Marktfeedback zu tokenisierten Aktien: Eine datengestützte Perspektive Seit dem zweiten Halbjahr 2025 haben tokenisierte Aktien erneute Aufmerksamkeit erregt, nachdem Robinhood und xStocks aktiv geworden sind. Während sich diese Erzählung bereits zweimal wiederholt hat, fragen die Nutzer aufgrund der reiferen Infrastruktur und eines freundlicheren regulatorischen Umfelds, ob "dieses Mal alles anders ist." Wir werden diese Erzählung weiterhin durch On-Chain-Daten verfolgen und zukunftsorientierte Einblicke geben.

1.Tokenisierte Aktien-Wertschöpfungskette Tokenisierte Aktien sind ein klassisches B2C-Modell, das den gesamten Stack von Blockchain-Infrastruktur bis hin zu Einzelhandels-Frontends abdeckt: -Infrastruktur & Middleware: Die Infrastruktur-Ebene bezieht sich auf öffentliche Chains, die Handel, Validierung und Abwicklung für On-Chain-Aktiva bieten – denken Sie an Solana, Ethereum, Base, Injective und L2s wie Arbitrum. Middleware, insbesondere Orakel wie Chainlink und Pyth, sind entscheidend für Echtzeit-Marktdaten und Preisfeeds, um eine genaue Verknüpfung mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten zu gewährleisten. -Herausgeber: Plattformen wie Backed Finance, Dinari, Swarm und Securitize kümmern sich um die On-Chain-Emission. In früheren Zyklen gab es mehr Herausgeber, aber nur wenige erreichten eine Skalierung aufgrund der Marktbedingungen. -Einzelhandels-Frontends: Dieser Zyklus bietet eine Vielzahl von Zugangsstellen für den Einzelhandel, von der integrierten Fintech-App von Robinhood bis hin zur nativen Schnittstelle von xStocks und CEXs wie Kraken, Bybit und Gate. Nutzer mit unterschiedlichen Profilen können über ihre bevorzugte Plattform handeln. -Ecosystem-Erweiterung: Mit dem Anstieg der Anzahl der Vermögenswerte, Volumina und Derivate werden wir mehr Market Maker, native DEXs und Middleware sehen, die alle die Emission, Liquidität und Benutzererfahrung verbessern.

2. Schlüssel-Emittenten, Modelle & Daten Backed Finance (xStocks) -xStocks verwendet eine 1:1 Zuordnung – ein Token entspricht einer Aktie. KYC-geprüfte Nutzer können US-Aktien über ein Backed-Konto kaufen. Backed fungiert als Hauptinvestor, kauft Aktien über Broker und hält sie bei Drittverwahrern, um dann Token zu prägen, die durch tatsächliche Bestände gedeckt sind. Nutzer können Token jederzeit gegen echte Aktien einlösen. -Backed schränkt die Flüsse von bSTOCK-Token nicht ein – Nutzer können bSTOCK mit USDC, sDAI usw. kaufen, ohne KYC, was die Eintrittsbarrieren senkt und mit der Web3-Nutzererfahrung übereinstimmt. Das Handelserlebnis ist rein kryptonativ. -xStocks ist hochgradig zusammensetzbar und offen; über 60 Aktien werden unterstützt und sind weit verbreitet im Solana-Ökosystem. Mit der Integration von Bybit und Kraken werden die Volumina voraussichtlich steigen. Robinhood -Bietet über 200 tokenisierte US-Aktien, gebührenfreies 24/5-Trading auf Arbitrum. -Das Vertragsmodell von Robinhood ist geschlossen: Nur Robinhood Europe kann ausgeben und verkaufen, um EU-App-Nutzer zu bedienen. Alle Liquidität ist intern. Diese Token sind digitale IOUs – die zugrunde liegenden Aktien werden von US-Partnerbrokern als Absicherung gehalten. -Token sind aufgrund strenger Whitelisting-Anforderungen nicht frei übertragbar oder DeFi-kompatibel. Dinari -Nicht-US-Nutzer (KYC erforderlich) können US-Aktien mit Dinari’s USD+ kaufen. Bestellungen werden an Partnerbroker weitergeleitet, wobei die Aktien von Banken verwahrt werden. Dinari prägt dShares 1:1 mit echten Aktien. -dShares sind nicht frei on-chain handelbar; alle Aktionen sind auf die Plattform von Dinari beschränkt. Krypto dient hier nur als Finanzierungs-/Zahlungsweg, was es näher an einem Web2-Brokerage als an einem echten kryptonativen Produkt macht. Weitere bemerkenswerte Akteure sind Securitize ($BUIDL, tokenisierte US-Staatsanleihen) und Injective (25x gehebelte tokenisierte Aktienperpetuals). Emittenten und Vertikalen diversifizieren sich schnell.

