es ist nicht der einzige On-Chain-Hedgefonds auf dem Markt, und er wurde für die Einführung ausgewählt, weil er in Zusammenarbeit mit der chinesischen Solana-Community beworben wird und eine relativ zuverlässige Unterstützung hat. Zweitens hat es auch ein laufendes Punktesystem, mit der Erwartung, Münzen auszugeben, und während es strategische Vorteile verdient, kann es auch mehr als einen Fisch essen und den Airdrop des Projekts auslegen. (Die Regel für die Punkteberechnung lautet: 1 Punkt wird für jeden Vermögenswert von 1 $ in 1 Jahr generiert, was 1 Punkt pro Tag für die Einzahlung von 365 $ entspricht)

Ursprünglich ein preisgekröntes Projekt im Solana Radar-Hackathon, hat sich Neutral zu einem aufstrebenden Protokoll mit einem TVL von fast 36 Millionen US-Dollar und einem Umsatz von fast 2,5 Millionen US-Dollar für die Nutzer entwickelt. Die Gründer, Rick und Jared, sind erfahrene quantitative Trader von Goldman Sachs und den drei größten Hedgefonds der Welt. Am 1. Juni gab Neutral bekannt, dass es eine Finanzierung in Höhe von 2 Millionen US-Dollar von Cumberland und einer Reihe von Projekten und Teilnehmern des Solana-Ökosystems erhalten hat.

Neben der Hauptstrategie von JLP Neutral bietet Neutral auch mehrere Ertragsstrategien an, darunter Hyperliquide-Tarifarbitrage. Es ist wichtig zu beachten, dass nicht alle Strategien risikoneutral sind und Strategien, die mit Directional gekennzeichnet sind, stark mit den Marktbedingungen schwanken können, sodass interessierte Leser ihre eigenen Nachforschungen anstellen können.