Vandaag is $CRCL onder de 200 dollar gezakt, en ik wilde er net over praten. Gisteren had ik het onderwerp CRCL al besproken met @YeruiZhang Rui, en ik vind de manier waarop Rui de waardering van CRCL berekent erg interessant. In tegenstelling tot veel van onze vrienden, zegt Rui dat de stijging van de marktkapitalisatie van CRCL kan worden vergeleken met de daling van VIAS en MSTERCARD. Ik heb de koersbewegingen van $V en $MA vergeleken en ze zijn sterk gecorreleerd, aangezien de bedrijfsmodellen ook sterk overeenkomen. Toen CRCL werd gelanceerd, werden beide bedrijven getroffen en daalden ze, voornamelijk omdat de markt verwachtte dat CRCL mogelijk marktaandeel zou afpakken van beide in de betalingsmarkt. Natuurlijk is dit nog maar een verwachting; de markt houdt meer van verwachtingen. Maar als we het op deze manier bekijken, zal de markt geleidelijk reageren. Voor de C-kant is er nog een lange weg te gaan voor CRCL. In ontwikkelde landen is het erg moeilijk om de huidige betalingsmarkt binnen te dringen; het is moeilijk om gebruikersgewoonten te veranderen. En hoewel CRCL er winstgevend uitziet, zijn de kosten voor betalingskanalen hoger. En dat is nog niet alles. Als we in 2026 beginnen met een volledige renteverlaging, zal de omzet van CRCL zeker worden getroffen. Het zou al goed zijn als ze de huidige 30% kunnen behouden. De eenzijdige inkomstenstructuur is een groot probleem voor gereguleerde stablecoins. Dit kan ook de reden zijn waarom Tether niet meer wil voldoen aan de Amerikaanse regelgeving, omdat gereguleerde stablecoins geen "banken" kunnen zijn. Dat betekent dat ze geen hoogrenderende projecten zoals onderpandleningen kunnen aanbieden, maar alleen via Amerikaanse staatsobligaties rendement kunnen behalen. Als de rente op Amerikaanse staatsobligaties in 2028 terugkeert naar 0,25% of 0,5%, dan zal de winst van CRCL er slecht uitzien. En niet te vergeten dat CRCL ook kosten moet betalen aan #Binance en #Coinbase, dus de resterende middelen moeten voldoende zijn om CRCL te ondersteunen bij het betreden van nieuwe markten. Natuurlijk is financiering geen probleem; de beursgang is er juist om te financieren. Maar of het geld dat met deze financiering wordt opgehaald CRCL kan helpen om de betalingsmarkt te betreden en een deel van de taart te veroveren, of dat ze mogelijk worden beperkt door een samenwerking tussen VISA en MASTER, dat is moeilijk te zeggen. Het is geen probleem om Paypal als referentie te gebruiken tijdens de ontwikkeling van de verbeelding, maar Paypal heeft ook zijn eigen stablecoin, PAUSD, die ook profiteert van deze stablecoin-wetgeving. Bovendien is Paypal in de betalings- en grensoverschrijdende sector en in andere bedrijfsgebieden iets waar CRCL niet in de buurt kan komen. Dus als we naar de koersbewegingen kijken, als Rui's bewering klopt, dan kan een stijging door positieve nieuws over VISA en MASTER mogelijk leiden tot een daling van CRCL.