Heute ist der $CRCL unter 200 Dollar gefallen, und ich wollte gerade darüber sprechen. Gestern habe ich mit @YeruiZhang Rui über das Thema CRCL gesprochen, und ich mag Ruis Berechnungsmethode zur Bewertung von CRCL sehr. Im Gegensatz zu vielen unserer Freunde sagt Rui, dass die Marktkapitalisierung von CRCL, die steigt, sich an den Rückgängen von VIAS und MSTERCARD orientieren kann. Ich habe die Bewegungen von $V und $MA verglichen, und sie sind stark korreliert, schließlich sind die Geschäfte beider Unternehmen auch sehr ähnlich. Als CRCL herauskam, wurden beide durch den Schock nach unten gedrückt, und der Hauptgrund für den Rückgang war die Markterwartung, dass CRCL möglicherweise den beiden im Zahlungsmarkt den Platz wegnehmen könnte. Natürlich ist das nur eine Erwartung, der Markt mag es mehr, Erwartungen zu haben, aber wenn man es so betrachtet, wird der Markt allmählich reagieren. Für den Endverbraucher hat CRCL noch einen langen Weg vor sich. In entwickelten Ländern ist es sehr schwierig, in den aktuellen Zahlungsmarkt einzudringen, da sich die Gewohnheiten der Nutzer nur schwer ändern lassen. Ganz zu schweigen davon, dass CRCL zwar auf den ersten Blick profitabel aussieht, die Kosten für die Zahlungsabwicklung jedoch höher sind. Das ist noch nicht alles. Wenn 2026 die umfassende Zinssenkung beginnt, wird die Einnahme von CRCL sicherlich beeinträchtigt, und es wäre schon gut, wenn sie die aktuellen 30 % halten könnten. Die einseitige Einkommensstruktur ist das Hauptproblem von regulierten Stablecoins. Das könnte auch der Grund sein, warum Tether nicht mehr in den USA reguliert sein möchte, denn regulierte Stablecoins dürfen keine "Banken" sein. Das bedeutet, dass sie keine hochverzinslichen Projekte wie Besicherungsdarlehen anbieten können, sondern nur durch US-Staatsanleihen Erträge erzielen können. Wenn die Zinsen für US-Staatsanleihen bis 2028 auf 0,25 % oder 0,5 % zurückkehren, wird der Gewinn von CRCL sehr schlecht aussehen. Ganz zu schweigen davon, dass CRCL auch Gebühren an Kanäle wie #Binance und #Coinbase zahlen muss. Ob das verbleibende Geld ausreicht, um CRCL bei der Erschließung neuer Märkte zu unterstützen, ist fraglich. Natürlich gibt es keine Probleme bei der Finanzierung; der Börsengang dient ja der Finanzierung. Aber ob das Geld aus dieser Finanzierung CRCL helfen kann, den Zahlungsmarkt zu erschließen und sich ein Stück vom Kuchen zu sichern, oder ob es möglicherweise Einschränkungen durch VISA und MASTER geben könnte, ist ungewiss. Wenn es um die Entwicklung der Vorstellungskraft geht, ist es kein Problem, sich an Paypal zu orientieren, aber Paypal hat auch seinen eigenen Stablecoin, PAUSD, der ebenfalls von diesem Stablecoin-Gesetz profitiert. Außerdem ist Paypal im Zahlungs- und grenzüberschreitenden Bereich und in den Geschäftsfeldern CRCL weit überlegen. Daher, wenn man die Bewegungen betrachtet, könnte, wenn Ruis Aussage zutrifft, ein Anstieg aufgrund von positiven Nachrichten über VISA und MASTER möglicherweise zu einem Rückgang von CRCL führen.