Digital Asset Treasury (DAT) Unternehmen sind eines der faszinierendsten Phänomene der Kapitalmärkte in diesem Zyklus.
Sie bieten öffentliche Aktienexposure zu Krypto - hauptsächlich BTC & ETH, das sich schnell auf Token mit geringer Marktkapitalisierung ausbreitet - ohne die Schwierigkeiten der Selbstverwahrung, Steuern oder regulatorische Hürden. Aber sind sie hier, um zu bleiben?
Wir haben ebenfalls teilgenommen, hier sind einige schnelle Gedanken
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1/8 DATs sind börsennotierte Unternehmen, die digitale Vermögenswerte als ihre zentrale Bilanzstrategie kaufen und halten.
Sie sind keine Softwarefirmen oder Miner - sondern Fahrzeuge für die Krypto-Akkumulation.
Pionierarbeit leistete MicroStrategy ( @MicroStrategy ), jetzt unterstützt von @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet,
@BitMNR und anderen.
2/8 Warum sind DATs wichtig?
Sie lösen Probleme für Institutionen, die Krypto nicht direkt halten können - und bieten Zugang über Eigenkapital.
Und sie bieten flexible Kapitalstrukturen:
• Stammaktien
• Vorzugsaktien
• Wandelanleihen
Das ist etwas, das kein ETF oder Spot-Token erreichen kann.
3/8 DATs sind auch Hebelkapitalmärkte:
Eigenkapital oder Schulden in Fiat aufbringen → BTC/ETH kaufen → wenn die Aktien über dem NAV gehandelt werden, mehr aufbringen → wiederholen.
Dies schafft ein reflexives Flywheel, das das Wachstum der Staatskasse pro Aktie vervielfacht.
Wichtige Kennzahl: BTC-Ertrag - wie viel BTC jede Aktie im Laufe der Zeit repräsentiert.
4/8, aber es ist nicht risikofrei.
DATs stehen vor:
• ⚙️ Operativem Risiko (Aufbewahrung, Compliance)
• 💸 Finanziellem Risiko (Hebel, Verwässerung)
• 📉 Marktrisiko (Token-Rückgänge, NAV-Rabatte)
Einzelhändler treten oft zu überhöhten Preisen ein - während institutionelle PIPE-Deals nahe 1x NAV stattfinden und ihr Kostenpreis weit unter dem 1x NAV liegt, auf den sich Einzelhändler beziehen.
5/8 Beispiel: $SBET. @SharpLinkGaming
🚀 2. Juni: steigt auf $79 bei einer Platzierung von $450M
📉 12. Juni: stürzt auf ~$9 nach der Aktienregistrierung
🔄 Springt auf $40, dann stabilisiert sich bei ~$19
PIPE-Investoren sind bei $6,15 eingestiegen - sind selbst bei $13 NAV immer noch im Gewinn. Einzelhändler? Oft bleibt man mit den Verlusten zurück.
6/8 Was definiert frühe Gewinner?
🇯🇵 Jurisdiktion: z.B. Japans günstige Schulden halfen Metaplanet, die Markttiefe der USA half Microstrategy
💰 Zugang zu Kapital: über NAV hinaus erhöhen
👔 Starke Führung: Krypto + Kapitalmarktflüssigkeit
🧠 Produktive Schatzkammer: Staking, Lending, Governance
7/8 DATs sind mehr als nur eine Hülle für einen Bullenmarkt.
Sie spiegeln die Konvergenz von:
• Krypto als monetäre Revolution
• Öffentlichen Aktien als Kapitalbildungsmaschine
Richtig gemacht, könnten sie zu Grayscale 2.0 werden - schlanker, kryptonativer und produktiver.
8/8 Die Zukunft?
Einige DATs werden zu Validatoren, DAO-Wählern und Protokollfinanziers. Andere könnten in Zombie-Hüllen zusammenbrechen.
Die Aufgabe des Investors: opportunistische Hüllen von langfristigen Entwicklern zu trennen.
DATs werden nicht verschwinden - sie entwickeln sich nur weiter.
🔁 RT, wenn du diesen Trend beobachtest.
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