Digital Asset Treasury (DAT)-företag är ett av de mest spännande kapitalmarknadsfenomenen i denna cykel.
De erbjuder exponering mot krypto - främst BTC och ETH, som snabbt sprider sig till long tail-token - utan friktioner i form av självförvaring, skatt eller regulatoriska hinder. Men är de här för att stanna?
Vi har också deltagit, här kommer några snabba tankar
Mer 👇🧵
1/8 DATs är offentliga företag som köper och innehar digitala tillgångar som sin kärnstrategi i balansräkningen.
De är inte mjukvaruföretag eller gruvarbetare - utan fordon för kryptoackumulering.
Pionjär av MicroStrategy ( @MicroStrategy ), nu tillsammans med @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet,
@BitMNR och andra.
2/8 Varför är DATs viktiga?
De löser problem för institutioner som inte kan inneha krypto direkt - och erbjuder tillgång genom eget kapital.
Och de erbjuder flexibla kapitalstrukturer:
• Gemensamt eget kapital
• Preferensaktier
•Konvertibler
Det är något som ingen ETF eller spottoken kan matcha.
3/8 DAT:er är också hävstångskapitalmarknader:
Höj fiat via eget kapital eller skuld → köp BTC/ETH → om aktierna handlas över NAV, höj mer → upprepa.
Detta skapar ett reflexmässigt svänghjul, vilket förvärrar tillväxten per aktie.
Nyckeltal: BTC-avkastning - hur mycket BTC varje aktie representerar över tid.
4/8, Men det är inte riskfritt.
DAT:er ansikte:
⚙️ • Operativ risk (förvaring, regelefterlevnad)
💸 • Finansiell risk (skuldsättningsgrad, utspädning)
📉 • Marknadsrisk (uttag av tokens, NAV-rabatter)
Detaljhandeln går ofta in till uppblåsta priser - medan institutionella PIPE-affärer sker nära 1x NAV och deras kostnadspris är mycket lägre än 1x NAV som detaljhandeln hänvisar till.
5/8 Ett typexempel: $SBET. @SharpLinkGaming
🚀 2 juni: stiger till 79 dollar på en placering på 450 miljoner dollar
📉 12 juni: kraschar till ~$9 efter aktieregistrering
🔄 Studsar till $40 och lägger sig sedan nära $19
PIPE-investerare gick in på $6,15 - fortfarande i vinst även vid $13 NAV. Detaljhandel? Lämnas ofta kvar i påsen
6/8 Vad definierar tidiga vinnare?
🇯🇵 Jurisdiktion: t.ex. Japans billiga skuld hjälpte Metaplanet, USA:s marknadsdjup hjälpte Microstrategy
💰 Tillgång till kapital: höjning över NAV
👔 Stark ledning: krypto + flyt på kapitalmarknaderna
🧠 Produktiv statsförvaltning: insats, utlåning, styrning
7/8 DATs är mer än en tjurmarknad.
De återspeglar konvergensen mellan
• Krypto som en monetär revolution
• Börsnoterade aktier som en maskin för kapitalbildning
Om de görs på rätt sätt kan de bli Grayscale 2.0 - smidigare, mer kryptobaserade och produktiva.
8/8 Framtiden?
Vissa DAT:er kommer att bli validerare, DAO-väljare och protokollfinansiärer. Andra kan kollapsa till zombieförpackningar.
Investerarens jobb: separera opportunistiska omslag från långsiktiga byggare.
DAT:er kommer inte att försvinna - de utvecklas bara.
🔁 RT om du tittar på den här trenden.
Disclaimer: Åsikterna är mina egna. Inte finansiell rådgivning.
1,5 tn
5
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.