Zpětná vazba trhu na tokenizované akcie: Pohled založený na datech Od 2. pololetí 2025 přitahují tokenizované akcie obnovenou pozornost po krocích společností Robinhood a xStocks. I když se tento příběh již dvakrát opakoval, vyzrálá infrastruktura a přátelštější regulační prostředí nutí uživatele ptát se, zda "tentokrát je to jiné". Tento příběh budeme i nadále sledovat prostřednictvím dat z řetězce a poskytovat výhledové poznatky.

1. Tokenizovaný hodnotový řetězec akcií Tokenizované akcie jsou klasickým B2C modelem, který pokrývá celý stack od blockchainové infrastruktury až po maloobchodní frontendy: -Infra & Middleware: Infra vrstva odkazuje na veřejné řetězce poskytující obchodování, ověřování a vypořádání pro akciová aktiva v řetězci - vzpomeňte si na Solana, Ethereum, Base, Injective a L2s jako Arbitrum. Middleware, zejména orákula jako Chainlink a Pyth, jsou nezbytné pro tržní data a cenové kanály v reálném čase a zajišťují přesné propojení s podkladovými aktivy. -Emitenti: Platformy jako Backed Finance, Dinari, Swarm a Securitize se zabývají vydáváním v řetězci. V předchozích cyklech bylo více emitentů, ale jen málo z nich dosáhlo rozsahu díky tržním podmínkám. -Maloobchodní frontendy: Tento cyklus obsahuje rozmanitou škálu maloobchodních přístupových bodů, od integrované fintech aplikace Robinhood až po nativní rozhraní xStocks a CEX, jako jsou Kraken, Bybit a Gate. Uživatelé s různými profily mohou obchodovat prostřednictvím svého preferovaného místa. -Rozšíření ekosystému: S růstem počtu aktiv, objemů a derivátů uvidíme více tvůrců trhu, nativních DEXů a middlewaru, což vše zvýší emise, likviditu a uživatelskou zkušenost.

2. Klíčoví emitenti, modely a data Zajištěné financování (xStocks) -xStocks používá mapování 1:1 – jeden token se rovná jedné akcii. Uživatelé KYC mohou nakupovat americké akcie prostřednictvím zajištěného účtu. Backed působí jako primární investor, nakupuje akcie prostřednictvím makléřů a drží je u správců třetích stran, poté razí tokeny kryté skutečnými podíly. Uživatelé mohou tokeny kdykoli vyměnit za skutečné akcie. -Backed neomezuje toky tokenů bSTOCK - uživatelé mohou nakupovat bSTOCK za USDC, sDAI atd., není potřeba KYC, snižuje vstupní bariéry a je v souladu s Web3 UX. Obchodní zkušenost je čistě krypto-nativní. -xStocks je vysoce skládatelný a otevřený; Podporováno je více než 60 akcií, které jsou v ekosystému Solana široce přijímány. S integrací Bybitu a Krakenu budou objemy stoupat. Robinhood -Nabízí 200+ tokenizovaných amerických akcií, obchodování s nulovým poplatkem 24/5 na Arbitrum. -Smlouvy společnosti Robinhood jsou uzavřené: pouze společnost Robinhood Europe může vydávat a prodávat a sloužit uživatelům aplikací z EU. Veškerá likvidita je interní. Tyto tokeny jsou digitální dlužní úpisy – podkladové akcie jsou drženy americkými partnerskými makléři jako zajištění. -Tokeny nejsou volně přenosné ani DeFi komponovatelné kvůli přísnému whitelistingu. Dinari - Uživatelé mimo USA (vyžaduje se KYC) mohou nakupovat americké akcie za USD + společnosti Dinari. Příkazy jsou směrovány k partnerským makléřům, přičemž akcie jsou v úschově bank. Dinari mincovny dShares 1:1 s reálnými akciemi. -dShares nejsou volně obchodovatelné v řetězci; všechny akce jsou omezeny na platformu Dinari. Krypto je zde jen finanční/platební kolejnicí, takže má blíže k makléřské společnosti Web2 než ke skutečnému kryptonativnímu produktu. Mezi další významné hráče patří Securitize ($BUIDL, tokenizované americké státní dluhopisy) a Injective (25x pákový tokenizovaný akciový perps). Emitenti a vertikály se rychle diverzifikují.

Statistiky obchodních dat -TVL: 406 milionů dolarů, meziměsíčně nárůst o 15,83 %; Stabilní růst signalizuje rostoucí přesvědčení trhu. -Měsíční objem: 381 milionů USD, meziměsíčně nárůst o 283,07 %. -Měsíční aktivní adresy: 78 tisíc, meziměsíční nárůst o 694,24 %; držitelé: 586 tisíc, meziměsíčně nárůst o 1217,42 %. Uživatelská poptávka a likvidita explodují z nízké základny.

Přehledy dat o aktivech -Nejlepší aktiva: $EXOD dominuje s podílem 81,03 %, tržní kapitalizací 284 milionů USD. Jedná se o první akcii schválenou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) pro tokenizaci, která byla uvedena na burzu NYSE v prosinci 2024, a je hlavním hnacím motorem RWA TVL společnosti Algorand. Ale $EXOD je jediné aktivum, ne platforma – očekávejte, že tento monopol bude slábnout, jak trh dozrává. -Další obory: Známá jména – $TSLA, $COIN, $NVDA, $MSTR, $APPL, $CRCL, $META. Indexové tokeny jako SP500 a QQQ jsou také aktivní. -Protokoly: Kromě Securitize pro $EXOD vede Backed Finance pro blue chips, většinou na Solaně. Dinari, Swarm, Gnosis, Ethereum a Avalanche mají také TVL, přičemž některá aktiva jako $COIN, $MSTR $TSLA vydávána napříč řetězci. -Rozsah: Většina tokenizovaných akcií je stále < 10 milionů TVL, přičemž většina je pod 1 milion USD – stále na začátku směny.

3. Přeposlat výhled Po dvou měsících debat je trh optimistický ohledně potenciálu tokenizovaných amerických akcií: -Bezproblémové obchodování: Nejen nižší vstup (již 1 €), ale také >70% snížení poplatků za zprostředkování, vypořádání a správu. Žádné FX ani přeshraniční náklady pro globální uživatele. -Otevřený trychtýř: Uvolněné obchodování KYC a 24/7 by mohlo být 10x uživatelská základna a 100x likvidita. Kdokoli a kdekoli může kdykoli obchodovat s nejlepšími akciemi na světě. -DeFi & Deriváty: Tokenizované akcie by měly být DeFi money-lego: kolaterál pro půjčování, opce založené na AMM, strategie LP a perpetuals pro profesionální obchodníky - to vše bez prodeje podkladu. Když se podíváme na 5 let dopředu, pokud je tokenizováno pouze 1 % globálních akcií, je to trh v hodnotě 1,5 bilionu USD – více než 1 000x ode dneška. Zůstáváme dlouhodobě býčí ohledně tokenizovaných akcií jako budoucí páteře RWA a on-chain aktiv.