Oggi $CRCL è sceso sotto i 200 dollari, e volevo parlarne. Ieri ho discusso del tema CRCL con @YeruiZhang Rui, e mi piace molto il modo in cui Rui calcola la valutazione di CRCL; a differenza di molti dei nostri amici, Rui sostiene che l'aumento della capitalizzazione di CRCL possa essere riferito alla diminuzione di VIAS e MSTERCARD. Ho confrontato i grafici di $V e $MA e sono altamente sovrapposti, dato che i due business sono molto simili. Quando è uscito CRCL, entrambi hanno subito un impatto e sono scesi, principalmente perché il mercato si aspettava che CRCL potesse conquistare spazio nel mercato dei pagamenti di entrambi. Naturalmente, questa è solo un'aspettativa; il mercato tende a preferire le aspettative, ma se si guarda in questo modo, il mercato inizierà a reagire. Per il segmento B2C, CRCL ha ancora molta strada da fare; nei paesi sviluppati, entrare nel mercato dei pagamenti attuale è molto difficile, e cambiare le abitudini degli utenti è complicato. Inoltre, sebbene CRCL sembri avere buoni profitti, i costi delle transazioni sono più elevati. E non è tutto; se dal 2026 iniziano a scendere i tassi di interesse, i ricavi di CRCL subiranno sicuramente un colpo, mantenere il 30% attuale sarebbe già un buon risultato. La struttura dei ricavi univoca è il principale problema delle stablecoin compliant; questo potrebbe essere anche il motivo per cui Tether non vuole conformarsi negli Stati Uniti, poiché le stablecoin compliant non possono fare "banca". In altre parole, non possono fare prestiti garantiti o altri progetti ad alto rendimento, possono solo guadagnare attraverso i Treasury americani. Se i tassi dei Treasury tornano a 0,25% o 0,5% nel 2028, i profitti di CRCL saranno difficili da vedere, senza contare che CRCL deve anche pagare commissioni a #Binance e #Coinbase, quindi ci si chiede se i soldi rimanenti siano sufficienti per supportare CRCL nell'aprire nuovi mercati. Naturalmente, il finanziamento non è un problema; la quotazione è proprio per raccogliere fondi, ma se questi soldi possono aiutare CRCL a entrare nel mercato dei pagamenti e a ottenere una fetta, o se ci sia la possibilità di restrizioni congiunte da parte di VISA e MASTER, è difficile dirlo. Quando si parla di sviluppo dell'immaginazione, non ci sono problemi a confrontarsi con Paypal, ma Paypal ha anche la sua stablecoin, PAUSD, che è anch'essa una beneficiaria di questa legge sulle stablecoin, e Paypal è molto più avanti di CRCL nei settori dei pagamenti e delle transazioni internazionali. Quindi, guardando i grafici, se le affermazioni di Rui sono valide, ogni aumento dovuto a notizie positive su VISA e MASTER potrebbe tradursi in un calo per CRCL.