Aus der Perspektive von mNAV, welches ist es wert, $SBET oder $BNMR zu kaufen? Kürzlich gab es einen Anstieg des $ETH-Preises, und zwei US-Aktien, die als strategische Reserven dienen, wurden von vielen Freunden berichtet. Beide Aktien haben die Erfahrung gemacht, dass sie nach einem Anstieg um das Zigfache wieder um mehrere Male gefallen sind. Sind diese beiden Aktien also noch einen Kauf wert? Der Hauptgrund für den Rückgang von SBET und BNMR war im Wesentlichen ATM (einfach gesagt, die Ausgabe neuer Aktien) und mNAV (einfach gesagt, die Prämie der Coin-Aktien). Diese beiden Rückgangsursachen hat $MSTR bereits durchlebt. Der Grund, warum MSTR von 543 USD auf die Hälfte gefallen ist, war unter anderem die zu hohe Prämie von ATM + mNAV. Nach der Methode von MSTR, solange mNAV nicht absurd hoch ist, ist es für Investoren wie ein gehebeltes $BTC. MSTR zu halten, entspricht einem Long-Engagement in BTC, und da MSTR die einzige legitime „Bitcoin“ unter den US-Aktien ist, wird die Entwicklung von MSTR nicht allzu schlecht sein, solange der Preis von BTC steigt. Bevor wir mit der konkreten Analyse beginnen, müssen wir die Berechnungsmethode von mNAV festlegen. Hier möchte ich @jasonnotes0206 und @leechan1688 für ihre Hinweise danken. Zunächst habe ich einfach Folgendes verwendet: mNAV = Marktpreis / Nettovermögen Aber tatsächlich habe ich Schulden und Barreserven nicht berücksichtigt, daher sollte die überarbeitete Formel lauten: mNAV = (Marktkapitalisierung + Schulden - Bargeld) / Nettovermögen Nach dem aktuellen mNAV von SBET beträgt die Marktkapitalisierung bis heute 2,23 Milliarden USD, mit 598.800 ETH im Besitz, was bei den aktuellen Preisen 2,57 Milliarden USD entspricht. SBET hat kurzfristige Verbindlichkeiten von null und hält derzeit 1,37 Millionen USD in bar. Nach der Formel ist der mNAV von SBET also kleiner als 1, nur 0,867, was bedeutet, dass der Gesamtwert von SBET unter dem Gesamtwert der gehaltenen ETH liegt. In diesem Fall kann man verstehen, dass SBET unterbewertet ist. Natürlich ist das nur ein Teil des Verständnisses. Wenn SBET Daten fälscht oder einen Teil der ETH verkauft hat, ist das eine andere Sache. Daher kann man nur sagen, dass SBET bei einem ETH-Preis von 4.300 USD einen Anstieg von 14 % haben sollte. Man muss sich merken, dass dies nur gilt, wenn der ETH-Preis bei 4.300 USD bleibt. Die Marktkapitalisierung von SBET, die dem Gesamtwert der gehaltenen ETH entspricht, ist im normalen Bereich. Auf die gleiche Weise schauen wir uns BNMR an. Die Gesamtmarktkapitalisierung von BNMR beträgt 6,62 Milliarden USD, mit 1.150.263 ETH im Besitz, was einem Gesamtwert von 4,95 Milliarden USD entspricht. Die Gesamtverbindlichkeiten betragen 1,63 Millionen USD, und das Bargeld liegt bei etwa 500.000 USD. Nach der Formel bedeutet dies, dass die Gesamtmarktkapitalisierung von BNMR über dem Gesamtwert der gehaltenen ETH liegt, sodass der mNAV 1,337 beträgt. Theoretisch ist die Marktkapitalisierung von BNMR, wenn es keine anderen Geschäfte gibt, etwas hoch, um 33,7 % überbewertet. Natürlich kann man das nicht direkt so berechnen, da BNMR derzeit die meisten ETH unter den US-Aktien hält. In der Position ist es ähnlich wie MSTR, beide sind führend unter den Coin-Aktien, und eine kleine Prämie ist normal. Daher ist meine persönliche Meinung, dass SBET unter dem Nettovermögen gefallen ist. Diese Gelegenheit bedeutet für mich, ETH mit Rabatt zu kaufen, ungefähr 14 % Rabatt, was bedeutet, dass ich ETH zum Preis von 3.700 USD kaufe, während der aktuelle Preis 4.300 USD beträgt. Das Preis-Leistungs-Verhältnis ist ziemlich hoch. BNMR hat eine Prämie von 1,33, was zeigt, dass das Kapital BNMR als führendes Ziel sehr positiv sieht, aber je höher die Prämie, desto größer das Risiko beim Einstieg. Um es einfach auszudrücken: Jetzt ist SBET günstig, BNMR teuer. Wer ein Schnäppchen machen möchte, sollte sich SBET ansehen, und wer auf Stimmung spekulieren möchte, sollte BNMR im Auge behalten. Dieser Artikel wurde von #Bitget ｜ @Bitget_zh gesponsert.