Handelsdaten Einblicke -TVL: 406 Millionen USD, Anstieg um 15,83 % im Vergleich zum Vormonat; stetiges Wachstum signalisiert steigendes Marktvertrauen. -Monatsvolumen: 381 Millionen USD, Anstieg um 283,07 % im Vergleich zum Vormonat. -Monatlich aktive Adressen: 78.000, Anstieg um 694,24 % im Vergleich zum Vormonat; Inhaber: 586.000, Anstieg um 1217,42 % im Vergleich zum Vormonat. Die Nachfrage der Nutzer und die Liquidität explodieren von einem niedrigen Niveau.

Asset-Daten Einblicke -Hauptanlagen: $EXOD dominiert mit einem Anteil von 81,03 %, Marktkapitalisierung von 284 Millionen $. Es ist die erste von der SEC genehmigte Aktie zur Tokenisierung, die im Dezember 2024 an der NYSE gelistet wird, und der Haupttreiber für Algorands RWA TVL. Aber $EXOD ist ein einzelnes Asset, keine Plattform – erwarten Sie, dass dieses Monopol schwindet, während der Markt reift. -Andere Hauptakteure: Bekannte Namen – $TSLA, $COIN, $NVDA, $MSTR, $APPL, $CRCL, $META. Index-Token wie SP500 und QQQ sind ebenfalls aktiv. -Protokolle: Neben Securitize für $EXOD führt Backed Finance bei Blue Chips, hauptsächlich auf Solana. Dinari, Swarm, Gnosis, Ethereum und Avalanche haben ebenfalls TVL, wobei einige Assets wie $COIN, $MSTR, $TSLA plattformübergreifend ausgegeben werden. -Skala: Die meisten tokenisierten Aktien haben immer noch <$10M TVL, wobei die Mehrheit unter $1M liegt – es ist noch früh.

3. Ausblick Nach zwei Monaten Debatte ist der Markt optimistisch hinsichtlich des Potenzials von tokenisierten US-Aktien: - Reibungsloser Handel: Nicht nur ein niedrigerer Einstieg (bereits ab 1 €), sondern eine Reduzierung der Makler-, Abwicklungs- und Verwaltungskosten um über 70 %. Keine Währungs- oder grenzüberschreitenden Kosten für globale Nutzer. - Offener Funnel: Entspanntes KYC und 24/7-Handel könnten die Nutzerbasis um das 10-fache und die Liquidität um das 100-fache erhöhen. Jeder, überall, kann die besten Aktien der Welt jederzeit handeln. - DeFi & Derivate: Tokenisierte Aktien sollten DeFi-Money-Legos sein: Sicherheiten für Kredite, AMM-basierte Optionen, LP-Strategien und Perpetuals für professionelle Händler – alles ohne den Verkauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Wenn wir fünf Jahre in die Zukunft blicken, und nur 1 % der globalen Aktien tokenisiert wird, ergibt das einen Markt von 1,5 Billionen Dollar – über 1.000-fach im Vergleich zu heute. Wir bleiben langfristig optimistisch hinsichtlich tokenisierter Aktien als zukünftiges Rückgrat von RWA und On-Chain-Assets.